এই সপ্তাহের তীব্র দরপতনের পর গোল্ড তার গতি ফিরে পেতে সংগ্রাম করছে। বিনিয়োগকারীরা মার্কিন ডলার এবং উচ্চ-ফলনশীল সম্পদের দিকে ঝুঁকতে থাকায় ধাতুটির দাম গুরুত্বপূর্ণ ৪,৫০০ ডলারের মনস্তাত্ত্বিক সীমার ঠিক উপরে অবস্থান করছে। বর্তমান এই দরপতনকে যা বিশেষভাবে উল্লেখযোগ্য করে তুলেছে তা কেবল মূল্যবান ধাতুর দুর্বলতাই নয়, বরং বাজারজুড়ে এই ক্রমবর্ধমান বিশ্বাস যে ফেডারেল রিজার্ভ পূর্বের প্রত্যাশার চেয়ে অনেক বেশি সময় ধরে কঠোর নীতি বজায় রাখতে পারে। এই পরিবর্তন মূল্যবান ধাতুগুলোর বাজারে মনোভাবকে তীব্রভাবে বদলে দিয়েছে, বিশেষ করে যখন ভূ-রাজনৈতিক ভয়গুলো আর সেই একই স্তরের টেকসই নিরাপদ আশ্রয়ের চাহিদা তৈরি করছে না যা এই ত্রৈমাসিকের শুরুতে সোনাকে সমর্থন করেছিল।
সুদের হারের প্রত্যাশার সাম্প্রতিক পুনর্মূল্যায়নই এখন বাজারের প্রধান চালিকাশক্তি হয়ে উঠেছে। ব্যবসায়ীরা এখন ২০২৬ সালের বাকি সময়ের জন্য ফেডারেল রিজার্ভের সুদের হার কমানোর প্রত্যাশা প্রায় পুরোপুরি ত্যাগ করেছেন, অন্যদিকে বছরের শেষে সম্ভাব্য সুদের হার বৃদ্ধির জল্পনা-কল্পনা বেড়েই চলেছে। এপ্রিল মাসের fomc মিনিটস থেকে আসা কঠোর সংকেতগুলো এই ধারণাকে আরও শক্তিশালী করেছে, যেখানে নীতিনির্ধারকরা উদ্বেগ প্রকাশ করেছেন যে মুদ্রাস্ফীতির ঝুঁকি ঊর্ধ্বমুখীই রয়েছে, বিশেষ করে যখন জ্বালানির উচ্চ মূল্য সামগ্রিক ভোক্তা মুদ্রাস্ফীতিকে আরও বাড়িয়ে তোলার হুমকি দিচ্ছে। এর প্রতিক্রিয়ায় ট্রেজারি ইল্ড বহু বছরের সর্বোচ্চ স্তরের দিকে ধাবিত হয়েছে, যা মার্কিন ডলারকে ছয় সপ্তাহের সর্বোচ্চ স্তরের কাছাকাছি স্থির রেখেছে এবং সোনার মতো অ-ফলনশীল সম্পদের আকর্ষণ উল্লেখযোগ্যভাবে হ্রাস করেছে।
ভূ-রাজনৈতিক প্রেক্ষাপট বাজারে আরও একটি জটিল স্তর যুক্ত করে চলেছে। যদিও একটি সম্ভাব্য মার্কিন-ইরান চুক্তির দিকে অগ্রগতির ইঙ্গিত দিয়ে মাঝে মাঝে শিরোনাম প্রকাশিত হচ্ছে, বিনিয়োগকারীরা এখনও নিশ্চিত নন যে আলোচনা কোনো অর্থবহ সাফল্যের কাছাকাছি পৌঁছেছে। হরমুজ প্রণালীর উপর প্রভাব বজায় রাখার ব্যাপারে ইরানের জেদ এবং ইউরেনিয়াম সমৃদ্ধকরণকে ঘিরে চলমান বিরোধ একটি সুস্পষ্ট কূটনৈতিক সমাধানে বাধা সৃষ্টি করে চলেছে। নৌপথের উপর ইরানি নিয়ন্ত্রণের বিরুদ্ধে ঊর্ধ্বতন মার্কিন কর্মকর্তাদের সতর্কতামূলক মন্তব্যও ব্যবসায়ীদের উদ্বিগ্ন করে রেখেছে। তবে, সোনার দিকে শক্তিশালী নিরাপদ আশ্রয় প্রবাহ তৈরি করার পরিবর্তে, এই অনিশ্চয়তা মূলত মার্কিন ডলারের জন্যই লাভজনক হচ্ছে, যা ভূ-রাজনৈতিক অস্থিতিশীলতার সময়ে বাজারের পছন্দের প্রতিরক্ষামূলক সম্পদ হিসেবে রয়ে গেছে।
