Укрепването на американския долар принуди биковете да избягат от бойното поле в паника над двойката XAU / USD. Oфертите на златото паднаха под психологически значимата стойност от 1300 долара за унция на фона на "ястребната" реторика на Джанет Йелън и републиканската готовност да дадат подробности за данъчната реформа. Последният може да разпръсне американската икономика на 3%, което ще засили световния апетит за риск и ще направи сериозен удар върху надеждните активи.
Ръководителят на Федералния резерв призова инвеститорите да разберат нормализацията на паричната политика. Ако сега разчитаме на забавянето на инфлацията, тогава в случай на рецесия Централната банка няма да има достатъчно сигурност, за да я победи. Всъщност едно е, когато икономическата рецесия идва в момента на намиране на коефициента на федералните средства на ниво от 3-3.5%. Това е още нещо, ако се скита близо до марката от 1%. Какво да правя? Да се върнем ли към използването на нетрадиционни мерки на паричната политика под формата на QE? В края на краищата балансът на Фед вече се подува и рисковете от по-нататъшното му увеличение ще доведат до увеличаване на страничните ефекти.
Увеличаването на вероятността от декемврийското парично ограничение до 78% стана сериозен удар за позициите на поддръжниците на благородния метал. През седмицата от 19 септември намаляването на нетните шорти се дължи на затварянето на дългите позиции. Междувременно стойността на кратките остана практически непроменена. През последните пет дни на септември на пазара се появиха нови продавачи.
Динамика на спекулативните позиции върху златото:
Източник: CFTC, Bloomberg.
Въпреки това "биковете" за XAU / USD все още не възнамеряват да паднат на колене. Commerzbank отбелязва, че търсенето на физически актив остава силно и централните банки, водени от руските и турските регулатори (+ 16 тона и + 6 тона през август), продължават да купуват злато. Мицубиши обръща внимание на факта, че на фона на "ястребната" реторика на представителите на Фед, рентабилността на двугодишните американски съкровищни облигации се е повишила до максимум от 2008 г. насам. В резултат на това кривата на доходността спадна. Инвеститорите бягат от краткосрочни ценни книжа срещу дългосрочните рискове, което може да се счита за положителен фактор за златото.
По мое мнение, анализираният актив ще намери подкрепа от време на време благодарение на геополитическия фактор. Освен това потенциалът за понижаване на коефициентите на XAU / USD е ограничен поради тавана на показатели като вероятността за затягане на паричната политика на Фед през декември. Всъщност е малко вероятно шансовете за увеличаване на ставката за федералните фондове да се покачат над 94-96% преди последната среща на FOMC тази година. Това означава, че за повече от 2 месеца те ще отидат малко повече, отколкото през последните няколко десетилетия.
Обвинявайки САЩ, че обявяват война, Северна Корея може да пусне ракета във всеки един момент. Това веднага ще върне интереса на инвеститорите към сигурни убежища. Да не говорим, че началото на мащабни военни операции и изпълнението на обещанието на Доналд Тръмп за изтриването на опасния режим от лицето на Земята също може да увеличи златото.
Технически, пробивът на долната граница на възходящия търговски канал с последвалото повторно тестване показва, че инициативата е в ръцете на "мечките". Ако успеят да задържат подкрепата от $ 1280 за унция, рисковете от разработване на корекция в посока от $ 1260 и $ 1,250 ще се увеличат значително.
