এই সপ্তাহের শেষে, ইউরো আত্মবিশ্বাস ফিরে পেয়েছে এবং আগের কিছু দরপতন পুষিয়ে নিতে সক্ষম হয়েছে। যদিও ইউরোর মূল্য আবারও বুলিশ মোমেন্টাম খুঁজে পেয়েছে এবং উর্ধ্বমুখী প্রবণতা দেখিয়েছে, তবে মার্কিন ডলারের মূল্য হ্রাস পায়নি।
তবুও, ইউরোর মূল্য আগের ক্ষতি পুষিয়ে নিয়েছে এবং নতুন উচ্চতায় ওঠার লক্ষ্যমাত্রা নির্ধারণ করছে। ইউরোজোনে মূল্যস্ফীতি হ্রাস এবং সম্ভাব্য অর্থনৈতিক মন্দার বিষয়ে ক্রমবর্ধমান উদ্বেগের প্রতিক্রিয়া হিসাবে ইসিবি শতকরা এক চতুর্থাংশ পয়েন্ট সুদের হার কমানোর সিদ্ধান্ত নিয়েছে। এটি ইউরোর মূল্যের উত্থানের সহায়ক হিসেবে কাজ করেছে। বৃহস্পতিবার, 12 সেপ্টেম্বর, ইসিবি মূল সুদের হার 60 বেসিস পয়েন্ট কমিয়ে 3.65% এ নামিয়ে এনেছে। বিশ্লেষকরা উল্লেখ করেছেন যে গত তিন মাসে ইসিবি দ্বিতীয়বারের মতো সুদের হার কমিয়েছে, জুন মাসে 25 বেসিস পয়েন্ট দ্বারা প্রথম হ্রাসের পরে এবারের বৈঠকেও সুদের হার কমানো হয়েছে যা 2019 সালের পর এবারই প্রথম করা হল। আমানতের হারও 25 বেসিস পয়েন্ট কমিয়ে 3.5% এবং প্রান্তিক ঋণের হার 60 বেসিস পয়েন্ট কমিয়ে 3.9% করা হয়েছে।
ফেডারেল রিজার্ভ আগামী সপ্তাহে ঋণের খরচ কমাতে শুরু করবে এমন প্রত্যাশার মধ্যে বৃহস্পতিবারে ইসিবি মূল সুদের হার কমানোর সিদ্ধান্ত নিয়েছে। এই প্রত্যাশা কতটা সঠিক তা সময়ই বলে দেবে। ইসিবির সুদের হার কমানোর সিদ্ধান্ত ইউরোজোনের মুদ্রাস্ফীতির সাথে ঘনিষ্ঠভাবে যুক্ত, যা আগস্টে তিন বছরের সর্বনিম্ন 2.2%-এ নেমে এসেছে। জুলাই মাসে, এই সূচক 2.6% ছিল। 2024 সালের প্রথম দিকে সংক্ষিপ্ত সময়ের জন্য বৃদ্ধির পরে জার্মানি এবং ইতালিতে শিল্প উৎপাদনে হ্রাস ইউরোজোনের অর্থনীতিতে সম্ভাব্য মন্দার উদ্বেগ বৃদ্ধি পেয়েছে।
ইউরোজোন দেশগুলোতে অভ্যন্তরীণ মুদ্রাস্ফীতি উচ্চ রয়ে গেছে কারণ মজুরি ত্বরান্বিত গতিতে বৃদ্ধি পাচ্ছে। যাইহোক, ইসিবির ভাষ্য অনুসারে শ্রম ব্যয়ের উপর চাপ কমছে, এবং মুনাফা আংশিকভাবে মূল্যস্ফীতির উপর উচ্চ মজুরির প্রভাবকে পুষিয়ে করছে। ইউরোপীয় কেন্দ্রীয় ব্যাংকের সর্বশেষ প্রতিবেদনে হকি এবং ডোভিশ উভয় ধরনের মন্তব্য রয়েছে। একদিকে, ইসিবি বলেছে যে অর্থায়নের শর্ত সীমাবদ্ধ এবং অর্থনৈতিক কার্যকলাপ কম। অন্যদিকে, পরিস্থিতির পরিবর্তন লক্ষ্য করা গেছে, কারণ নীতিনির্ধারকরা তাদের মুদ্রাস্ফীতির পূর্বাভাস ঊর্ধ্বমুখীভাবে সংশোধন করেছেন। অনেক বিশেষজ্ঞ এই পদ্ধতিটিকে হকিশ বা কঠোর হিসাবে সংজ্ঞায়িত করেছেন।
ইইউ-তে মুদ্রাস্ফীতির উপর বর্তমান সামষ্টিক অর্থনৈতিক তথ্য প্রত্যাশার সাথে সঙ্গতিপূর্ণ এবং ইসিবির পূর্ববর্তী পূর্বাভাসের সাথে মিলে গেছে। আশা করা হচ্ছে যে ইউরোজোনে গড় মুদ্রাস্ফীতি 2024 সালে 2.5%, 2025 সালে 2.2% এবং 2026 সালে 1.9% হবে। ইসিবির গভর্নিং কাউন্সিল সময়পযোগী পদ্ধতিতে মুদ্রাস্ফীতি 2% এর লক্ষ্যমাত্রায় ফেরত আসা নিশ্চিত করতে প্রতিশ্রুতিবদ্ধ। এটি অর্জনের জন্য, ইসিবি যতক্ষণ প্রয়োজন ততক্ষণ পর্যন্ত সুদের হার "পর্যাপ্ত সীমাবদ্ধ" রাখার পরিকল্পনা করেছে।
