জুন মাসের পর থেকে সাপ্তাহিক ভিত্তিতে সবচেয়ে বড় দরপতনের পর, আজ স্বর্ণের মূল্যের কিছুটা পুনরুদ্ধার পরিলক্ষিত হয়েছে। স্পট মার্কেটে স্বর্ণের দর প্রায় 0.6% বেড়ে প্রতি আউন্স $4,000-এর উপরে উঠে এসেছে। গত সপ্তাহে এই মূল্যবান ধাতুটির দর 4%-এরও বেশি কমেছিল; অন্যদিকে রুপার দর 5.4% হ্রাস পেয়ে বর্তমানে প্রতি আউন্স প্রায় $53.92-এ অবস্থান করছে।
এই ঘুরে দাঁড়ানোর বিষয়টি মার্কেটের ইতিবাচক পরিস্থিতি প্রতিফলিত করে। যুক্তরাষ্ট্র ও ইরান—উভয় পক্ষই তাদের চিরাচরিত অবস্থানে অটল থাকায় জ্বালানি তেলের মূল্য ছয় মাসের সর্বোচ্চ পর্যায় থেকে কিছুটা কমে এসেছে। অন্যদিকে, এআই খাত নিয়ে সৃষ্ট সংশয়ের জেরে স্টক মার্কেটে যে দরপতন হয়েছিল, তা থেকেও কিছুটা পুনরুদ্ধার পরিলক্ষিত হয়েছে। স্বর্ণের ক্ষেত্রে এই ঘটনাগুলো গুরুত্বপূর্ণ; কারণ গত সপ্তাহে স্টক মার্কেটের লোকসান পুষিয়ে নিতে বিনিয়োগকারীরা স্বর্ণ বিক্রি করে দিয়েছিলেন। এছাড়া, এআই খাত থেকে পুঁজি সরে এসে বন্ড মার্কেটে চলে যাওয়ায় স্বর্ণ বিক্রির চাপ আরও বেড়েছিল। পরিস্থিতির এই আংশিক পরিবর্তন বিনিয়োগকারীদের—এবং সেই সঙ্গে স্বর্ণের—জন্য কিছুটা স্বস্তি বয়ে এনেছে।
বন্ড মার্কেট এবং সুদের হার সংক্রান্ত প্রত্যাশাগুলোই স্বর্ণের মূল্যের মূল নিয়ামক হিসেবে কাজ করছে। প্রকাশিত প্রতিবেদনে উচ্চ মূল্যস্ফীতি প্রতিফলিত হওয়ার পর ট্রেডাররা প্রাথমিকভাবে অক্টোবর মাসে সুদের হার বৃদ্ধির সম্ভাবনা বেশি বলে ধরে নিয়েছিলেন, তবে ফেডারেল রিজার্ভের কর্মকর্তাদের মন্তব্য সেই সম্ভাবনাকে কমিয়ে দিয়েছে। বর্তমানে প্রত্যাশা অনুযায়ী, এই সপ্তাহের বৈঠকে সুদের হার বৃদ্ধির সম্ভাবনা ১০ শতাংশেরও কম; যদিও জ্বালানি তেলের উচ্চমূল্য বজায় থাকায় বছরের পরবর্তী সময়ে হার বৃদ্ধির সম্ভাবনা রয়েছে। স্বর্ণের ক্ষেত্রে—যা থেকে কোনো সুদ পাওয়া যায় না—উচ্চ সুদের হার একটি নেতিবাচক বিষয় হিসেবে কাজ করে; তাই অক্টোবর মাসে সুদের হার বৃদ্ধির সম্ভাবনা কম হওয়া সত্ত্বেও তা স্বর্ণকে উল্লেখযোগ্য কোনো সহায়তা দিতে পারেনি।
