জ্যাকসন হোলে অর্থনৈতিক সিম্পোজিয়ামে কথা বলার সময় ফেডারেল রিজার্ভের চেয়ারম্যান জেরোম পাওয়েল আজ কী অবস্থান নেবেন? প্রশ্নটি তুচ্ছ নয়, কারণ গ্রিনব্যাকের ভাগ্য, এবং ফলস্বরূপ, EUR/USD পেয়ার তার উত্তরের উপর নির্ভর করছে। ফেড চেয়ারম্যান প্রধান প্রধান কারেন্সি পেয়ারের বিন্যাস "পুনরায় সাজিয়ে" গ্রিনব্যাককে শক্তিশালী অথবা দুর্বল করতে পারেন। এই সপ্তাহের (এবং সম্ভবত মাসের) মূল ইভেন্টের প্রাক্কালে , মার্কিন মুদ্রা বেড়েছে: ডলার সূচক লাফিয়ে 104.25 এ পৌঁছেছে, এবং জুনের প্রথম দিকে EUR/USD পেয়ারটি প্রথমবারের মতো 7তম চিত্রে নেমে এসেছে। জার্মান IFO ইনস্টিটিউটের দুর্বল সূচকগুলি পেয়ারের বিক্রেতাদের অতিরিক্ত সহায়তা প্রদান করেছে, যার ফলে বিয়ারস 1.0767 স্তরে পৌঁছতে পারে৷
যাইহোক, এই প্রেক্ষাপটে, IFO সূচকগুলি শুধুমাত্র একটি সহায়ক ভূমিকা পালন করে: গ্রিনব্যাক কে পতনের দিকে পরিচালিত করছে। এটি লক্ষ করা গুরুত্বপূর্ণ যে এই ধরনের আবেগপ্রবণ আন্দোলন, বিশেষ করে উল্লেখযোগ্য ঘটনাগুলির প্রাক্কালে (এবং সত্যের পরে নয়), সর্বদা উদ্বেগের কারণ। ডলারের বুলস হকিস প্রত্যাশার উপর বাজি ধরছে, এমন একটি ঘটনা নিয়ে খেলছে যা এখনও ঘটেনি। এটি গুজবের উপর ডলার কেনার ক্লাসিক কেস। এবং ট্রেডিং নীতিটি মনে রাখা গুরুত্বপূর্ণ যে তারা প্রায়শই পরে "খবরে বিক্রি করে"। এখন, পাওয়েলকে তার বক্তৃতার হকিশ প্রভাবকে প্রসারিত করতে এবং ডলারকে সমর্থন করতে কঠোর পরিশ্রম করতে হবে। এবং যেহেতু তিনি প্রায়শই "অস্পষ্ট" বা দ্বি-ধারী বাক্যাংশ ব্যবহার করে একটি ভারসাম্যপূর্ণ বক্তৃতা দেয়ার চেষ্টা করেন, তাই EUR/USD-এ এইরকম তীব্র আবেগপ্রবণ পতনের পরে ঊর্ধ্বমুখী পুলব্যাকের ঝুঁকি যথেষ্ট তাৎপর্যপূর্ণ।
কেউ একমত হতে পারে যে পাওয়েল তার বক্তৃতাকে কঠোর করার কিছু পূর্বসূরি রয়েছে। মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রে প্রকাশিত পরস্পরবিরোধী মুদ্রাস্ফীতি প্রতিবেদন গত কয়েক সপ্তাহ ধরে এই বছরের অবশিষ্ট মিটিংগুলিতে ফেডের সম্ভাব্য পদক্ষেপের বিষয়ে বিতর্ক পুনরুজ্জীবিত হয়েছে। এই পরিস্থিতিতে, মুদ্রার দুটি দিক রয়েছে এবং পাওয়েল তাদের মধ্যে একটিকে "হাইলাইট" করতে পারে।
একদিকে, সামগ্রিক মার্কিন ভোক্তা মূল্য সূচক, আগের বছরের জুন থেকে প্রথমবারের মতো, 12 মাসের একটানা পতনের পর ঊর্ধ্বমুখী প্রবণতা দেখায়। সূচকটি 3.2% এ এসেছে, 3.3% এর পূর্বাভাস। প্রযোজক মূল্য সূচক, যার উপাদানগুলি গত বছরে প্রথমবারের মতো "সবুজ অঞ্চলে" চলে গেছে, সেগুলিও ডলারের পাশে রয়েছে৷ বিশেষ করে, বার্ষিক ভিত্তিতে সামগ্রিক সিপিআই 0.8% বৃদ্ধি পেয়েছে, 0.3% বৃদ্ধির পূর্বাভাস সহ। সূচকটি টানা 12 মাস ধরে কমছে কিন্তু জুলাই মাসে অপ্রত্যাশিতভাবে বেড়েছে। এছাড়াও ননফার্ম বেতনের মজুরি সূচকগুলি গ্রিনব্যাকের পক্ষে ছিল। জুলাই মাসে গড় ঘণ্টায় মজুরি হার বছরে 4.4% বৃদ্ধি পেয়েছে, যেখানে বিশেষজ্ঞরা আশা করছেন এটি 4.1%-এ নেমে আসবে। সূচকটি টানা চতুর্থ মাসে 4.4% চিহ্নে রয়েছে।
