Котировките на двойката USD / JPY спаднаха до най-ниското ниво през последните четири месеца на фона на умерените "ястребни" коментари на Haruhiko Kuroda и продължаващата слабост на американския долар. Eisuke Sakakibara, който също е известен като "г-н Йен" поради силата си на влияние на валутния пазар в началото на 20-ти и 21-ви век, очаква "Greenback" да струва 100 лири до края на тази година. Въпреки факта, че предишните коментари на това лице бяха пренебрегнати от пазара, ситуацията този път се развива по такъв начин, че прогнозата има добри шансове да се превърне в реалност.
Бързият растеж на световната икономика с най-доброто начало на американския фондов пазар от 1987 г. насам и дългосрочните висоти на Nikkei 225 показват висок световен апетит за риск, който е мечи фактор за йената. Доходността на американските съкровищни облигации нараства със скокове и граници и поради високата корелация в двойката USD / JPY през 2016-2017 г. можем да очакваме двойката около 115. Всъщност доларът е паднал под £ 109 за първи път от септември. Какъв е проблема? Защо йената се засилва в неблагоприятна външна среда?
Това се дължи на нарастващите очаквания, които Банката на Япония ще преживее с нормализирането на паричната политика. Освен това, това се дължи и на слабостта на нейния основен конкурент. Пред очите на инвеститорите е примерът на еврото, което благодарение на приказките на Марио Драги за отклонението на ЕЦБ от паричната експанзия нарасна с 14% през 2017 г. Йената добави само две и предвид факта, че Бой ще продължи стъпките на колегите си от Франкфурт, има сериозен потенциал да тръгне по същия път. Пазарът не се притеснява особено от факта, че основната инфлация и потребителските цени в Земята на изгряващото слънце не надхвърлят 1%.
Динамика на японската инфлация
Източник: Блумбърг.
"Мечките" на двойката USD / JPY получават половин съвет и не са уморени да ги получат. В началото на годината Haruhiko Kuroda говори за опасностите от отрицателни темпове за банковата система. На Международния икономически форум в Давос той каза, че заплатите не са единствените, които се увеличават. Очакванията за инфлацията също нарастват. По този начин БП се доближава до целта. Тази реторика противоречи на придружаващото изявление на Централната банка вследствие на резултатите от срещата й през януари. Същата Kuroda отбеляза, че регулаторът все още не е достигнал етапа, в който е необходимо да се мисли за нормализирането на паричната политика, докато Японската централна банка поддържа скромна прогноза за инфлацията с + 1,4% за финансовата година 2018/2019 ,
Така, независимо от това колко БЖ иска да ограничи укрепването на йената, то е обективен процес, който ще бъде трудно да се спре. Освен това позициите на долара все още изглеждат уязвими. Въпреки въвеждането на данъчната реформа, разсейването на БВП на САЩ и агресивното парично ограничение на Федералния резерв, инвеститорите вече престанаха да обръщат внимание на "възходящия" настроение за факторите USD / JPY. Колкото по-силни са държавите и световната икономика, толкова по-големи са шансовете за нормализиране на паричната политика от централните банки - конкуренти на Фед.
Технически, постигането на цел от 88,6% за модел "Бат" и долната граница на обхвата на консолидация 108,35-114,45 увеличава риска от изтегляне.
USD / JPY, дневна графика
