Предпоследната седмица на юли обещава да бъде волатилна за двойката EUR/USD И въпреки че предстоящите търговски дни не са наситени с макроикономически доклади, определени събития ще имат значително влияние върху настроението на търговците. По-специално, Европейската централна банка ще сложи край на продължителния дебат относно перспективите за паричната политика на ЕЦБ, а данните за икономическия растеж на САЩ ще увеличат или облекчат опасенията за възможни действия на Федералния резерв на следващото заседание. В допълнение, незначителните макроикономически статистически данни ще послужат като фон за основните събития от седмицата, допълвайки общата фундаментална картина. Но всяко нещо по реда си.
Икономическият календар за двойката в понеделник е почти празен. Може би интересът е насочен към месечния отчет на Бундесбанк. В този документ Германската централна банка оценява настоящата икономическа ситуация в страната и в еврозоната като цяло. Както е известно, германската икономика е водеща сред страните от еврозоната, така че търговците внимателно следят динамиката на основните немски показатели. Специално внимание ще бъде отделено на инфлационните очаквания. Ако Бундесбанк значително намали прогнозните стойности, това може да повлияе негативно на еврото, особено в навечерието на юлската среща на ЕЦБ. Според слуховете, Централната банка ще ревизира (намали) целевото ниво на инфлацията, което сега е "малко под" два процента в средносрочен план. Ако германците изпреварят ЕЦБ в този контекст, това ще бъде отрицателен сигнал за единната валута.
Освен това акцентът ще бъде поставен върху проблема за достигане на тавана на дълга на САЩ поради липсата на важни макро-статистически данни в понеделник. Позволете ми да ви напомня, че финансовият министър Стивън Мнучин уведоми ръководството на Конгреса миналата седмица, като заяви, че в началото на есента правителството може вече да изчерпало парите, ако до август конгресмените не гласуват за повишаване на тавана на националния дълг. Въпреки че през уикенда Тръмп изрази увереност, че политиците ще намерят компромис и ще приемат резолюция, много експерти не споделят неговия оптимизъм. Тази тема винаги е била своеобразна тестова зона за политическата опозиция на демократите и републиканците.
В сегашните условия междупартийната борба може да се засили в светлината на предстоящите президентски избори. Освен това конгресмените най-вероятно ще бъдат обезпокоени от изключително икономическия аспект на този въпрос. Така бюджетният дефицит скочи веднага до 22,6% през изминалата година. За първите 9 месеца на последната фискална година от октомври 2018 г. до юни 2019 г. разходите нараснаха много по-бързо с + 6,6% от приходите с + 2,7%. Това се дължи предимно на увеличение на отпуснатите средства за защита и управление на държавния дълг. Конгресът не може да пренебрегне подобна динамика, особено в контекста на прогнозирания спад на американската икономика през второто тримесечие.
Това е причината, поради която петъчния доклад (26 юли) ще се превърне във важен тест за долара. Според общите прогнози растежът на БВП на САЩ през второто тримесечие на тази година ще се забави значително до 1,8% (след повишение от 3,1% през първото тримесечие). Ако тази прогноза се сбъдне, това ще бъде най-слабият темп на растеж от четвъртото тримесечие на 2015 г. Също така, според актуализираните прогнози на Нюйоркската Федерална резервна банка, публикувани миналия петък, показателят за БВП ще бъде по-нисък от прогнозираното ниво от 1,4 %. Във всеки случай, търговците ще разгледат петъчния доклад през призмата на възможните действия на Федералния резерв, чиято среща ще се проведе в последните дни на юли. Ако индикаторът се окаже много по-лош от прогнозните стойности, вероятността от агресивно облекчаване на паричната политика ще се увеличи отново. Това оказва натиск върху американската валута.
Но единната валута ще бъде напълно "подчинена" на резултатите от юлската среща на Европейската централна банка (които ще научим в четвъртък, 25 юли). Според анализаторите ЕЦБ ще запази статуквото, но в същото време ще създаде условия за облекчаване на паричната политика на една от есенните срещи. Какъв вид арсенал от действия включва регулаторът е отворен въпрос. Според една версия, Централната банка възнамерява само да поднови програмата за закупуване на държавни облигации през ноември, като пазарът ще предупреди за това в четвъртък. Според друга версия, ЕЦБ ще намали лихвения процент с 10 базисни пункта още през септември, като в същото време ще допусне ново понижение на срещата през декември.
Има и по-радикални варианти: например, някакъв валутен стратег в германската банка Commerzbank предупреди клиентите си, че регулаторът може да намали процента с 20 пункта на юлската среща. Повечето експерти обаче клонят към комбинираните сценарии (намаляване на процента с 10 б.п. + възобновяване на количественото облекчаване (QE) през септември или октомври). Следователно реакцията на двойката ще зависи от това колко големи и продължителни са стимулите. По-специално, ако ЕЦБ действително ревизира инфлационната си цел, такава стъпка ще създаде условия за по-дълъг период (по-дълъг, отколкото предлага пазарът) за използването на програми за стимулиране. В този случай еврото ще отслабне на целия пазар, включително в двойка с щатския долар.
Така втората половина на предстоящата седмица обещава да бъде богата. Юлската среща на ЕЦБ ще определи вектора на движението на европейската валута, а публикуването на данни за растежа на американската икономика ще има значително влияние върху долара. Малко вероятно е тези събития да определят нов тренд за двойката (тъй като все още предстои среща на Федералния резерв и възможна реакция на Тръмп на евентуалното укрепване на долара). Те обаче със сигурност ще "вдигнат" двойката, която се колебаеше във флат от 100-пункта в продължение на няколко седмици.
