শুক্রবার, ব্যাংক অফ জাপান এই মাসের মিটিং এর সারসংক্ষেপ করবে। এই ইভেন্টের প্রত্যাশায়, ইয়েন বেশ শান্তভাবে আচরণ করছে: গ্রিনব্যাকের সাথে জোড়ায়, এটি আমেরিকান মুদ্রাকে অনুসরণ করে, যা, ফলস্বরূপ, ফেডের পরবর্তী পদক্ষেপের বিষয়ে ক্ষীণ প্রত্যাশার হ্রাসের মধ্যে চাপের মধ্যে রয়েছে। একদিকে ব্যবসায়ীরা জাপানি নিয়ন্ত্রকের কাছ থেকে কোনো অপ্রত্যাশিত সিদ্ধান্ত আশা করছেন না। অন্যদিকে, জাপানের ব্যাংকের নতুন প্রধান কাজুও উয়েদার নেতৃত্বে এটিই হবে প্রথম বৈঠক। অতএব, এপ্রিলের বৈঠকটি তুচ্ছ থেকে অনেক দূরে হবে: বাজারের অংশগ্রহণকারীরা একটি সম্ভাব্য নীতি পর্যালোচনার ইঙ্গিত খুঁজতে, কেন্দ্রীয় ব্যাংকের চেয়ারম্যানের বক্তৃতাকে সতর্কতার সাথে বিশ্লেষণ করবে।
মূল বিষয় সম্পর্কে পুরানো গান
গত সপ্তাহের শেষের দিকে, রয়টার্স অভ্যন্তরীণ তথ্য প্রকাশ করেছে, যা অনুসারে ব্যাংক অফ জাপান আসন্ন সভায় ডোভিশ বক্তৃতার কথা বলবে। চারটি ওয়াকিবহাল সূত্র জানিয়েছে যে এপ্রিলের বৈঠকে, নিয়ন্ত্রক অতি-শিথিল মুদ্রানীতি বজায় রাখবে এবং সুদের হারের লক্ষ্য সূচক এবং ফলন করিডোরে কোনো পরিবর্তন করবে না। বিশেষজ্ঞ সম্প্রদায়ের প্রতিনিধিরা পাবলিক ডোমেনে একই অবস্থান প্রকাশ করেছেন। বিশেষ করে, ব্যাঙ্ক অফ জাপানের প্রাক্তন ডেপুটি গভর্নর মাসাজুমি ওয়াকাতাবে উল্লেখ করেছেন যে তিনি "খুব অবাক হবেন" যদি সেন্ট্রাল ব্যাঙ্ক এপ্রিলে ফলন বক্র নিয়ন্ত্রণের বর্তমান নীতি পরিবর্তন করে। আন্তর্জাতিক বিষয়ক অর্থের প্রাক্তন ভাইস মন্ত্রী হিরোশি ওয়াতানাবেও বলেছেন যে কেন্দ্রীয় ব্যাংকের বর্তমানে মুদ্রানীতির পরামিতি পরিবর্তন করার কোন কারণ নেই।
উয়েদা নিজেও একই অবস্থান প্রকাশ করেছেন। পরশু সংসদে বক্তৃতায় তিনি ফলন বক্র নিয়ন্ত্রণ নীতি (ওয়াইসিসি) অব্যাহত রাখার সমীচীনতা ঘোষণা করেন। Ueda এর মতে, YCC পর্যালোচনার বিষয়টি অর্থনৈতিক অবস্থা এবং মুদ্রাস্ফীতির হারের মতো বিভিন্ন কারণের উপর নির্ভর করবে। এটি কখন এবং কীভাবে হবে তা অজানা। তবে, তিনি স্পষ্ট করেছেন যে অদূর ভবিষ্যতে, কেন্দ্রীয় ব্যাংক সমস্ত QQE প্যারামিটার অপরিবর্তিত রাখবে।
মজার বিষয় হল, তার পূর্বসূরির মত নয়, ব্যাংক অফ জাপানের নতুন প্রধান অনুমানমূলকভাবে একটি তুচ্ছ দৃশ্যের বাস্তবায়নকে স্বীকার করেছেন "যদি মজুরি এবং মুদ্রাস্ফীতি প্রত্যাশার চেয়ে বেশি বৃদ্ধি পায়।" এই ক্ষেত্রে, Ueda অনুযায়ী, কেন্দ্রীয় ব্যাংক সুদের হার বাড়িয়ে মুদ্রানীতি কঠোর করবে।
