গতকাল প্রকাশিত মার্কিন মুদ্রাস্ফীতি বৃদ্ধির প্রতিবেদন EUR/USD কাএন্সি পেয়ারকে 1.0500-1.0590 এর ফ্ল্যাট- সীমার বাইরে নিয়ে যেতে ব্যর্থ হয়েছে, যে সীমার ভেতর মূল্য টানা দ্বিতীয় সপ্তাহে ট্রেড করছে। মুদ্রাস্ফীতি প্রতিবেদন উত্তরের চেয়ে অনেক বেশি প্রশ্ন রেখে গেছে। একদিকে, মুদ্রাস্ফীতি মন্দার প্রথম লক্ষণ দেখায় (বিশেষ করে যদি আমরা মূল CPI সম্পর্কে কথা বলি)। অন্যদিকে, প্রতিবেদনটি গ্রিন জোনে এসেছে: আসলে, প্রধান সূচকগুলো মার্চের মান থেকে কিছুটা বিচ্যুত হয়েছে। সুতরাং, এই ক্ষেত্রে, সবকিছু নির্ভর করবে মার্কিন কেন্দ্রীয় ব্যাংকের সদস্যরা আজকের পরিসংখ্যানকে কীভাবে ব্যাখ্যা করে তার উপর। এখানে আপনি বলতে পারেন যে গ্লাসটি অর্ধেক পূর্ণ, অথবা তা অর্ধেক খালি। অর্থাৎ, হয় মুদ্রাস্ফীতি সত্যিই বন্ধ হতে শুরু করেছে (যা ফেডারেল রিজার্ভ চেয়ারম্যান জেরোম পাওয়েলের অনুমানকে নিশ্চিত করে), অথবা আমরা CPI –এর একটি অগ্রহণযোগ্য উচ্চ স্তরে ভিত্তি তৈরির কথা বলছি - এর আগে পাওয়েলও এমন একটি সম্ভাব্য পরিস্থিতি সম্পর্কে বলেছিলেন।
বার্ষিক পরিপ্রেক্ষিতে, সামগ্রিক ভোক্তা মূল্য সূচক প্রায় 8.3% এ এসেছে, যেখানে বৃদ্ধির পূর্বাভাস ছিল 8.1% পর্যন্ত। একদিকে, এটি একটি মোটামুটি শক্তিশালী ফলাফল (বার্ষিক ভিত্তিতে মার্কিন মুদ্রাস্ফীতি গত চল্লিশ বছরে প্রথমবারের মতো 8% এর উপরে), কিন্তু অন্যদিকে, এটি মার্চের ফলাফলের (8.5%) তুলনায় কিছুটা দুর্বল। উল্লেখ্য যে এই সূচকটি গত সাত মাসে ধারাবাহিক বৃদ্ধি দেখিয়েছে, কিন্তু এখন গত মাসের উচ্চ সীমা থেকে নেমে এসেছে। এই বিষয়টিকে মুদ্রাস্ফীতির স্থিতিশীলতার (বা বৃদ্ধির মন্দার) প্রথম লক্ষণ হিসাবে বিবেচনা করা যেতে পারে অথবা আমরা এখানে একটি অস্থায়ী পশ্চাদপসরণ সম্পর্কে কথা বলছি কিনা তা নিয়ে বিতর্ক হতে পারে।
মূল ভোক্তা মূল্য সূচকের ক্ষেত্রে (খাদ্য এবং জ্বালানির মূল্য বাদ দিয়ে) এখানে একটি অনুরূপ প্রবণতা চিহ্নিত করা যেতে পারে। গত বছরের প্রথমার্ধে, মূল সূচক খুব ধীরে ধীরে বৃদ্ধি পায়, 1.3% থেকে 4% পর্যন্ত। কিন্তু ২০২১ সালের সেপ্টেম্বর থেকে, দ্রুততার সাথে বৃদ্ধি পেয়েছে, যার ফলে সূচকটি গত মার্চ মাসে 6.4%-এ পৌঁছেছে। এপ্রিলের ফলাফল ছিল তার চেয়ে কিছুটা কম (6.2%), কিন্তু বিশেষজ্ঞরা আরও উল্লেখযোগ্য মন্দার পূর্বাভাস দিয়েছিলেন - 5.9% -6.0% পর্যন্ত।
অন্য কথায়, মুদ্রাস্ফীতি প্রকৃতপক্ষে এর ধারাবাহিক বৃদ্ধিকে বাধাগ্রস্ত করেছে, কিন্তু একই সময়ে, মন্দার গতিকে শুধুমাত্র প্রতীকী বলা যেতে পারে: বার্ষিক ভিত্তিতে, CPI প্রায় মার্চের স্তরে ছিল, যেখানে চল্লিশ বছরের সর্বোচ্চ রেকর্ড আপডেট করা হয়েছিল। আমার মতে, এই ঘটনা ফেডের প্রতিনিধিদের আর্থিক নীতির কঠোরকরণে আক্রমনাত্মক পদক্ষেপ প্রয়োগের অনুমতি দেবে। আমরা এখানে জুনের এবং সম্ভবত, জুলাই মাসের ফেড বৈঠকের পরে মূল হারে 50 বেসিস পয়েন্ট বৃদ্ধির কথা বলছি।
