ডিসেম্বরে বেকারত্ব হার প্রত্যাশার চেয়েও বেশি কমে যাওয়ার পর, এ মাসের শেষ নাগাদ ফেডারেল রিজার্ভ নীতিগত সুদের হার কমাবে—এই পূর্বাভাস এখন ট্রেডাররা প্রায় পুরোপুরিভাবে পরিত্যাগ করেছে।
এর ফলে স্বল্পমেয়াদি মার্কিন ট্রেজারি সিকিউরিটিজে ব্যাপক বিক্রয়ের প্রবণতা তৈরি হয়: দুই বছরের বন্ডের লভ্যাংশ পাঁচ বেসিস পয়েন্টের কাছাকাছি বেড়ে গিয়ে বছরের সর্বোচ্চ স্তরে পৌঁছেছে। তবে বন্ড ট্রেডাররা এখনো ২০২৬ সালে মোট দুইবার সুদের হার কমানোর প্রত্যাশা ধরে রেখেছে, যদিও এখন গড়পড়তা পূর্বাভাস অনুযায়ী জুনের আশেপাশে প্রথমবার সুদের হার কমানো হবে বলে ধারণা করা হচ্ছে।
ফেডারেল ফান্ডস ফিউচারস মার্কেট অনুযায়ী, জানুয়ারির শেষে সুদের হার কমানোর সম্ভাবনা এখন ৫%-এর নিচে, যেখানে এক সপ্তাহ আগেও—কর্মসংস্থান সংক্রান্ত প্রতিবেদন প্রকাশের পূর্বে—এই সম্ভাবনা ৩০% ছিল। এই দৃষ্টিভঙ্গির আকস্মিক পরিবর্তন সরাসরি ইঙ্গিত দিচ্ছে যে—বিনিয়োগকারীরা এখন মনে করেন যে মার্কিন অর্থনৈতিক প্রবৃদ্ধির গতি স্পষ্টভাবে দুর্বল না হওয়া পর্যন্ত ফেড সুদের হার কমাতে খুব একটা আগ্রহী হবে না।
ফেডের ভবিষ্যৎ সিদ্ধান্ত নিয়ে বিনিয়োগকারীদের প্রত্যাশাও পরিবর্তিত হয়েছে। বর্তমানে ট্রেডারদের পূর্বাভাস অনুযায়ী, মার্চের আগে সুদের হার কমানো হবে না এবং সার্বিকভাবে চলতি বছরে মোট সুদের হার হ্রাসের পরিমাণ পূর্ব প্রত্যাশিত মাত্রার তুলনায় কম হবে।
এই পরিবর্তিত প্রত্যাশা এখন মার্কেটের ট্রেডাররা পুনর্মূল্যায়ন ও বিভিন্ন খাতে বিনিয়োগের সিদ্ধান্তে প্রভাব ফেলতে পারে। তবে একইসঙ্গে এটিও গুরুত্বপূর্ণ যে, ফিন্যান্সিয়াল মার্কেট অত্যন্ত গতিশীল এবং যেকোনো নতুন অর্থনৈতিক প্রতিবেদন খুব দ্রুতই বিনিয়োগকারীদের দৃষ্টিভঙ্গিতে পরিবর্তন আনতে পারে।
মরগান স্ট্যানলি, বার্কলেস এবং সিটিগ্রুপ তাদের ফেডের সুদের হার হ্রাসের পূর্বাভাস পিছিয়ে দিয়েছে—সম্ভাব্যভাবে এখন গ্রীষ্মের শুরুতে সুদের হার কমানো হবে বলে ধরা হচ্ছে। যদিও শ্রমবাজার সংক্রান্ত সাম্প্রতিক প্রতিবেদনে দুর্বল ফলাফল পরিলক্ষিত হয়েছে, তবে এই প্রতিষ্ঠানগুলো এখনো সুদের হার মোট ৫০ বেসিস পয়েন্ট কমানোর পূর্বাভাস ধরে রেখেছে।
বিষয়টি উল্লেখযোগ্য যে, এই শুক্রবার প্রকাশিত শ্রমবাজার সংক্রান্ত প্রতিবেদনই ছিল প্রথম প্রতিবেদন—যার মাধ্যমে অক্টোবর ১ থেকে নভেম্বর ১২, ২০২৫ পর্যন্ত মার্কিন সরকারের আংশিক কার্যবিরতির পরিপ্রেক্ষিতে স্থগিত থাকা কর্মসংস্থান সংক্রান্ত প্রতিবেদন নিয়ে বাস্তব মূল্যায়ন সম্ভব হয়েছে। সেপ্টেম্বরে শুরু হওয়া এবং নভেম্বর পর্যন্ত স্থগিত থাকা প্রতিবেদন তখনও প্রকাশিত হয়নি।
বিশ্লেষকদের মতে, ভবিষ্যতে ফেডের সুদের হার আরও কমানোর পক্ষে যৌক্তিকতা নির্ভর করবে আগামী মাসগুলোতে শ্রমবাজার পরিস্থিতির অগ্রগতির উপরে।
