জুনের সভার ফলাফলের পর, ইউএস ফেডারেল রিজার্ভ সুদের হার একবারে 75 বেসিস পয়েন্ট বাড়িয়ে সবচেয়ে "হাকিস" দৃশ্যকল্প বাস্তবায়ন করেছে। জুনের বৈঠকের প্রাক্কালে, কিছু মুদ্রা কৌশলবিদ (বিশেষ করে, গোল্ডম্যান শ্যাক্স এবং জেপি মরগানের মতো ব্যাঙ্কগুলি) বলেছিলো যে এই ধরনের একটি দৃশ্যকল্প বাস্তবায়িত হওয়ার সম্ভাবনা খুব বেশি ছিল, কিন্তু তবুও, এটি "মৌলিক" ছিল না। বেশিরভাগ বিশ্লেষক ফেড থেকে বক্তৃতা জোরদার করার সাথে 50-পয়েন্ট বৃদ্ধির পূর্বাভাস দিয়েছেন, বিশেষ করে, 75-পয়েন্ট বৃদ্ধির ঘোষণার প্রেক্ষাপটে। কিন্তু ফেড সিদ্ধান্ত নিয়েছে, তারা যেমন বলে, সঠিক সময়ে সঠিক সিদ্ধান্ত হয়েছে। কমিটির মাত্র একজন সদস্য এই সিদ্ধান্তের বিরুদ্ধে ভোট দিয়েছেন—এথার জর্জ, যিনি 0.5% বৃদ্ধির পক্ষে ছিলেন।
এখানে এটাও বোঝা দরকার যে মার্কিন মুদ্রাস্ফীতির বৃদ্ধির তথ্যের সর্বশেষ প্রকাশ "নীরবতার শাসন" (ফেড সভার আগে 10-দিনের সময়কাল) সময়কালে প্রকাশিত হয়েছিল, যে সময় নিয়ন্ত্রকের সদস্যরা মন্তব্য করতে পারে না পাবলিক প্লেনে তাদের অবস্থানের উপর। অতএব, শেষ মুহূর্ত পর্যন্ত ষড়যন্ত্র এখানে রয়ে গেছে: মন্দার প্রথম লক্ষণের পরে ভোক্তা মূল্য সূচকের নতুন বৃদ্ধির প্রতি কেন্দ্রীয় ব্যাংক কীভাবে প্রতিক্রিয়া জানাবে?
এটি পরিণত হয়েছে, নিয়ন্ত্রক একটি সম্ভাব্য মন্দার খরচেও উচ্চ মুদ্রাস্ফীতির বিরুদ্ধে লড়াই করতে প্রস্তুত। এই সিদ্ধান্তটি এই সত্যের উপর ভিত্তি করে তৈরি করা যেতে পারে যে ফেডের নিজস্ব অর্থনৈতিক পূর্বাভাসগুলি মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রের অর্থনৈতিক অবস্থার অবনতি (ধীর জিডিপি বৃদ্ধি, ক্রমবর্ধমান মুদ্রাস্ফীতি এবং বেকারত্ব) অনুমান করে। কিন্তু একই সময়ে, জেরোম পাওয়েল সক্রিয় গতিতে সুদের হার বাড়ানোর জন্য তার প্রস্তুতি ব্যক্ত করেন—তিনি এটা স্পষ্ট করেন যে জুলাই মাসে পরবর্তী বৈঠকে কেন্দ্রীয় ব্যাংক হয় 50-পয়েন্ট বা 75-পয়েন্ট বৃদ্ধির অবলম্বন করতে পারে।
এখন আমরা আত্মবিশ্বাসের সাথে বলতে পারি যে ফেড প্রতিটি মিটিংয়ে রেট বাড়াবে, অন্তত এই বছরের শেষ পর্যন্ত (সেপ্টেম্বর রাউন্ড বৃদ্ধির পরে বিরতির বিকল্পটি আগে আলোচনা করা হয়েছিল)। একমাত্র প্রশ্ন হল কেন্দ্রীয় ব্যাংক কতটা দ্রুত মুদ্রানীতির পরামিতি কঠোর করবে। এই প্রশ্নের উত্তর পরবর্তী মুদ্রাস্ফীতি প্রকাশের মধ্যে রয়েছে। একটি প্রেস কনফারেন্সে, পাওয়েল স্বীকার করেছেন যে কেন্দ্রীয় ব্যাংক 50-পয়েন্ট বৃদ্ধির হার রাখতে চায় "কারণ এটি ততক্ষণ পর্যন্ত মুদ্রাস্ফীতি মসৃণ হওয়ার প্রত্যাশা করেছিল।" কিন্তু যেহেতু মুদ্রাস্ফীতির তথ্য "বৃদ্ধির দিকে পরিবর্তনের সাথে বিস্মিত", ফেড আরও আক্রমণাত্মক পাল্টা ব্যবস্থা প্রয়োগ করার সিদ্ধান্ত নিয়েছে। এটা স্পষ্ট যে আরও হার বৃদ্ধি নির্ভর করবে মূল মুদ্রাস্ফীতি সূচকগুলির গতিশীলতার উপর - CPI এবং PCE।