যাইহোক, মুদ্রাস্ফীতি বৃদ্ধির শ্লথগতির আনুষ্ঠানিক প্রতিবেদনটি গতকাল EUR/USD ট্রেডারদের মনে সন্দেহ সৃষ্টি করেছে যে ফেড তার অতি 'হকিস' মনোভাব বজায় রাখবে, বিশেষ করে পাওয়েলের সাম্প্রতিক বিবৃতির আলোকে। এই ধরনের সন্দেহ বুলসদের 1.0500-1.0590 মূল্যের সীমার উপরি-সীমায় একটি সংশোধনমূলক রোলব্যাক সংগঠিত করার অনুমতি দেয়। কিন্তু তারা ৬ষ্ঠ চিত্রের এলাকায় স্থিতিশীল হতে এমনকি এখনও সেখানে প্রবেশ করতে পারেনি। এই সব ঘটনা ইঙ্গিত দেয় যে বাজারের অংশগ্রহণকারীরা মূল্যের আরও বৃদ্ধির সম্ভাবনা সম্পর্কে সন্দিহান - এবং তাই 1.0590-1.0600 এর প্রতিরোধ স্তরের কাছাকাছি মূল্য পৌঁছালে মুনাফা গ্রহণ করুন৷ যাইহোক, বিয়ারসও এখন ৪র্থ চিত্রের এলাকায় সম্ভাব্য পতনের বিষয়ে তাদের ক্ষমতার বিষয়ে আত্মবিশ্বাসী নয়। প্রকৃতপক্ষে, অনেক কিছুর প্রত্যাশায়, এই পেয়ার ফ্ল্যাট অবস্থানেই রয়ে গেছে। ট্রেডারদের এখন ফেড প্রতিনিধিদের কাছ থেকে মন্তব্য প্রয়োজন, যারা কেন্দ্রীয় ব্যাংকের পরবর্তী পদক্ষেপের পরিপ্রেক্ষিতে এপ্রিল মুদ্রাস্ফীতির গতিশীলতা মূল্যায়ন করবে।
আমি মনে করি তাদের বেশিরভাগই গতকাল প্রতিবেদনটি প্রকাশের আগে যে অবস্থানে ছিলেন তা বজায় রাখবেন। এই ক্ষেত্রে, জুনের বৈঠকে 50 পয়েন্ট হার বৃদ্ধির বিকল্পটি আবার আলোচ্যসূচিতে থাকবে। এছাড়াও, জুলাই মাসের বৈঠকের পরেও অনুরূপ পদক্ষেপ বাতিল করা হবে না। যদি ফেডের সদস্যদের মধ্যে আক্রমনাত্মক পদক্ষেপের বিষয়ে যদি সন্দেহ থাকে, তাহলে সমস্ত বাজারে ডলারের পতন হবে। কিন্তু, আমার মতে, এই দৃশ্যটির সম্ভাবনা নেই।
যাই হোক না কেন, ডলার ইউরোর বিরুদ্ধে জনপ্রিয়িতা ধরে রাখবে। ইউরোপীয় কেন্দ্রীয় ব্যাংক স্পষ্টতই ফেডের সাথে তাল মিলিয়ে চলছে না, যদিও ECB-এর কিছু প্রতিনিধি ক্রমবর্ধমানভাবে তাদের সহকর্মীদের সুদের হার বাড়াতে অনুরোধ করছেন। আজ একটি আন্তর্জাতিক সম্মেলনে বক্তব্যে, ইসিবি সভাপতি ক্রিস্টিন ল্যাগার্ড বলেছেন যে প্রথম হার বৃদ্ধি "বন্ড ক্রয় কার্যক্রম শেষ হওয়ার কয়েক সপ্তাহের মধ্যে ঘটতে পারে।" এবং তার মতে, তৃতীয় প্রান্তিকের শুরুতে এপিপি কার্যক্রম শেষ করতে হবে।
এটা সুস্পষ্ট যে ECB খুব ধীরে ধীরে এবং সতর্কতার সাথে কাজ করবে, তাই নিছক হকিশ মনোভাব ইউরোকে "বাঁচাতে" পারবে না। এবং এখানে আমরা GBP/USD জোড়ার কথাও স্মরণ করতে পারি, যা ব্যাংক অফ ইংল্যান্ড মূল হার বাড়ালেও টানা চতুর্থ সপ্তাহেও জোরালো নিম্নগামী প্রবণতার কাঠামোর মধ্যেই ছিল।
তাই, গতকাল প্রকাশিত বিতর্কিত মুদ্রাস্ফীতি প্রতিবেদন সত্ত্বেও, EUR/USD পেয়ারের শর্ট পজিশন এখনও অগ্রাধিকার পাচ্ছে। শর্ট পজিশনে প্রবেশের জন্য সংশোধনমূলক ঊর্ধ্বগামী রোলব্যাকগুলো ব্যবহার করার পরামর্শ দেওয়া হচ্ছে- প্রথম থেকে এবং এখন পর্যন্ত মূল লক্ষ্যমাত্রা হলো 1.0500।