তবুও, এটা স্পষ্ট যে এই দৃশ্যটি অদূর ভবিষ্যতে বাস্তবায়িত হবে না। প্রথমত, কাজুও উয়েদা সোমবার আস্থা প্রকাশ করেছেন যে জাপানে ভোক্তা মূল্যস্ফীতি "তার শীর্ষের কাছাকাছি।" তিনি আরও উল্লেখ করেছেন যে দ্রব্যমূল্য বৃদ্ধির ফলে সৃষ্ট মুদ্রাস্ফীতি দুর্বল হয়ে পড়ছে এবং জাপানের অর্থের উপর বাজারের আস্থা হারানোর কারণে মুদ্রাস্ফীতির বৃদ্ধির ঝুঁকি "এখনও ছোট।"
দ্বিতীয়ত, সাম্প্রতিক প্রকাশিত তথ্য অনুসারে, জাপানে সামগ্রিক মুদ্রাস্ফীতি কমেছে: মার্চের বৃদ্ধির হার সেপ্টেম্বর 2022 থেকে সবচেয়ে দুর্বল। সামগ্রিক ভোক্তা মূল্য সূচক 3.2% বৃদ্ধি পেয়েছে, পূর্বাভাস কমে 2.6% হয়েছে। একদিকে, সূচকটি উল্লেখযোগ্যভাবে পূর্বাভাসের অনুমান অতিক্রম করেছে, কিন্তু অন্যদিকে, এটি জানুয়ারী সর্বোচ্চ (4.3%) পৌঁছানোর পরেও নিম্নগামী প্রবণতা প্রদর্শন করেছে। মূল ভোক্তা মূল্য সূচক, তাজা খাদ্যের দাম বাদ দিয়ে, ফেব্রুয়ারির স্তরে রয়ে গেছে, 3.1%-এ, পূর্বাভাস কমে 3.0%-এ। রিলিজ স্ট্রাকচার, বিশেষ করে, নির্দেশ করে যে ইউটিলিটি পরিষেবার খরচ মার্চ মাসে 2.8% কমেছে, প্রধানত সস্তা বিদ্যুতের কারণে (একবারে 8.5% হ্রাস)।
গতকালের ঠিক আগের দিন Ueda দ্বারা কণ্ঠ দেওয়া বক্তৃতা বিবেচনা করে, কোন সন্দেহ নেই যে তিনি শুধুমাত্র এপ্রিলের বৈঠকের শেষে মূল পয়েন্টগুলি পুনরাবৃত্তি করবেন। বিশেষ করে, কেন্দ্রীয় ব্যাংকের নতুন নেতৃত্ব বৃহৎ আকারের আর্থিক সহজীকরণ কর্মসূচি মেনে চলতে থাকবে, অন্তত অদূর ভবিষ্যতে। Ueda ইতিমধ্যেই স্বরিত থিসিস পুনর্ব্যক্ত করতে পারে যে ভোক্তা মূল্যস্ফীতির বৃদ্ধি মূলত চাহিদা বৃদ্ধির পরিবর্তে আমদানি মূল্য বৃদ্ধির সাথে সম্পর্কিত। এছাড়াও, তিনি আস্থা প্রকাশ করবেন যে মূল্যবৃদ্ধি শীঘ্রই হ্রাস পাবে এবং চলতি অর্থবছরের শেষ নাগাদ মূল্যস্ফীতি 2% এর নিচে নেমে আসবে। ফলন বক্র নিয়ন্ত্রণ নীতি অব্যাহত রাখার সমীচীনতাও বলা হবে।
উপসংহার
ব্যাংক অফ জাপান এপ্রিলের সভায় এবং "হারুহিকো কুরোদার চেতনায়।" বাজপাখির প্রতি সম্মতি হিসাবে, Ueda আবার বলতে পারে যে জাপানি নিয়ন্ত্রক যদি মুদ্রাস্ফীতি আবার ত্বরান্বিত হতে শুরু করে তাহলে QQE কঠোর করার বিকল্পটি বিবেচনা করতে সক্ষম। এই মন্তব্যটি ইয়েনকে সাময়িক সহায়তা দিতে পারে, কিন্তু সামগ্রিকভাবে, ব্যাঙ্ক অফ জাপান USD/JPY জোড়ার জন্য "নিম্নমুখী সমাবেশ" উস্কে দেওয়ার সম্ভাবনা কম। মাঝারি মেয়াদে, ইয়েন গ্রিনব্যাক অনুসরণ করতে থাকবে, যার সুস্থতা নির্ভর করবে আজকের ইউএস জিডিপি প্রবৃদ্ধির তথ্য এবং আগামীকালের মূল PCE সূচকের বৃদ্ধির প্রতিবেদনের উপর।
এই ধরনের অনিশ্চয়তার মধ্যে, এই জুটির জন্য অপেক্ষা এবং দেখার পজিশন বজায় রাখা বাঞ্ছনীয়, কারণ সপ্তাহের শেষে ডলার জোড়ার মৌলিক পটভূমি উল্লেখযোগ্যভাবে পরিবর্তিত হতে পারে এবং USD/JPY পেয়ারও এর ব্যতিক্রম হবে না।
