Австралийският долар, в двойка с американската валута, преодоля ключовото ниво на съпротива от 0,7000 в края на миналата седмица, демонстрирайки силен възходящ импулс. В продължение на две седмици двойката нарастваше стабилно, повишавайки се от годишно дъно от 0,6838 до местен връх от 0,7027. Но биковете не успяха да останат на голяма височина: американският долар укрепва позицията си на фона на примирието между САЩ и Китай, докато австралийският долар отслабва на целия пазар в очакване на юлската среща на РБА, която ще се проведе на 2 юли. Всички други фундаментални фактори (например продължаващото увеличение на стойността на желязната руда) са от второстепенно значение.
Припомнете си, че в края на срещата на върха на Г-20 Съединените щати се съгласиха да не въвеждат допълнителни мита за китайския внос, като отмениха някои (но не всички) ограничения за телекомуникационния гигант Huawei. Пекин от своя страна се съгласи да възобнови покупките на американски селскостопански продукти (обемът и списъкът на стоките остават неизвестни). Като цяло страните се съгласиха да се върнат на масата за преговори, давайки на търговците надежда за деескалацията на конфликта между САЩ и Китай. В първия търговски ден на седмицата този оптимизъм преобладаваше на целия пазар, което осигури подкрепа за долара. Двойката AUD/USD тук не е изключение: щатският долар оказва силен натиск върху цената - австралийският загуби повече от 150 пункта за половин ден.
От една страна, търговското примирие между САЩ и Китай е добра новина за австралийската валута, тъй като австралийската икономика е доста зависима от китайската. Но основният бенефициент от сегашната ситуация все още е американският долар, тъй като рискът от агресивно понижаване на лихвения процент на Федералния резерв е намалял значително. Пазарът не изключва възможността за облекчаване на паричната политика на следващото заседание или през септември, но почти напълно елиминира възможността за еднократно намаляване на лихвения процент с 50 базисни пункта наведнъж. Преди срещата на върха на Г-20 вероятността за подобен ход беше 26%. Също така, някои експерти днес предположиха, че регулаторът на САЩ ще заеме позиция на изчакване и виждане, отлагайки разглеждането на въпроса за намаляване на лихвените проценти за втората половина на есента. Има много версии, но повечето от тях се свеждат до факта, че Федералният резерв ще преразгледа позицията си поради намаляване на геополитическото напрежение.
Въпреки че според мен пазарът прави преждевременни заключения, а щатският долар расте само въз основа на емоции, фактът остава: анти-рисковите настроения сега са спаднали, търговската война е спряна и вероятността за агресивни действия от страна на Федералния резерв по отношение на понижаването на лихвения процент е намаляла почти до нула. Всичко това прави възможно щатският долар да доминира в почти всички доларови двойки, включително в съчетание с австралийския долар, който очаква следващия кръг на намалението на лихвения процент на РБА.
Протоколът от юнското заседание на Резервната банка на Австралия, публикуван преди 2 седмици, даде да се разбере, че регулаторът няма да бъде удовлетворен от еднократно намаляване на лихвения процент: според членовете на регулатора, по-нататъшното облекчаване на паричната политика "скоро" може да бъде неоходимо на фона на двусмислената ситуация на пазара на труда и икономиката като цяло. Растежът на австралийския БВП през първото тримесечие наистина се забави до 10-годишно дъно. БВП нарастна само с 1,8% спрямо същия период на миналата година. В сравнение с предходното тримесечие ключовият показател се увеличи с 0,4% през януари-март. Резултатът беше по-слаб дори от най-песимистичните прогнози. Коефициентът на безработица също показва негативна тенденция: през април той се повиши до нивото от 5,2%, а през май остана на същите стойности, въпреки че експертите прогнозираха спад до знака от 5%. Нарастването на броя на служителите трябва да се разглежда и през призмата на структурата на този показател. През май заетостта на непълно работно време се увеличи значително, докато заетостта на пълно работно време (където заплатите са по-високи) показа минимално увеличение. Тази динамика засяга австралийската потребителска активност и в крайна сметка инфлацията.
Ръководителят на РБА наскоро говори за съществуващата вероятност за намаляване на лихвения процент. В началото на по-миналата седмица той каза, че еднократното намаляване на лихвения процент до рекордно ниско ниво от 1,25% не би било достатъчно за стимулиране на икономическия растеж. С това той потвърди опасенията на пазара относно бъдещите действия на австралийския регулатор. В допълнение, валутните стратези в Westpac (една от най-големите банки в Австралия) отново напомниха за своята прогноза - през февруари те предупредиха, че РБА ще понижи лихвения процент два дори три пъти тази година. След съответните коментари на Лоу стана ясно, че прозвучалият сценарий може да се сбъдне.
Китайските данни също наляха масло в огъня. Производственият индекс PMI, изчислен от Caixin, през юни се понижи до 49,4 пункта. За първи път от четири месеца показателят спадна под ключовия знак от 50 - това показва, че през юни производствената активност в Китай е спаднала на фона на търговския конфликт със САЩ.
Така утре Резервната банка на Австралия вероятно ще намали лихвения си процент с 0,25%. Този факт вече е частично взет под внимание в цените, така че първоначалният ефект ще бъде ограничен до нивото на подкрепа от 0,6930 (в тази ценова точка, линиите Tenkan-sen и Kijun-sen на дневната графика се пресичат). По-нататъшната ценова динамика ще зависи от реториката на Филип Лоу. Ако той позволи по-нататъшно облекчаване на паричната политика, AUD/USD ще отиде до нивото на подкрепа от 0,6850 (най-долната линия на индикатора ленти на Болинджър на дневната и седмичната графики). Ако регулаторът увери пазара, че сега РБА ще заеме позиция на изчакване и виждане, не се изключва отскок до нивото от 0,7000, с евентуално преодоляване на тази ценова бариера. Затова не трябва да се вярва на първоначалната реакция на пазара на решението на Австралийската централна банка, особено като се има предвид, че речта на ръководителя на РБА ще се проведе 5 часа след обявяването на резултатите от юлската среща.
