Най-бързо натрупаното злато през последните пет месеца на фона на речта на Джером Пауъл в "Джаксън Хол" принуди пазара да постави мозъка си над въпроса: от какво ниво спекулантите ще започнат да фиксират печалбата на масирани къси позиции? Нетните къси панталони до края на седмицата до 21 август се увеличиха до 90 хиляди договора. Commerzbank отбелязва, че през последните няколко седмици дългите позиции са останали почти непроменени, а късите позиции са се увеличили. Речта на председателя на FRS притисна част от "мечките" от пазара. От какви нива ще започнат другите?
От високите през януари златото загуби около 11% от стойността си и спекулаторите продължиха активно да продават през април-август на фона на укрепването на щатския долар. Последният е отнел от благородния метал функцията на убежището и е нараснал бързо по време на ескалационния период на търговските конфликти между САЩ и други страни. В същото време разликите в икономическия растеж и паричната политика на централните банки се появиха в ръцете на "биковете" на индекса на щатския долар. Федералният резерв увеличи лихвения процент на федералните фондове, а БВП на САЩ нарасна с 4,1% през второто тримесечие. Феновете на златото намериха трудно да се противопоставят на опонентите си, което доведе до ръст на нетните къси до рекордни върхове.
Динамика на спекулативните позиции върху златото:
Тя не получи подкрепа от благородния метал от страна на физическото търсене. Наред с намаляването на запасите от ЕФО до най-ниското ниво от 2016 г. насам и намаляването на нетния внос на Китай от Хонконг до 44 тона през юли, което е най-лошият месечен показател от началото на годината, лошата новина идва от Индия. Тежките дъждове и наводнения причиниха на местните земеделски стопани три милиарда долара, което представлява най-активен купувач в сватбения сезон в Дивали.
От средата на август ситуацията започна да се променя. Доналд Тръмп обърка долара биковете с коментари за неговата неудовлетвореност от дейността на Джером Пауъл като председател на Федералния резерв, на който последният отговори с гълъбова реторика в "Джаксън Хол". Ръководителят на Централната банка е уверен, че инфлацията няма да надхвърли значително целта от 2% и следователно не е необходимо да се повишава агресивно процентът на федералните фондове. След речта си доларът падна от полза, отбелязвайки най-лошата седмична динамика от февруари. Напротив, биковете на XAU / USD дойдоха в ума си след нокаут.
Не мисля, че позициите на долара са безнадеждни. Степента на търговския конфликт между САЩ и Китай не намаля напълно. Шансовете на четирите парични ограничения в FRS тази година са все още високи (74%), водещият индикатор от Федералната резервна банка в Атланта показва 4,6% ръст на БВП на САЩ за третото тримесечие. Пазарът се оказа твърде емоционален за изпълненията на Белия дом и председателя на Федералния резерв, но постепенно се успокои. Според RBC Wealth Management, само пауза от $ 1225 унция ще започне лавина за масово затваряне към спекулативни къси позиции.
Технически, необходимото условие за продължаване на ралито е способността на биковете да получат подкрепа над 1209.
Злато, дневна графика:
* Представеният анализ на пазара е информативен и не представлява ръководство за сделката.