উল্লেখ্য যে, ফেব্রুয়ারির শেষদিকে যুক্তরাষ্ট্র-ইরান সংঘাত তীব্র হওয়ার পর থেকে স্বর্ণের মূল্য প্রায় এক-চতুর্থাংশ কমে গেছে; এর কারণ হলো, মুদ্রাস্ফীতি নিয়ন্ত্রণে কেন্দ্রীয় ব্যাংকগুলো তাদের আর্থিক নীতিমালা কঠোর করেছে। শুক্রবার স্বর্ণের মূল্য জুলাই মাসের পর সর্বনিম্ন পর্যায়ে নেমে আসে। একটি উদ্বেগজনক সংকেত হলো স্বর্ণভিত্তিক ইটিএফ থেকে মূলধন প্রত্যাহার—প্রাথমিক তথ্য অনুযায়ী, প্রতিদিন ১০ টনেরও বেশি স্বর্ণ তুলে নেওয়া হয়েছে। জুলাইয়ের মাঝামাঝি থেকে প্রতি সপ্তাহে তহবিলগুলোর স্বর্ণের মজুত বাড়ছিল এবং দরপতন হওয়া সত্ত্বেও তা বহু বছরের সর্বোচ্চ পর্যায়ে পৌঁছেছিল; তাই ট্রেডাররা এই প্রবণতার দিকে নিবিড়ভাবে নজর রাখছেন।
এসব থেকে বোঝা যাচ্ছে যে, এখনও স্বর্ণের মূল্যের কনসলিডেশন বজায় রয়েছে এবং এর দরপতন হয়তো পুরোপুরিভাবে শেষ হয়নি। অনেক বিশ্লেষকের মতে, সুদের হারের পরিস্থিতি নমনীয় হওয়া সত্ত্বেও স্বর্ণের মূল্যে তেমন কোনো ইতিবাচক সাড়া না পাওয়াটা অব্যাহত চাপের ইঙ্গিত দেয়; তবে বিক্রির চাপ থেমে গেলে নিরাপদ বিনিয়োগ হিসেবে এর চাহিদা কিছুটা বাড়তে পারে। আমার ধারণা, জ্বালানি তেলের দাম চড়া থাকা অবস্থায় এবং ফেডারেল রিজার্ভের পক্ষ থেকে নীতিমালা নমনীয় করার কোনো স্পষ্ট ইঙ্গিত না পাওয়া পর্যন্ত স্বর্ণের মূল্য $4,000-এর আশপাশেই ওঠানামা করবে। আর তখনই দীর্ঘস্থায়ী ঊর্ধ্বমুখী প্রবণতার সম্ভাবনা রয়েছে, যখন বন্ডের ইয়েল্ড বা লভ্যাংশের হার এবং মুদ্রাস্ফীতির চাপ উল্লেখযোগ্যভাবে কমে আসবে।
স্বর্ণের বর্তমান টেকনিক্যাল চিত্র অনুযায়ী, ক্রেতাদের স্বর্ণের মূল্যকে নিকটতম রেজিস্ট্যান্স $4,062-এ পুনরুদ্ধার করতে হবে। এতে করে স্বর্ণের মূল্যের $4,124-এর দিকে যাওয়ার লক্ষ্যমাত্রা নির্ধারণ করা যেতে পারে; যা ব্রেক করে ঊর্ধ্বমুখী হওয়া তুলনামূলকভাবে কঠিন হবে। পরবর্তী লক্ষ্যমাত্রা হিসেবে $4,192 এরিয়া নির্ধারণ করা যেতে পারে। দরপতনের ক্ষেত্রে স্বর্ণের মূল্য $4,008 লেভেলে থাকা অবস্থায় বিক্রেতারা মার্কেটের নিয়ন্ত্রণ নেওয়ার চেষ্টা করবে। যদি তারা সফল হয়, এই রেঞ্জ ব্রেক করে স্বর্ণের মূল্য নিম্নমুখী হলে সেটি বুলিশ পজিশনগুলোর উপর উল্লেখযোগ্য আঘাত হিসেবে বিবেচিত হবে এবং স্বর্ণের মূল্য $3,954-এ নেমে যেতে পারে ও পরবর্তীতে সম্ভবত $3,906 পর্যন্ত দরপতন হতে পারে।