এই পটভূমিতে, EUR/USD পেয়ারের মূল্য মিশ্র গতিশীলতা প্রদর্শন করেছে, কখনও কখনও মূল্য স্থবির হয়ে পড়ছে এবং তারপরে কিছুটা কমে যাচ্ছে। ইসিবির সুদের হারের সিদ্ধান্তের পর, এই পেয়ারের মূল্য ঊর্ধ্বমুখী হয়েছে। ফলস্বরূপ, ইউরোর মূল্য উল্লেখযোগ্য বৃদ্ধি পেয়েছে, ডলারকে কিছুটা পিছনে ঠেলে দিয়েছে। শুক্রবার, 13 সেপ্টেম্বর, EUR/USD পেয়ার 1.1082 এর কাছাকাছি ট্রেড করছিল, এই ক্ষতির একটি উল্লেখযোগ্য অংশ পুনরুদ্ধার করে এবং নতুন সর্বোচ্চ লেভেলের দিকে যাওয়ার দিকে লক্ষ্য নির্ধারণ করেছে। ইসিবি-র সিদ্ধান্তের পরে ইউরোর মূল্য অর্জিত স্থিতিশীলতা বজায় রাখার চেষ্টা করেছে।
বিশেষজ্ঞরা উল্লেখ করেছেন, হালনাগাগকৃত প্রান্তিক ভিত্তিক পূর্বাভাসে, ইসিবি আশা করছে যে এই অঞ্চলের অর্থনীতি 2024 সালে 0.8% বৃদ্ধি পাবে, যা 0.9% এর জুন অনুমানের থেকে সামান্য কম। উপরন্তু, ইসিবির 2025 সালের জিডিপি বৃদ্ধির পূর্বাভাস 1.4% থেকে 1.3%-এ সংশোধিত করেছে। কারণ, ইসিবি প্রতিনিধিদের মতে, "আসন্ন প্রান্তিকে দুর্বল অভ্যন্তরীণ চাহিদাই এর মূল কারণ।" ইউরোপীয় কেন্দ্রীয় ব্যাংকও এই বছরের জন্য মূল্যস্ফীতির পূর্বাভাস 2.5% এবং পরের বছরের জন্য 2.2% বজায় রেখেছে।
ইসিবির সভাপতি ক্রিস্টিন লাগার্ডের মতে, ইউরোজোনে "মূল্যস্ফীতির মিশ্র পরিস্থিতি" বিরাজ করছে, যা শ্রম ব্যয়ের উপর চাপ কমানো সত্ত্বেও ক্রমবর্ধমান মজুরি দ্বারা চালিত হচ্ছে। "গুরুত্বপূর্ণভাবে, মুদ্রাস্ফীতি বৃদ্ধির পূর্বাভাসের জন্য ইসিবির ট্র্যাক রেকর্ড সীমিত। ING-এর বিশ্লেষকরা জোর দিয়ে বলেছিলেন যে, ইউরোপীয় নিয়ন্ত্রক সংস্থা আরও আক্রমনাত্মক হার কমানোর আগে তার সিদ্ধান্তের যথার্থতা সম্পর্কে নিশ্চিত হতে চায়।"
বর্তমানে, ইউরোপীয় অর্থনীতির পুনরুদ্ধার প্রতিকূল কারণের মুখোমুখি হয়েছে। লাগার্ড বিশ্বাস করেন যে এই প্রেক্ষাপটে, আর্থিক নীতির বিধিনিষেধ নমনীয় করার বিষয়টি অর্থনীতিকে সমর্থন করা উচিত। ইসিবির সভাপতির মতে, মূল্যস্ফীতি ঊর্ধ্বমুখী হওয়ার প্রধান ঝুঁকি হল মজুরি, মুনাফা এবং বাণিজ্য উত্তেজনা। ইসিবি পূর্বাভাস দিয়েছে সেপ্টেম্বরের মূল্যস্ফীতির সম্ভবত কম হবে, তবে 2024 সালের চতুর্থ প্রান্তিকে মুদ্রাস্ফীতি আবার বাড়তে পারে।
বর্তমান পরিস্থিতিতে, মর্গ্যান স্ট্যানলির মুদ্রা কৌশলবিদরা 2025 সালের শেষ পর্যন্ত ত্রৈমাসিক জমার হার 25 বেসিস পয়েন্টের কমানোর আশা করছেন৷ বিশেষজ্ঞরা মনে করেন যদি এই পরিস্থিতি দেখা যায়, তাহলে আগামী বছরের শেষ নাগাদ এই হার 2.25%-এ নেমে যাবে৷ মর্গান স্ট্যানলির মুদ্রা কৌশলবিদরা যোগ করেন এটি ইউরোকে দুর্বল করে দিতে পারে এবং ডলারকে শক্তিশালী করতে পারে। EUR/USD পেয়ারের উপর ক্রমাগত চাপ ইউরোর মূল্যের গতিশীলতাকে হুমকির মুখে ফেলতে পারে, যা সম্ভাব্যভাবে এটির মূল্যকে ডলারের সমতা স্তরে নামিয়ে আনতে পারে।
