Федералният резерв единодушно поддържа процента на ключовата лихва на 1,25 - 1,50% на срещата в сряда. Резултатите от срещата не доведоха до повишена вилатилност, тъй като напълно съответстваха на прогнозите.
Тонът на придружаващото изявление може да се разглежда като умерено оптимистичен. Федералният резерв очаква инфлацията да нарасне тази година заедно с умерен икономически растеж, основан на очакванията за ръст на заетостта и разходи за домакинствата.
По този начин последното заседание под ръководството на Джанет Йеллен бе планирано и без изненади. Новият председател, Джером Пауъл, беше единодушно избран и ще встъпи в длъжност на 3 февруари.
Пазарите са убедени, че този процент ще се увеличи с четвърт процент през март. Вероятността за това събитие, според данните на фючърсния пазар на CME, е 83.1% към днешна дата. Освен това второто увеличение тази година ще се състои през юни по отношение на третото и последното становище, което все още не е формирано. Това означава приблизително равни шансове за септември и декември.
В крайна сметка, обаче, повишаването на ставките на фона на намаляването на данъчната ставка ще увеличи тежестта върху бюджета, тъй като плащанията на лихвите от правителството ще се увеличат. Няма илюзии. Прогнозираните изисквания на правителството на САЩ за настоящата финансова година ще бъдат 1,03 трлн. Бюджетният дефицит през 2018 г. ще бъде 0,75 трилиона (3,7% от БВП), а през 2019 г. - 1,05 трлн. (5% от БВП). Министерството на финансите възнамерява да привлече 441 млрд. Долара до края на първото тримесечие. През второто тримесечие те се стремят да получат още 176 млрд. Евро, което ще доведе до увеличаване на държавния дълг до 21,1 трилиона долара.
Доскоро основният купувач на дълга беше Фед. Политиката за намаляване на баланса обаче има за цел да спре практиката на реинвестиране и да намали баланса на Фед с повече от 2 трилиона. Това е обявено от ноември миналата година. През първото тримесечие Федералният резерв ще намали портфейла си на държавни ценни книжа с 36 милиарда. През второто тримесечие тя ще намалее с 54 милиарда. Ипотечните облигации също са гарантирани от правителството да бъдат планирани извън баланса.
Кой ще бъде основният купувач на американския дълг през следващите години? Отговорът на този въпрос е основната интрига в момента.
Новите инвеститори трябва да се съсредоточат върху изпреварващия растеж на доходността и намаляването на цените на облигациите и настоящите притежатели. Напротив, по-ниските цени са безполезни. Следователно виждаме началото на процеса на промяна на състава на държателите на американския държавен дълг, но все още не е ясно до кого се занимава ролята на плащането на банкет.
Стратегията за привличане на чуждестранни капитали е логиката на отслабващия долар, тъй като ще намали разходите на чуждестранните кредитополучатели. Амортизацията на долара също е от полза за правителството на Тръмп, тъй като ще даде на износителите предимство и ще увеличи шансовете за спечелване на началните валутни войни с основните американски търговски партньори.
Така се потвърждава прогнозата за щатския долар, който понастоящем няма вътрешни причини за възобновяване на растежа. Необходимостта да се коригира търговското салдо, да се поддържа курс за реиндустриализация и в същото време да се осигури по-бърз растеж на доходността на държавните облигации, като същевременно се намали събирането на данъци, не оставя нито администрацията на "Тръмп" избор, отколкото да се придържате към сегашната линия на отслабване на долара.
Фед прогнозира увеличение на инфлацията до края на тази година, но вътрешните причини за нейния растеж са твърде слаби. Ръстът на разходите за лично потребление през декември беше само 0,1%. За годината растежът е бил 1,7%, което е по-ниско от 1,8% през ноември, а без повишаване на разходите инфлацията не може да се увеличи. Същевременно примерът на инфлацията в Обединеното кралство показва, че растеж от до 3% е бил постигнат единствено поради скъпата вноса, причинена от обезценяването на паунда.
Днес трябва да обърнем внимание на индекса ISM в производствения сектор. Очаква се известен спад, който ще окаже натиск върху долара. Утре докладът за трудовия пазар през януари ще покаже оптимистични прогнози. Пазарът очаква растежът на нови работни места да достигне 175 хиляди, а растежът на средните заплати да достигне 2,6%. Тези очаквания вече са включени в котировките, но доларът обаче не реагира на растежа.
До края на седмицата индексът на долара може да падне. Любимите са европейските валути, главно еврото и франкът.
