ইউরোপীয় কেন্দ্রীয় ব্যাংক 27 জুলাই বৃহস্পতিবার আলোচনায় বসবে। ব্যাংকটি সুদের হার 25 বেসিস পয়েন্ট বাড়াবে। ইসিবি সভাপতি ক্রিস্টিন লাগার্ড গত মাসে আর্থিক নীতিমালা অতিরিক্ত কঠোর করার ঘোষণা দিয়েছিলেন এই বিষয়ে কোনও সন্দেহ নেই। তাই, সবার নজর প্রধানত ইসিবির অবস্থানের উপর থাকবে। আগ্রহের মূল বিষয়গুলো হবে ইসিবি প্রধানের বিবৃতি এবং মৌখিক সংকেতের। সুদের হার আর একবার বৃদ্ধি করা হবে এই বিষয়টি সম্ভবত বাজারের ট্রেডাররা উপেক্ষা করবে।
সাম্প্রতিক সপ্তাহগুলোতে, ইসিবি কর্মকর্তারা পরস্পরবিরোধী বক্তব্য প্রকাশ করেছেন। উদাহরণ স্বরূপ, লাগার্ডে তার বক্তৃতায় বেশ কয়েকবার অবস্থান পরিবর্তন করেছেন, যেখানে পর্যায়ক্রমে হকিশ এবং ডোভিশ অবস্থান দেখা গেছে। যদিও তিনি কখনোই জুলাইয়ের সুদের হার বৃদ্ধির বিষয়ে প্রশ্ন তোলেননি, আর্থিক কঠোরতার সম্ভাবনার বিষয়ে তার অবস্থান ভিন্ন। তার এক বক্তৃতায়, লাগার্ডে বলেছেন যে পরবর্তী সুদের হার বৃদ্ধি এখনও অনিশ্চিত। যাইহোক, তার সর্বশেষ বক্তৃতায়, তার বক্তৃতায় কিছুটা কঠোর অবস্থানের আভাস পাওয়া গেছে, তিনি বলেছেন যে মুদ্রাস্ফীতি নিয়ন্ত্রণে ইসিবি-র "সামনে অনেক কাজ" আছে।
ইসিবির অন্যান্য সদস্যরা দুটি শিবিরে বিভক্ত: হকিশ এবং ডোভিশ। উদাহরণস্বরূপ, স্লোভেনিয়ার কেন্দ্রীয় ব্যাংকের প্রধান, বোস্টজান ভাসলে বলেছেন যে মূল মুদ্রাস্ফীতি "উচ্চ স্তরে রয়ে গেছে," এইভাবে আর্থিক কর্তৃপক্ষকে "নীতিমালার কঠোরকরণ অব্যাহত রাখতে হবে।" ব্যাংক অফ ফ্রান্সের প্রধান ফ্রাঁসোয়া ভিলেরয় ডি গালহাউও উচ্চ স্তরের মুদ্রাস্ফীতির বিষয়ে উদ্বেগ প্রকাশ করেছেন, আরও আর্থিক কঠোরতাকে সমর্থন করেছেন। জার্মানির জোয়াকিম নাগেল বলেছেন যে সুদের হার "বাড়াতে হবে" তবে যোগ করেছেন যে "কত পরিমাণে তা বলার সময় এখনও আসেনি।"
ইসিবির জুনের সভার কার্যবিবরণীতেও হকিস অবস্থানের ইঙ্গিত পাওয়া যায়। এই নথি থেকে বোঝা যায় যে জুলাইয়ে সুদের হার বৃদ্ধি (গত গ্রীষ্মের পর থেকে নবম) সম্ভবত শেষ হবে না। কার্যবিবরণীগুলি নির্দেশ করে যে পরিচালনা পরিষদ প্রয়োজনে "জুলাইয়ের পরে" সুদের হার বাড়ানোর সম্ভাবনা বিবেচনা করতে পারে।
জুলাইয়ের বৈঠকের পুরো বিষয় একটি একক প্রশ্নের উত্তরে নিহিত - আর্থিক নীতিমালায় আরও কড়াকড়ি আরোপ কি প্রয়োজনীয়?