যদিও পূর্ববর্তী তিনটি বৈঠকে মার্কিন কেন্দ্রীয় ব্যাংক লক্ষণীয়ভাবে শ্রমবাজারের দুর্বল পরিস্থিতির প্রেক্ষিতে সুদের হারের লক্ষ্যমাত্রা কমিয়ে এনেছিল, তবে অনেক নীতিনির্ধারক এখনো চিন্তিত যে মুদ্রাস্ফীতির হার নির্ধারিত লক্ষ্যমাত্রার উপরে থাকতে পারে। এই উদ্বেগই ফেডের নীতিমালা নমনীয়করণের গতিকে সীমিত করে দিচ্ছে।
এদিকে, প্রেসিডেন্ট ডোনাল্ড ট্রাম্প কর্তৃক আরোপিত শুল্কের বৈধতা নিয়ে ট্রেডাররা এখনো অনিশ্চয়তায় রয়েছেন, কারণ মার্কিন সর্বোচ্চ আদালত শুক্রবার রুলিং প্রত্যাখ্যান করে সময়ক্ষেপণ করে।
বিশেষভাবে লক্ষণীয়, নথিভুক্ত যুক্তি অনুযায়ী সর্বোচ্চ আদালত নভেম্বর ৫ তারিখে সন্দেহ প্রকাশ করে যে, ১৯৭৭ সালের এক আইনের আওতায় প্রেসিডেন্ট বিশেষ জরুরি ক্ষমতা ব্যবহার করে একতরফাভাবে শুল্ক আরোপ করতে পারেন কি না। এই মামলাটি এখন সুপ্রিম কোর্টে বিচারাধীন রয়েছে—যেটি এই সিদ্ধান্তে চূড়ান্ত কর্তৃত্বের অধিকারী। যদি আদালত শুল্ক বাতিল করার রায় দেয়, তাহলে বাজেট ঘাটতি পুনরায় আলোচনার টেবিলে উঠে আসবে এবং দীর্ঘমেয়াদি বন্ডের লভ্যাংশ বাড়তে পারে।
তবে বিশেষজ্ঞরা মনে করছেন, মার্কেটে এর প্রভাব সীমিত হতে পারে, কারণ প্রশাসনের হাতে বিকল্প পথ আছে, যার মাধ্যমে শুল্ক আদায়ে পূর্বের ধারা আবারও স্থাপন করা সম্ভব।
EUR/USD পেয়ারের বর্তমান টেকনিক্যাল পরিস্থিতি অনুযায়ী, ক্রেতাদের জন্য এখন মূল লক্ষ্য হচ্ছে এই পেয়ারের মূল্যকে 1.1680 লেভেল পুনরুদ্ধার করা। কেবল এই লেভেলে পৌঁছানোর পরই এই পেয়ারের মূল্যের 1.1705 লেভেলের দিকে অগ্রসর হওয়ার সম্ভাবনা উন্মুক্ত হবে। এরপর 1.1725 পর্যন্ত পৌঁছানোর সম্ভাবনা তৈরি হতে পারে, যদিও বড় ট্রেডারদের সমর্থন ছাড়া এটি করা কিছুটা কঠিন হতে পারে। সর্বোচ্চ লক্ষ্যমাত্রা হিসেবে 1.1740 লেভেল বিবেচনা করা যেতে পারে। যদি এই পেয়ারের দর পতন ঘটে, তাহলে মূল্য 1.1640 লেভেলের আশপাশে থাকা অবস্থায় আমি দৃশ্যমান ক্রয়ের প্রবণতা প্রত্যাশা করব। যদি সেখানে ক্রেতারা সক্রিয় না হয়, তাহলে এই পেয়ারের 1.1619-এর লেভেলে দরপতনের জন্য অথবা 1.1591 লেভেল থেকে লং পজিশন ওপেন করার জন্য অপেক্ষা করা উচিত।
GBP/USD পেয়ারের বুলিশ ট্রেডারদের জন্য তাৎক্ষণিক লক্ষ্য হবে এই পেয়ারের মূল্যকে 1.3435-এর রেজিস্ট্যান্স লেভেলে নিয়ে আসা। এতে সফল হলে এই পেয়ারের মূল্য 1.3460 লেভেল দিকে অগ্রসর হতে পারে, তবে এই লেভেল ব্রেকআউট করে ঊর্ধ্বমুখী হওয়াটা কিছুটা চ্যালেঞ্জিং হতে পারে। দীর্ঘমেয়াদি লক্ষ্যমাত্রা হিসেবে 1.3488 এরিয়া নির্ধারণ করা হয়েছে। অন্যদিকে, যদি এই পেয়ারের দরপতন ঘটে, তখন মূল্য 1.3403 লেভেলে থাকা অবস্থায় বিক্রেতারা মার্কেটের নিয়ন্ত্রণ নিতে চাইবে। যদি তারা সফল হয়, তাহলে এই পেয়ারের মূল্য এই রেঞ্জ ব্রেক করলে সেটি দুর্বল অবস্থানে থাকা ক্রেতাদের জন্য গুরুতর ধাক্কা হবে এবং GBP/USD পেয়ারের মূল্য 1.3373 পর্যন্ত নেমে আসতে পারে, যার পরবর্তীতে সম্ভাব্যভাবে 1.3341 পর্যন্ত দরপতন হতে পারে।
