Доларът приключи седмицата в различни посоки. Той издържа на темповете на засилване срещу стоковите валути, но очевидно се отпусна срещу отбранителни активи.
Има няколко причини, както обикновено. Очакваният доклад за инфлацията в сряда беше малко по-висок от прогнозирания, а основната инфлация се повиши до 1.8% за първи път от 5 месеца. Все още обаче няма доверие в устойчивото възстановяване. Разочароващо беше отчетът за продажбите на дребно за октомври, където ръстът бе само с 0,2%, при 1,9% месец по-рано. Без да се вземат предвид автомобилите, растежът беше дори символичен. Слабата потребителска активност не дава увереност, че инфлацията ще се ускори.
Според доклада, публикуван в сряда от Министерството на финансите, притокът на чуждестранен капитал в САЩ постепенно се увеличава. Прекъсването настъпва през декември миналата година, след победата на Доналд Тръмп на президентските избори. Търсенето на американски съкровищни бонове започна да се възстановява, което показва нарастващото ниво на очаквания, свързани с изпълнението на реформите.
Въпросът за доверието на текущия етап изглежда малко необичаен. В четвъртък Камарата на представителите на Конгреса одобри законопроект за данъчната реформа в САЩ. Тази стъпка беше да вдъхновят биковете в долара, за да достигнат нови висоти. Обратното обаче се случи. Търсенето на злато и отбранителни активи нараства рязко въпреки факта, че общият макроикономически фон остава като цяло положителен. Причината за това е, че въпреки победата в долната камара, рисковете от неспазване на закона чрез Конгреса са се увеличили. Камарата на представителите прие план за реформа с гласуване от 227/205. Нито един от демократите не е гласувал за законопроекта и освен това 13 републики също гласуваха против него. Това означава, че не съществува консенсус между сътрудниците на Тръмп в партията на единството. Одобрението от страна на Сената е застрашено, въпреки че републиканците имат леко предимство в горната къща на Конгреса с 52 гласа срещу 48.
Пазарът взе този резултат като заплаха от нарастване на политическите рискове, което доведе до увеличаване на търсенето на отбранителни активи.
Що се отнася до икономическите рискове тук, всъщност не се наблюдават промени. Според данните на CME за фючърсните пазари прогнозата за ръста на Fed е, че няма да има промени. Инвеститорите вземат предвид шансовете от 50%, че през март 2018 г. процентът ще се повиши отново. Това означава, че пазарът не вижда макроикономически заплахи за плановете на Фед.
Същата позиция се изразява и в резултатите от годишната среща на МВФ, която отбелязва стабилно възстановяване в американската икономика. Това обаче не попречи на преразглеждането на прогнозата за ръста на БВП на САЩ в посока на спад. Тази стъпка на МВФ обяснява, че е необходима корекция в американската фискална политика, защото намаляването на данъците ще доведе до загуба на бюджета на около 1,5 трилиона долара за 10 години. За устойчивото развитие те трябва да бъдат намерени другаде.
Ключовият ден на следващата седмица е сряда. Ще бъде публикуван отчет за поръчките за дълготрайни стоки, който точно отразява дейността на потребителите и нивото на натоварване на производството. Прогнозите са лоши. Очаква се намаление на обема на поръчките до 0.5% спрямо 2.2% през септември. Слабите очаквания ще окажат натиск върху долара. Протоколите от заседанието на FOMC на 1 ноември също ще бъдат публикувани в сряда, което е малко вероятно да окаже значително влияние върху пазарните нагласи. Последното заседание на Комитета не донесе никаква нова информация и от протоколите, пазарите също не очакват никакви откровения.
Като цяло доларът остава предпочитан. Няма заплахи за корекцията на Фед, за да се увеличи разпространението на доходността, независимо от политическите рискове. Защитните валути ще трябва да намерят допълнителни аргументи, за да продължи да расте. Като цяло, пазарите могат да прекарат една седмица в странично движение, тъй като не се очакват важни събития, които могат драматично да променят настроението на инвеститорите.
