Според анализатори Федералния резерв е в доста трудна ситуация: пазарът не иска да разочарова и рецесията трябва да бъде предотвратена и ето че президентът на САЩ Доналд Тръмп мечтае да отслаби зелената валута и смята, че регулаторът трябва агресивно да намалява процентите.
Когато миналия петък Лари Кудлоу, главният икономически съветник на шефа на Белия дом, заяви, че собственикът на Овалния кабинет се е отказал от идеята да провежда валутни интервенции за намаляване на стойността на американската валута, доларовите бикове въздъхнаха с облекчение. По-късно обаче Тръмп каза, че все още не е взел категорично решение по този въпрос. Според него да имаш силен долар е чудесно, но това прави износа на САЩ по-скъп.
Очевидно, след две години на търговски войни, американският лидер най-накрая разбра простата истина: именно курсът на националната валута е ключът към намаляване на търговския дефицит на страната.
Остава само да изчакаме прозрението на Тръмп за факта, че ръстът на долара до известна степен е свързан с търговските войни.
Обаче изоставянето им без гласна победа вероятно ще доведе до засилена критика от страна на демократите и цената може да бъде втори мандат на председателството.
Освен това американският президент няма склонност да признава грешките си и да се откаже от идеите си.
Вместо това той настоява централната банка да предприеме действия, които веднага намират отговор от пазара на деривати, който очаква процентът на федералните фондове да спадне до 1,75% до края на годината. Следователно намаляването на лихвения процент само с 25 базисни пункта през юли може да разочарова инвеститорите.
Стратегът на Blackstone Джоузеф Зидъл смята, че пазарът очаква твърде много от Фед.
"Дори рали S&P 500 до 3000 всъщност не се дължи на фундаментални фактори, а на надеждата за допълнителна ликвидност, която ще осигури агресивното облекчаване на паричната политика на ФЕД", каза той.
Нещо повече, не е характерно ФРС да започне кампания за стимулиране на рекордно високи стойности на фондовия пазар. Обикновено регулаторът изчаква края на ралито и предупредителните сигнали на ключовите индикатори.
ФЕД има ли убедителни аргументи за облекчаване на паричната политика, без да взема предвид натиска на пазара и Тръмп?
Възможно е централната банка на САЩ да се страхува да следва пътя на своя японски колега, който дълги години, дори с помощта на мащабен паричен стимул, не можеше да победи дефлация, в момента почти изчерпа своя "арсенал "и вече не е в състояние да тласне потребителските цени до целта от 2%. Европа е по същия път, който е много трудно да се изключи. Очевидно нежеланието да повтаря грешките на другите е това, което принуждава ФЕД да стимулира икономиката на САЩ, което се справя толкова добре, че теоретично би могло да доведе до нейното прегряване.
В допълнение, ФЕД е добре запознат със ситуацията и оценява текущия растеж на долара като един от рисковете за американската икономика.
Основният въпрос сега е доколко регулаторът е готов да отиде за обезценяването на "зеления". За значително отслабване на американската валута централната банка трябва да обяви цикъл на намаляване на лихвите. Възможно е ФЕД да направи само номинална отстъпка наТръмп, като намали лихвите веднъж и ще си измие ръцете.
В случай, че ФЕД действително откаже да отслаби долара, можем да очакваме САЩ да се оттеглят от споразумението на Г-20 за отсъствието на конкурентна девалвация на валутата, което поставя началото на нова ера на валутните войни.