এ বিষয়ে বাজারে কোনো সর্বসম্মত মতামত নেই। একদিকে, আরও স্যদের হার বৃদ্ধির ক্ষেত্রে মূল মুদ্রাস্ফীতি দ্বারা সমর্থিত হয়, যা উচ্চ স্তরে থাকে (সামগ্রিক মুদ্রাস্ফীতির বিপরীতে, যা সক্রিয় গতিতে কমছে)। এটি লক্ষণীয় যে গত সপ্তাহে, জুনের মূল ভোক্তা মূল্য সূচক উপরের দিকে সংশোধিত হয়েছিল। প্রাথমিক অনুমান অনুযায়ী, মূল CPI বা ভোক্তা মূল্য সূচক গত মাসে 5.4% বেড়েছে। যাইহোক, চূড়ান্ত হিসাব অনুযায়ী, সূচকটি 5.5% সংশোধন করা হয়েছিল। ইসিবির কর্মকর্তারা মূল মুদ্রাস্ফীতি নিয়ে বিশেষভাবে উদ্বিগ্ন, তাই এই ফলাফল স্পষ্টভাবে ইউরোর পক্ষে কাজ করবে।
অন্যদিকে, ইউরোপীয় অঞ্চলে দুর্বল অর্থনৈতিক প্রবৃদ্ধি হয়েছে। আপনাকে মনে করিয়ে দিতে চাই, হালনাগাদ করা তথ্য অনুসারে, ইউরোজোনের জিডিপি আগের তিন মাসের তুলনায় প্রথম ত্রৈমাসিকে অপরিবর্তিত ছিল। যদিও মন্দা আসবেই সেটি নিশ্চিত করা হয়নি (জুন মাসে রিপোর্ট করা হয়েছিল যে এই অঞ্চলের অর্থনীতি 2023 সালের প্রথম ত্রৈমাসিকে 0.1% হ্রাস পেয়েছে, 2022 সালের চতুর্থ ত্রৈমাসিকের মতো), এই ধরনের দুর্বল ফলাফলগুলো একটি শক্তিশালী আক্রমনাত্মক অবস্থানে অবদান রাখতে পারে না।
এই সপ্তাহে PMI এবং IFO সূচকের হতাশাজনক তথ্য প্রকাশিত হয়েছে। বিশেষ করে, জার্মানির উত্পাদন পিএমআই 38.8 পয়েন্টে নেমে গেছে, যা 2020 সালের মে থেকে সবচেয়ে দুর্বল ফলাফল যখন বিশ্ব করোনভাইরাস সঙ্কটের সাথে লড়াই করছিল। সূচকটি টানা 13 মাস ধরে মূল 50-পয়েন্টের নীচে রয়েছে এবং গত তিন মাস ধরে সক্রিয়ভাবে হ্রাস পাচ্ছে। এদিকে, জার্মানিতে সামগ্রিক IFO ব্যবসায়িক পরিস্থিতি সূচক এই মাসে 87.3 পয়েন্টে নেমে গেছে (অক্টোবর 2022 থেকে সবচেয়ে দুর্বল পরিসংখ্যান) 88.0 এর পূর্বাভাসের বিপরীতে (জুন মাসে, সূচকটি 88.6 ছিল)। টানা তৃতীয় মাসের মতো এই সূচক কমছে।
এই ধরনের দুর্বল ফলাফল ইসিবির অবস্থানের উপর প্রভাব ফেলতে পারে, বিশেষ করে যেহেতু ইসিবির সকল সদস্যই ইদানীং হকিশ মনোভাব দেখায়নি। উদাহরণস্বরূপ, ব্যাংক অফ গ্রিসের প্রধান, ইয়ানিস স্টুরনারাস, সম্প্রতি বলেছেন যে মূল্যস্ফীতি প্রকৃতপক্ষে হ্রাস পাচ্ছে এবং আরও আর্থিক কঠোরতা (জুলাইয়ের হার বৃদ্ধির পরে) "অর্থনীতির ক্ষতি করতে পারে।" তার সহকর্মী, ব্যাংক অফ ইতালির প্রধান, ইগনাজিও ভিসকো, অনুরূপ অবস্থান নিয়েছেন, যোগ করেছেন যে মুদ্রাস্ফীতি "অনুমানের চেয়ে দ্রুত" হ্রাস পেতে পারে, তাই (আরো সুদের হার বাড়িয়ে) "পরিস্থিতিকে মন্দার দিকে ঠেলে দেওয়ার দরকার নেই।"
মজার বিষয় হল, এমনকি কিছু প্রাক্তন হকিশ সদস্যও ডোভিশ সংকেত দিতে শুরু করেছে। এরকম একটি উদাহরণ হল ক্লাস নট, যিনি তার সাম্প্রতিক বক্তৃতা দিয়ে বাজারের ট্রেডারদের অবাক করে দিয়েছিলেন। তার মতে, জুলাইয়ের পর সুদের হার বৃদ্ধি চূড়ান্ত সিদ্ধান্ত নয়, এটি আলোচনার বিষয়।
আমরা দেখতে পাচ্ছি, আর্থিক নীতিমালার কঠোর করার সম্ভাবনার বিষয়ে ইসিবির সদস্যদের মধ্যে কোন সর্বসম্মত মতামত নেই। তবে কেন্দ্রীয় ব্যাংক 25 বেসিস পয়েন্ট সুদের হার বাড়াবে তাতে কারো সন্দেহ নেই। পরবর্তী বক্তৃতা নিয়ে জল্পনা কল্পনা রয়ে গেছে.
আমার বিষয়গত দৃষ্টিভঙ্গিতে, ইসিবি আরও সুদের হার বৃদ্ধির দরজা খোলা রাখবে তবে জোর দেবে যে বর্তমান কঠোরকরণ চক্রটি শেষের কাছাকাছি রয়েছে, এবং পরবর্তী (সম্ভাব্য) সুদের হার বৃদ্ধি একটি "অসাধারণ" প্রকৃতির হবে - শুধুমাত্র মূল মুদ্রাস্ফীতি হলে বর্তমান স্তরে থাকে বা ত্বরান্বিত হয়। এই জাতীয় জিনিস সম্ভবত ইউরোর উপর চাপ সৃষ্টি করবে, যেমনটি আগে, লাগার্ডে জুলাই বৈঠকের পরেও হকিশ অবস্থান বজায় রাখার বিষয়ে বেশ স্বচ্ছভাবে ইঙ্গিত করেছিলেন।