একই সময়ে, ফেডের প্রধান স্পষ্ট করেছেন যে মূল অর্থনৈতিক সূচকগুলিতে প্রত্যাশিত পতন সত্ত্বেও, মুদ্রানীতির পরামিতিগুলি কঠোর করা হবে। একদিকে, পাওয়েল মিডিয়াকে আশ্বস্ত করেছেন যে মার্কিন অর্থনীতি "পর্যাপ্ত শক্তিশালী এবং আর্থিক নীতি কঠোর করার জন্য প্রস্তুত।" অন্যদিকে, আপডেট করা ফেডের পূর্বাভাস, সেইসাথে পাওয়েলের নিজস্ব কিছু মন্তব্য, অন্যদিকে পরামর্শ দেয়। উদাহরণস্বরূপ, কেন্দ্রীয় ব্যাংকের প্রধান স্বীকার করেছেন যে মূল্য স্থিতিশীলতার অনুপস্থিতিতে একটি শক্তিশালী শ্রমবাজারের বর্তমান পরামিতিগুলি বজায় রাখা "সম্ভব নয়।"
হালনাগাদ করা পূর্বাভাস অনুসারে, 2022-এর জন্য আনুমানিক বেকারত্বের হার 3.7%-এ উন্নীত হয়েছে (পূর্ববর্তী 3.5% থেকে)। বর্তমান বছরের জন্য মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রে অর্থনৈতিক প্রবৃদ্ধির প্রত্যাশিত হারও যথেষ্ট সংশোধিত হয়েছে: পূর্বাভাস 1.7% এ হ্রাস করা হয়েছে (মার্চ মাসে এটি 2.8% স্তরে ছিল)। উপরন্তু, নিয়ন্ত্রক দুই বছরের মধ্যে (2024 সালে) সুদের হার কমানোর বিষয়টি অনুমান করে যে ফেড অর্থনৈতিক প্রবৃদ্ধিতে উল্লেখযোগ্য মন্দার প্রত্যাশা করে।
যাহোক, সুস্পষ্ট ঝুঁকি থাকা সত্ত্বেও, কেন্দ্রীয় ব্যাংক তার উদ্দেশ্য ত্যাগ করার ইচ্ছা পোষণ করে না: নিয়ন্ত্রক মুদ্রাস্ফীতি বৃদ্ধি দমনের উপর দৃষ্টি নিবদ্ধ করে আক্রমনাত্মক গতিতে তার মুদ্রানীতি কঠোর করবে।
EUR/USD জুটি জুনের সভার ফলাফলের প্রতি অনুরূপভাবে প্রতিক্রিয়া জানায়, আবেগপ্রবণভাবে 1.0360 স্তরে নেমে আসে। কিন্তু যত তাড়াতাড়ি নিম্নগামী গতি ম্লান হতে শুরু করে, ব্যবসায়ীরা মুনাফায় ক্ষতিগ্রস্থ হয়, EUR/USD বিয়ারকে 1.0340 (5-বছরের সর্বনিম্ন) সাপোর্ট লেভেলের কাছে আসতে বাধা দেয়। এটি একটি গুরুত্বপূর্ণ এবং, কেউ বলতে পারে, নিম্নগামী প্রবণতার বিকাশের প্রেক্ষাপটে সংজ্ঞায়িত মুহূর্ত।
সর্বোপরি, এই জুটির বিক্রেতারা 20-বছরের মূল্য নিম্ন পরীক্ষা করার সম্ভাবনার সাথে 5-বছরের সর্বনিম্ন পর্যায়ে পৌঁছেছে: 2017 সালে, নিম্ন স্তরটি 1.0339-এর কাছাকাছি স্থির করা হয়েছিল, এবং 2002 সালে মূল্য এই লক্ষ্যমাত্রার নিচে ছিল। আপনি দেখতে পাচ্ছেন , অনেক বাজারের অংশগ্রহণকারীরা দীর্ঘমেয়াদী মূল্যের মাত্রা অতিক্রম করতে এবং ৩য় চিত্রের নিচে যাওয়ার জন্য 1.0360-এর নিচে যাওয়ার ঝুঁকি নেয় না। সর্বোপরি, আমরা ইতোমধ্যে একটি মূল্য অঞ্চল সম্পর্কে কথা বলছি যা 2000 এর দশকের শুরু থেকে "অনুপস্থিত" ছিল।
অতএব, আমার মতে, এই জুটি মধ্য মেয়াদে 1.0360–1.0490 (বলিঙ্গার ব্যান্ড সূচকের উপরের লাইন, চার-ঘণ্টার চার্টে কিজুন-সেন লাইনের সাথে রয়েছে) এর রেঞ্জে ওঠানামা করবে। বর্তমান পরিস্থিতিতে, লং পজিশন গ্রহণ করা দ্ব্যর্থহীনভাবে ঝুঁকিপূর্ণ দেখায়, তাই ঊর্ধ্বমুখী প্রবণতার ক্ষেত্রে 1.0400 এবং 1.0360-স্তরের দিকে শর্ট পজিশন খোলার পরামর্শ দেওয়া হয়। ইউরোপীয় সেন্ট্রাল ব্যাঙ্কের ধীরগতির পটভূমিতে, ফেড-এর কঠোর নীতি স্পষ্টতই বৈপরীত্য দেখায়, তাই ডলার আকর্ষণীয় থাকে, অন্তত যখন একক মুদ্রার সাথে যুক্ত হয়।
