Американските депутати са толкова отвлечени от бързия напредък на данъчната реформа през Конгреса, че напълно забравиха кой ще плати за банкета? Намаляването на данъците и увеличаването на бюджетния дефицит изисква увеличаване на емитирането на дългови задължения. При покупките на последното, като правило, участват нерезиденти, като най-големите от тях са Япония и Китай. Те обикновено плащат за светлото бъдеще на американската икономика. В това отношение става ясно защо информацията за намаляването на интереса към американските облигации от Небесната империя доведе до ефекта на взривена бомба на финансовите пазари.
Разбира се, можем да твърдим коя роля в изявлението на Пекин има, че "има активи и по-привлекателни" изигра атаките на Доналд Тръмп върху Китай, но фактът остава: ако Небесната империя намали присъствието си на пазара на американски дългове, доброто за долара няма да свърши. И "американецът" незабавно реагира на новините от Азия с бърз спад, което позволи на златните фючърсни котировки да възстановят позициите, загубени през предходните дни, и да достигнат около 1325 долара за унция.
Драгметал обикновено се държи съвсем неочаквано, като всеки път отбелязва растеж на следващото увеличение на ставките по федералните фондове. Същевременно укрепването на еврото с долар от 14% спрямо долара през 2017 г. беше успоредно с нарастването на интереса към продуктите, фокусирани върху златото ETF. 75% от нетния приток на капитал се дължат на европейските фондове (+148,6 тона), а на Германия - 35%. За разлика от тях азиатската ЕФО представлява 54% от брутния изходящ капитал. Въпросът е, че ако Небесната империя охлади до злато и до американски облигации, какво ще купи? Правилният отговор ще направи добра печалба.
Динамика на физическите потоци активи в ЕФО:
Източник: WGC.
По този начин Доналд Тръмп трябва да се замисли три пъти, преди да продължи да пуска бъчви в най-големите азиатски страни, особено след като Япония също е в състояние да отговори. Съобщението, че BoJ намалява покупките на дългосрочни облигации през януари, се превърна в катализатор за колапса на USD / JPY. Тази двойка през последните месеци доста синхронно се движеше със злато, така че слуховете за нормализирането на паричната политика на Японската банка могат да се възприемат като "възходящ" фактор за благородния метал. Всъщност, в този сценарий шансовете на индекса на долара да възстанови възходящия тренд са нулеви, а слабостта на долара традиционно се възприема като благоприятен външен фон за феновете на XAU / USD.
Любопитно е, че златото е приют за активи, който обикновено попада в вълна от продажби в случай на ускоряване на глобалния БВП. Този път ралито от благородни метали съвпадна с увеличаването на прогнозите за световния икономически растеж от страна на Световната банка до 3,1% през 2018 г. Според авторитетната организация за пръв път от 2008 г. тя ще надхвърли потенциалното си ниво. Причината за отклоненията от историческата връзка на благородния метал с глобалния БВП трябва да се търси в слаб долар.
Технически, ако биковете на анализирания актив успеят да спечелят подкрепа над значително ниво от 1321 долара за унция, рисковете от прилагане на целта с 88.6% по модела на "акула" ще се увеличат.
Злато, дневна графика:
