হলুদ ধাতুটি বর্তমানে পরস্পরবিরোধী অবস্থায় রয়েছে। একদিকে, সোনা একটি প্রতিরক্ষামূলক সম্পদের ভূমিকা পালন করে চলেছে, এবং অন্যদিকে, এটির চাহিদা পর্যায়ক্রমে হ্রাস পায়। ফলস্বরূপ, স্বর্ণ মূল্য "সুইং" এর চাপে রয়েছে, যা এটিকে দুর্বল করে এবং বিনিয়োগকারীদের ভয়ের কারণ হয়।
একটি দীর্ঘ সময়ের জন্য, বিশেষ করে অর্থনৈতিক অস্থিরতার সময়কালে, বিনিয়োগকারীরা হলুদ ধাতুকে একটি ক্লাসিক প্রতিরক্ষামূলক সম্পদ হিসাবে বিবেচনা করেছে। এই মুহুর্তে, এই অনুভূতিগুলি তীব্র হয়েছে। বাজারের অংশগ্রহণকারীরা দীর্ঘমেয়াদে অর্থ সাশ্রয়ের জন্য সোনাকে সবচেয়ে উপযুক্ত হাতিয়ার বলে মনে করেন। এই বিবৃতিটি কারণ ছাড়া নয়: স্টক বা বন্ডের দামের তুলনায় সোনার মূল্য কম অস্থির এবং আরও স্থিতিশীল। উপরন্তু, হলুদ ধাতু ডিফল্ট বা অবচয় ঝুঁকিতে নেই.
যাইহোক, 2022 সালের মার্চের শুরু থেকে, মূল্যবান ধাতুর বাজারের পরিস্থিতি পরিবর্তিত হয়েছে। আত্মবিশ্বাসের পরিবর্তে উত্তেজনা এসেছে, অস্থিতিশীলতায় পরিণত হওয়ার হুমকি। মন্দার ক্রমবর্ধমান ঝুঁকি আগুনে জ্বালানি যোগ করেছে, যার বিপরীতে সোনার দাম 20% কমেছে। বিশ্লেষকদের মতে, 25 সেপ্টেম্বরের মধ্যে, সোনার ফিউচারের দাম ছিল $1,651 প্রতি 1 আউন্স, যা এপ্রিল 2020 থেকে সর্বনিম্ন ছিল। বুধবার, 28 সেপ্টেম্বর, নিম্নমুখী সর্পিল থেকে বেরিয়ে আসার চেষ্টা করে সোনা $1,627.95 এ লেনদেন করছিল।
বিশেষজ্ঞদের মতে, মূল্যবান ধাতুর দাম দৃঢ়ভাবে নির্ভর করে প্রকৃত হারের স্তরের উপর, সেইসাথে নামমাত্র হার এবং মুদ্রাস্ফীতির হারের মধ্যে পার্থক্যের উপর। স্মরণ করুন যে সেপ্টেম্বরের বৈঠকের পরে, ফেডারেল রিজার্ভ আবার সুদের হার বাড়িয়েছে (0.75 bps দ্বারা, বার্ষিক 3-3.25%)। একই সময়ে, বিশ্লেষকরা স্বীকার করেছেন যে মার্কিন কেন্দ্রীয় ব্যাংক 2022 সালের শেষ নাগাদ এটিকে 4% বা তার বেশি করতে পারে। এমন পরিস্থিতিতে, আরেকটি দফা মূল্যস্ফীতি সম্ভব, বিশেষজ্ঞরা বিশ্বাস করেন। এটি প্রকৃত হারের বৃদ্ধিকে উস্কে দেবে, যার বৃদ্ধির সাথে সোনায় বিনিয়োগ করা অবাস্তব হয়ে উঠবে। ফলস্বরূপ, প্রতিরক্ষামূলক সম্পদ হিসাবে হলুদ ধাতুর কার্যকারিতা দুর্বল হয়ে যায় এবং এটি মূল্য হারায়।
