Американският долар възобнови растежа си в понеделник след приключването на следващия етап от търговските преговори между САЩ и Китай. Обявява се, че страните са се договорили да не навлизат във фазата на търговската война и са се преместили един към друг, като отмениха условията, наложени през последните седмици, върху търговските ограничения.
Според постигнатото предварително споразумение Китай се съгласи да увеличи покупките на стоки и услуги в САЩ, за да намали търговския дисбаланс между страните, но не се отчитат точни цифри. Китай ще увеличи покупките не само на селскостопански продукти и енергия, но и в технологичната сфера, тъй като Съединените щати няма какво да предложат.
Също така, Китай очевидно би трябвало да спести или да увеличи инвестициите в американски държавни облигации, защото на сегашния етап от реформите увеличаването на държавния дълг е единственият начин да се финансира федералния бюджет.
Политиката на Федералния резерв доведе до увеличаване на доходността на съкровищницата, което е значително по-високо, отколкото във всяка друга валута. Ако доходността от 10-годишни облигации е била по-ниска от тази на Нова Зеландия и Австралия през януари, тогава американските облигации през май са на първо място и разликата продължава да расте.
Този процес отразява доверието на инвеститорите в най-малко два фактора. Първо, американската икономика расте по-бързо от други, а второ, Федералният резерв ще продължи политиката за нормализация при планирания курс. Доларът се вдига твърде обективно, но до каква степен тези фактори отговарят на действителността?
Очевидно е, че доверието в ръста на американската икономика произтича пряко от скорошната данъчна реформа. Намаляването на фискалната тежест върху бизнеса и потребителите доведе до увеличаване на стопанската дейност. Но за да се счита, че този процес е знак за икономически растеж, е необходимо да се постигне ръст на бюджетните приходи. В този случай ще бъде възможно да се твърди, че намаляването на заплатите в резултат на реформите се компенсира от повишаването на доходите поради икономическия растеж.
Докато бюджетът продължава да пълзи към все по-нарастващ дефицит, не е възможно да се каже нещо конкретно за растежа на икономиката, защото има едновременно затягане на финансовите условия, което върви веднага в няколко посоки.
Първо, това е нарастващ долар и Китайската народна банка ще намали финансовите условия след 17 април и ще бъде намалена с 1% от нормите на задължителния резерв за банките. След това индексът на долара започна рязко да се повиши, извън обхвата.
Второ, Федералният резерв продължава да намалява баланса си, тъй като намалява световната оферта за долара на фона на нарастването на индекса на долара, което води до още по-силно затягане на финансовите условия по света.
И трето, петролът рязко се увеличава заедно с нарастването на долара поради оттеглянето на САЩ от ядрената сделка за Иран и произтичащото от това нарастване на геополитическото напрежение. Доларът се издига твърде обективно, а политиката на Федералния резерв и администрацията на "Тръмп" изглежда са съгласувани до най-малките подробности.
Най-важният ден за седмицата е сряда. Маркит ще съобщи за предварителни данни за ЧМИ през май, най-вероятно цифрите ще бъдат положителни и ще поддържат долара, тъй като последните регионални доклади показват увеличение на активността. Също в сряда ще бъдат публикувани протоколите от заседанията на FOMC от 2 май, които ще бъдат важни от гледна точка на причините за промяна на окончателното изявление относно инфлацията. Очаква се, че речта ще бъде малко по-незряла, отколкото през март, което може да предизвика забавяне на растежа на долара.
В петък ще бъде публикуван докладът за трайни добри поръчки през април, който е показател за търсенето и индустриалния растеж. В същия ден председателят на Федералния резерв Джером Пауъл ще говори и индексът на потребителското доверие на университета в Мичиган ще бъде публикуван през май.
Най-засегнати в сегашната ситуация са страните, които са вносители на суровини, тъй като те трябва да плащат както висока цена за суровини, така и да купуват долари в условия на по-ниско предлагане на по-висока цена. Еврото, франкът и японската йена губят стойността си и няма причина да очакваме, че този процес ще спре.
* Представеният анализ на пазара е информативен и не представлява ръководство за транзакцията
