সোমবার প্রধান মার্কিন সূচকসমূহ ডাও জোন্স, নাসডাক এবং S&P 500 সূচকে প্রবৃদ্ধির সাথে লেনদেন শেষ হয়েছে। আমরা বিনিয়োগকারীদের বর্তমান প্রবণতাকে অযৌক্তিক হিসাবে দেখছি কারণ মৌলিকভাবে, স্টক মার্কেটের এই প্রবৃদ্ধির কোন কারণ নেই। তবুও, স্টক মার্কেটে বর্তমানে ঘটছে তা বেশ কয়েকটি পরিস্থিতির মাধ্যমে ব্যাখ্যা করা যেতে পারে। প্রথম ক্ষেত্রে, এটি ক্রেতাদের জন্য একটি ফাঁদ মাত্র। বর্তমান প্রবৃদ্ধি কৃত্রিম। সম্ভবত কয়েক সপ্তাহ আগের চেয়ে অধিক মূল্যের নতুন শক্তিশালী বিক্রয়ের সাথে এই প্রবৃদ্ধি শেষ হবে। দ্বিতীয় ক্ষেত্রে, মূল্যস্ফীতি 8.5% এ নেমে যাওয়ায় বাজার আশাবাদে পরিপূর্ণ। অতএব, সবাই মনে করছে যে ফেড আর আক্রমনাত্মকভাবে সুদের হার বাড়াবে না। যাই হোক না কেন, সক্রিয় ক্রয়ের জন্য কোন কারণ নেই। এমনকি যদি মার্কিন নিয়ন্ত্রক সংস্থা সেপ্টেম্বরে সুদের হারে 0.5% বৃদ্ধির ঘোষণা দেয়, তবুও এটি একটি আক্রমনাত্মক পদক্ষেপ হবে। তদুপরি, সুদের হার 4-4.5%-এ পৌঁছাতে অনেক সময় লাগবে। অবশেষে, আমরা ইউরোপ থেকে মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রে পুঁজির বহিঃপ্রবাহ দেখতে পাচ্ছি। যদিও মার্কিন বিনিয়োগকারীরা স্টক এবং সূচক কেনার জন্য তাড়াহুড়া নাও করতে পারে, ইউরোপীয় বিনিয়োগকারীরা ইউরোপীয় ইউনিয়নে ব্যাপক মন্দার উদ্বেগের কারণে মার্কিন স্টক এবং সূচকে অর্থ লগ্নি করতে পারে। আপনাদের মনে করিয়ে দিতে চাই যে ইইউ এখন ইতিবাচক জিডিপি বৃদ্ধির গর্ব করতে পারে, যা সহজেই এইরূপ প্রবণতার ব্যাখ্যা হতে পারে। ফেডের বিপরীতে, ইসিবি সুদের হার বাড়ায়নি।
যাই হোক, আমরা এই বছরে অন্তত আরও একবার মার্কিন স্টক মার্কেটের পতনের সম্ভাবনা দেখতে পাচ্ছি। অন্যথায়, এটি একটি অদ্ভুত প্যারাডক্স হবে, মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রে অর্থ সরবরাহ সঙ্কুচিত হবে, সুদের হার বাড়ছে, অর্থনীতি মন্দার দ্বারপ্রান্তে রয়েছে এবং স্টক মার্কেট বৃদ্ধি পাচ্ছে। তবুও, অনেক FOMC সদস্য মুদ্রাস্ফীতিকে যত তাড়াতাড়ি সম্ভব 2% এ ফিরিয়ে আনার জন্য দ্রুত গতিতে সুদের হার বৃদ্ধির গুরুত্বের উপর জোর দেয়। অবশ্যই, পরবর্তী মুদ্রাস্ফীতির প্রতিবেদন, যা FOMC বৈঠকের মাত্র এক সপ্তাহ আগে প্রকাশিত হবে, অনেক প্রশ্নের উত্তর দেবে, বিশেষ করে, জুলাইয়ে মূল্যস্ফীতির হ্রাস দুর্ঘটনাজনিত ছিল কিনা সেই উত্তর পাওয়া যাবে। মে মাসে, ভোক্তা মূল্য সূচকও হ্রাস পেয়েছিল কিন্তু তারপর আবার ত্বরান্বিত হয়েছিল। যদি সেপ্টেম্বরের প্রতিবেদনে মুদ্রাস্ফীতি নতুন করে উল্লেখযোগ্যভাবে হ্রাস পায়, তবে ফেড সুদের হার বৃদ্ধির গতি কমাতে পারে। তবে এই ক্ষেত্রেও, সুদের হার এখনও বাড়ানো হবে, যা স্টক মার্কেটকে নেতিবাচকভাবে প্রভাবিত করবে। ব্যাঙ্ক অফ আমেরিকার মতে, বিপুল সংখ্যক স্টক এখন হাউজহোল্ডের হাতে রয়েছে এবং এই হাউজহোল্ড ছয় মাস ধরে বিক্রিতে অংশ নেয়নি। ঐতিহাসিকভাবে, হাউজহোল্ডের ব্যাপক সেল-অফের পরে বেশ কয়েকবার বিয়ারিশ প্রবণতা দেখা গিয়েছিল। অন্যান্য অনেক সূচকও নিম্নমুখী প্রবণতা অব্যাহত রাখার ইঙ্গিত দিচ্ছে।