প্রযুক্তিগতভাবে, ৪,৫০০ ডলারের উপরে স্থিতিশীল হওয়া সত্ত্বেও সোনা এখনও একটি বৃহত্তর সংশোধনমূলক কাঠামোর মধ্যে আটকা পড়ে আছে বলে মনে হচ্ছে। সাম্প্রতিক সেশনগুলোতে ক্রেতাদের উচ্চতর রেজিস্ট্যান্স জোনগুলো পুনরুদ্ধার করতে না পারাটা ঊর্ধ্বমুখী আস্থার দুর্বলতাকে প্রতিফলিত করে এবং ইঙ্গিত দেয় যে র*্যালিগুলোকে এখনও একটি টেকসই পুনরুদ্ধারের সূচনা হিসেবে না দেখে বিক্রির সুযোগ হিসেবেই বিবেচনা করা হচ্ছে। মোমেন্টাম ইন্ডিকেটরগুলো দুর্বল রয়ে গেছে, এবং বৃহত্তর ট্রেন্ড কাঠামো বিক্রেতাদের অনুকূলে কাজ করে চলেছে, যখন প্রাইস অ্যাকশন প্রধান মুভিং অ্যাভারেজগুলোর নিচে সীমাবদ্ধ রয়েছে। সাম্প্রতিক রিবাউন্ডের প্রচেষ্টাগুলোতে ধারাবাহিকতার অভাব দেখা গেছে, যা এই ধারণাটিকে আরও শক্তিশালী করছে যে প্রাতিষ্ঠানিক বিনিয়োগ প্রবাহ এখনও মূল্যবান ধাতুর পরিবর্তে ডলারের দিকে রক্ষণাত্মকভাবে ঝুঁকে আছে।
ঊর্ধ্বমুখী প্রবণতার ক্ষেত্রে, প্রথম গুরুত্বপূর্ণ রেজিস্ট্যান্স এলাকাটি এখন $4,630–$4,680 অঞ্চলের কাছাকাছি অবস্থিত, যেখানে পূর্ববর্তী ব্রেকডাউন জোন এবং ডিসেন্ডিং চ্যানেল রেজিস্ট্যান্স মিলিত হয়েছে। তাৎক্ষণিক বেয়ারিশ চাপ কমাতে এবং সম্ভাব্যভাবে $4,750 অঞ্চলের দিকে পথ পুনরায় খুলতে ওই এলাকার বাইরে একটি শক্তিশালী পুনরুদ্ধারের প্রয়োজন হবে। ততদিন পর্যন্ত, রিবাউন্ডগুলোকে প্রতিহত করতে চাওয়া স্বল্পমেয়াদী ট্রেডারদের কাছ থেকে আসা তীব্র সাপ্লাই চাপের সম্মুখীন হয়ে ঊর্ধ্বমুখী প্রচেষ্টাগুলো চলতে পারে। বৃহত্তর টেকনিক্যাল চিত্রটি কেবল তখনই উল্লেখযোগ্যভাবে উন্নত হতে শুরু করবে যদি সোনা টেকসই মোমেন্টামের সাথে ওই উচ্চতর রেজিস্ট্যান্স ক্লাস্টারগুলো পুনরুদ্ধার করতে পারে।
অন্যদিকে, ৪,৫০০ ডলারের মনস্তাত্ত্বিক স্তরটি বাজারের জন্য তাৎক্ষণিক মনোযোগের কেন্দ্রবিন্দুতে রয়েছে। এই অঞ্চলের নিচে একটি চূড়ান্ত পতন সম্ভবত দরপতনের গতিকে ত্বরান্বিত করবে এবং ৪,৩৮০ ডলারের কাছাকাছি গভীরতর সাপোর্ট জোন এবং সম্ভবত ৪,৩০০ ডলারের কাছাকাছি বৃহত্তর কাঠামোগত ভিত্তিকে উন্মোচিত করবে। আসন্ন সামষ্টিক অর্থনৈতিক খবরের প্রতি বাজারের সংবেদনশীলতা অত্যন্ত বেশি, বিশেষ করে যখন বিনিয়োগকারীরা মুদ্রাস্ফীতির অগ্রগতি, বন্ড ইল্ডের ওঠানামা এবং আরও ভূ-রাজনৈতিক উত্তেজনার ঝুঁকির উপর নিবিড়ভাবে নজর রাখছেন। যতক্ষণ পর্যন্ত ইল্ড উচ্চ থাকবে এবং ফেডারেল রিজার্ভ কঠোর নীতি বজায় রাখবে, ততক্ষণ পর্যন্ত দীর্ঘস্থায়ী ভূ-রাজনৈতিক অনিশ্চয়তা সত্ত্বেও সোনা টেকসই তেজিভাব আকর্ষণ করতে সংগ্রাম চালিয়ে যেতে পারে।