এই মুহুর্তে, ফেডের মুদ্রানীতি সোনার দামের গতিশীলতার একটি মূল কারণ। বিশেষজ্ঞদের মতে, মার্কিন কেন্দ্রীয় ব্যাংকের প্রতি বিনিয়োগকারীদের বিশ্বাস এবং ক্রমবর্ধমান মুদ্রাস্ফীতি রোধ করার ক্ষমতার দ্বারা স্বর্ণ সমর্থন করে। তবে ফেডের হার আরও বাড়লে ডলারের বিপরীতে সোনার দাম কমতে থাকবে। এই পটভূমিতে, গত ছয় সপ্তাহ ধরে, বড় মানি ম্যানেজাররা সোনার উপর তাদের দীর্ঘ অবস্থান কমিয়েছে। যাইহোক, জন পলসনের মতে, একজন বিলিয়নেয়ার বিনিয়োগকারী এবং পলসন এন্ড কোং. এর প্রতিষ্ঠাতা, মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রে বর্তমান মুদ্রানীতি পরিবর্তন হলে সোনা তার মূল্য ফিরে পেতে সক্ষম। পলসনের মতে, সুদের হার আরও বৃদ্ধির সাথে, বিনিয়োগকারীরা ফেডের উপর আস্থা হারাবে। ফলস্বরূপ, দীর্ঘমেয়াদী মুদ্রাস্ফীতির প্রত্যাশা বাড়বে, অন্যদিকে হেজিং ঝুঁকির উপায় হিসাবে হলুদ ধাতুর চাহিদা বাড়বে। পলসন বিশ্বাস করেন যে ফেড যদি মুদ্রাস্ফীতি নিয়ন্ত্রণে ব্যর্থ হয় তবে সোনার দামের বৃদ্ধিও সম্ভব।
সোসিয়েট জেনারেলের মুদ্রা কৌশলবিদদের মতে, অদূর ভবিষ্যতে হলুদ ধাতুর চাহিদা কম থাকবে। বিশেষজ্ঞরা সোনার প্রতি বিয়ারিশ সেন্টিমেন্টের দিকে মনোযোগ দেন, যা টানা ষষ্ঠ সপ্তাহে অব্যাহত রয়েছে। একই সময়ে, ফেডের হার বৃদ্ধি গ্রিনব্যাককে সমর্থন করে, এবং এটি "অ-আমেরিকান ক্রেতাদের কাছে স্বর্ণকে কম অ্যাক্সেসযোগ্য করে তোলে, যে কারণে এটির চাহিদা হ্রাস পাচ্ছে," ব্যাঙ্ক জোর দেয়।
বর্তমান ভূ-রাজনৈতিক পরিস্থিতি স্বর্ণের উচ্চ মূল্যকে সমর্থন করতে পারে, তবে বেশিরভাগ আন্তর্জাতিক বিনিয়োগকারীরা প্রকৃত হারের গতিশীলতাকে উপেক্ষা করতে চান না। তাদের মধ্যে অনেকেই বিশ্বাস করে যে সোনার জন্য একটি ভর ফ্লাইট একটি বিকল্প নয়, যদিও তারা এখনও মূল্যবান ধাতুটিকে একটি "নিরাপদ আশ্রয়স্থল" বলে মনে করে। বিশ্লেষকরা এই সত্যটিকে নিশ্চিত করে বলে মনে করেন যে হলুদ ধাতুর উদ্ধৃতি প্রতি 1 আউন্সে $1,600 এর কাছাকাছি। এটি একটি ঐতিহ্যগত প্রতিরক্ষামূলক সম্পদে বিনিয়োগ করে ভূ-রাজনৈতিক অস্থিরতা থেকে পালিয়ে আসা বিনিয়োগকারীদের পছন্দকে নির্দেশ করে৷
বিশ্লেষকদের মতে, অদূর ভবিষ্যতে হলুদ ধাতুর চাহিদা অসম, "সুইং-এর মতো" হবে। এই মুহুর্তে, স্বর্ণ স্থিতিশীলতা বজায় রাখার চেষ্টা করছে, অন্যান্য প্রতিরক্ষামূলক সম্পদের মধ্যে সবচেয়ে নির্ভরযোগ্য। কঠিন ভূ-রাজনৈতিক পরিস্থিতি সত্ত্বেও, বিশেষজ্ঞরা মাঝারি ও দীর্ঘমেয়াদী পরিকল্পনার দিগন্তে সোনার প্রতি ইতিবাচক প্রবণতা বজায় রাখার আশা করছেন।