এটি মুদ্রার এক দিক - বিপরীত দিক। কিন্তু উল্টোটাও আছে।
অন্যদিকে, মূল ভোক্তা মূল্য সূচক 4.7% এ এসেছিল (4.8% পূর্বাভাস সহ), যা একটি নিম্নমুখী প্রবণতার ইঙ্গিত দেয় - সূচকটি টানা চার মাস ধরে বছরের পর বছর কমছে, যা তার সর্বনিম্ন মূল্যে পৌঁছেছে। নভেম্বর 2021 থেকে জুলাই। জুলাইয়ের শেষে, মূল PCE সূচক (ফেডারেল রিজার্ভের মুদ্রাস্ফীতি সূচকের জন্য গুরুত্বপূর্ণ)ও একটি নিম্নমুখী প্রবণতা দেখায়, যা 4.1%-এ নেমে আসে—অক্টোবর 2021 থেকে সূচকটির সবচেয়ে দুর্বল বৃদ্ধির হার।
এই ধরনের পরস্পর বিরোধী চিত্রের প্রেক্ষিতে, পাওয়েল হয়ত কিছু বিষয়ের ওপর জোর দিতে পারেন—হয় কিছু মুদ্রাস্ফীতি সূচকের ত্বরণ নিয়ে উদ্বেগ প্রকাশ করে অথবা কঠোর মুদ্রানীতির (বিশেষ করে ব্যাঙ্কিং খাতে) পার্শ্বপ্রতিক্রিয়া নিয়ে উদ্বেগ প্রকাশ করে।
CME ফেডওয়াচ টুল অনুসারে, সেপ্টেম্বরের মিটিং শেষে 25-পয়েন্ট রেট বৃদ্ধির সম্ভাবনা 20% বেড়েছে (এই মাসের শুরুতে, এই সম্ভাবনা প্রায় 8-9% ছিল)। নভেম্বরের সভার সম্ভাবনার জন্য, বাজারের অংশগ্রহণকারীরা 25-পয়েন্ট বৃদ্ধির সম্ভাবনা অনুমান করে (সেপ্টেম্বরে স্থিতাবস্থা বজায় রাখা হয়েছে) 45%। জেরোম পাওয়েলের বক্তৃতা হয় এই হাকিস প্রত্যাশাকে শক্তিশালী বা দুর্বল করতে পারে।
আরেকটি পয়েন্ট উল্লেখ করা গুরুত্বপূর্ণ। এই সপ্তাহে, দুই ফেডারেল রিজার্ভ প্রতিনিধি বলেছেন যে "যখন হার তাদের বর্তমান স্তরে রাখা যেতে পারে" সম্ভবত পৌঁছে গেছে। এই অবস্থানটি বোস্টন ফেডের সুসান কলিন্স (যার এই বছর ভোট দেওয়ার অধিকার নেই) এবং ফিলাডেলফিয়া ফেডের প্যাট্রিক হার্কার (যিনি করেন)বক্তব্য দিয়েছেন ৷ এর আগে, তাদের বেশ কয়েকজন সহকর্মী (নিউ ইয়র্ক ফেডের জন উইলিয়ামস সহ) 2024 সালের প্রথমার্ধে সুদের হার কমানোর বিকল্প বিবেচনা করেছিলেন।
যদি ফেড চেয়ারম্যান এই ধরনের উদ্দেশ্য প্রত্যাখ্যান করে, ডলারের চাহিদা বৃদ্ধি পাবে। তবে, যদি তিনি এই ডোভিশ উপসংহার/দৃষ্টিকোণের সাথে একমত হন, তাহলে গ্রিনব্যাক যথেষ্ট চাপের মধ্যে থাকবে, বিশেষ করে ডলার বুলদের দ্বারা আজকের মিথ্যা শুরুর বিরুদ্ধে।
উপসংহারে, উপরের আলোচনার উপর ভিত্তি করে, কেউ অনুমান করতে পারে যে পাওয়েলের আজকের বক্তৃতা নিঃসন্দেহে EUR/USD পেয়ারের বর্ধিত অস্থিরতাকে উস্কে দেবে-ফেড চেয়ার হয় নিম্নগামী গতিকে শক্তিশালী করবে (যদি তিনি ব্যবসায়ীদেরকে একটি স্বতন্ত্রভাবে হকিশ দৃষ্টিভঙ্গি দিয়ে চমকে দেন) অথবা একটি উল্লেখযোগ্য ঊর্ধ্বগামী সংশোধন ট্রিগার করবে (যদি তিনি তার বক্তৃতায় সতর্ক হন এবং/অথবা আসন্ন সভায় বিরতি দেওয়ার অনুমতি দেন)। এটা স্পষ্ট যে এই ধরনের অনিশ্চিত পরিস্থিতিতে, EUR/USD পেয়ার সহ ট্রেডারদের বাজারের বাইরে থাকার পরামর্শ দেওয়া হয়।
