Вчера индексът на долара достигна двугодишен връх в отговор на резултата от юлската среща на Федералния резерв. Независимо от факта, че Федералният резерв се опита да поддържа баланс между миролюбивите намерения и враждебната реторика, пазарът направи много категорични изводи и те бяха в полза на американската валута. Заедно с еврото доларът уверено влезе в десетата цифра, очертавайки за себе си нови ценови хоризонти. Ако импулсът на движението надолу продължи, мечките на двойката скоро ще могат да тестват следното: най-силните нива на подкрепа - 1,0950 (долната граница на облака Кумо на месечната графика) и 1,0850 (долната линия на лентите на Болинджър на същата времева рамка).
Като цяло вчера доларът получи карт бланш за по-нататъшно укрепване. Почти всички фактори (с изключение на един, който ще обсъдим малко по-надолу), ограничаващи растежа на щатския долар, в момента са изгладени. В края на пролетта и началото на лятото американската валута беше под натиск от отрицателни макроикономически доклади. Данните за неселскостопанския сектор внезапно спаднаха до многомесечни дъна, инфлацията забави растежа си, обемът на бизнес инвестициите намаля, а показателите за промишленото производство бяха в "червената зона", като не бяха значително по-ниски от прогнозните стойности. Всички тези доклади бяха публикувани в периода на следващата ескалация на търговската война между САЩ и Китай, като утежниха фундаменталната картина. Именно през този период Федералният резерв стигна до заключението, че е необходимо да облекчи паричната политика. Членовете на регулатора започнаха да подготвят пазарите за подобна стъпка, докато Джером Пауъл, който говори в Конгреса в началото на юли, всъщност обяви намаляване на лихвения процент на следващата среща. С други думи, вчерашното решение на Федералния резерв беше широко очаквано и предвидимо събитие, което беше отиграно от пазара преди повече от месец. Търговците се опасяваха от прилагането на по-мек сценарий - намаляване на лихвения процент с 50 пункта или няколко кръга на понижаване до края на текущата година. И когато Федералният резерв всъщност елиминира подобни опции, доларът се покачи на целия пазар. Търговците се опасяваха от прилагането на по-мек сценарий - намаляване на процента с 50 пункта или няколко кръга на понижаване до края на текущата година.
Като цяло вчера доларът получи карт бланш за по-нататъшно укрепване. Почти всички фактори (с изключение на един, който ще обсъдим малко по-надолу), които ограничават растежа на щатския долар, в момента са изгладени. В края на пролетта и началото на лятото американската валута беше под натиск от отрицателни макроикономически доклади. Данните за неселскостопанския сектор внезапно спаднаха до многомесечни дъна, а инфлацията забави растежа си. Обемът на бизнес инвестициите намаля, а показателите за промишленото производство бяха в "червената зона", но не бяха значително по-ниски от прогнозните стойности. Всички тези доклади бяха публикувани в периода на следващата ескалация на търговската война между САЩ и Китай, като утежниха фундаменталната картина. Именно през този период Федералният резерв стигна до заключението, че е необходимо да облекчи паричната политика. Членовете на регулатора започнаха да подготвят пазарите за подобна стъпка, докато Джером Пауъл, който говори в Конгреса в началото на юли, всъщност обяви намаляване на лихвения процент на следващата среща. С други думи, вчерашното решение на Федералния резерв беше широко очаквано и предсказуемо събитие, което беше отиграно от пазара преди повече от месец. Търговците се опасяваха от прилагането на по-мек сценарий: намаляване на процента с 50 пункта или няколко кръга на понижаване до края на текущата година.
Заслужава да се отбележи, че американският регулатор се опита да запази баланса в своята реторика, така че той намекна за възможно намаляване на лихвения процент през септември или на някоя от срещите до края на годината. Това решение на Федералния резерв обаче ще зависи от входящите данни. На първо място, говорим за състоянието на пазара на труда и инфлацията. По ирония на съдбата "черната линия" за долара беше завършена в периода, когато Федералният резерв се готвеше да намали лихвения процент (за първи път от 2008 г.). Последните данни за неселскостопанския сектор показват значителен растеж. Според предварителните прогнози, утре ключовите показатели на американския пазар на труда ще покажат подобен резултат. Инфлацията остава заглушена, но дори слабо покачване на инфлационните показатели позволява на Федералния резерв да продължи да чака. Тук си струва да се отбележи, че показателите за обема на продажбите на дребно, показателят за потребителското доверие, темповете на растеж на средната почасова заплата и обемът на БВП на САЩ, в последно време демонстрират положителна тенденция. Те предполагат, че вероятността от намаляване на лихвения процент през септември е почти нулева, въпреки зловещите предупреждения на регулатора.
Това се дължи на факта на реакцията на пазарите на резултатите от юлската среща на членовете на Федералния резерв. Търсенето на долара нараства, тъй като е много вероятно Федералният резерв да бъде ограничен до "предупредителен изстрел", без никакво продължение през есента. За разлика от Европейската централна банка, която през септември едва ще започне да облекчава паричната политика. Последните данни за ръста на европейската инфлация бяха противоречиви. Общият индекс на потребителските цени се оказа малко по-добър от очакваното (1,1%), докато основната инфлация отново разочарова. Основният индекс нарасна само с 0,9% (при прогноза за растеж до 1%). Такъв резултат увеличи вероятността от агресивно облекчаване на параметрите на паричната политика (намаляване на лихвения процент + възобновяване на количественото облекчаване). С други думи, вероятната корелация на действията на Федералния резерв и ЕЦБ сега оказва допълнителен натиск върху двойката EUR/USD.
По този начин доларът има само един значителен противник и това е президентът на Съединените щати. След обявяването на резултатите от юлската среща Доналд Тръмп обяви, че "Федералният резерв отново е разочаровал всички." Според него пазарът би искал да чуе от Пауъл за началото на дълъг и решителен цикъл на намаляване на лихвения процент, който САЩ ще продължат в този контекст наравно с Китай и Европейския съюз. По-рано Тръмп вече обвини Китай и Европа в използването на валутни манипулации, докато Вашингтон "само послушно наблюдава този процес". След това експертите започнаха да говорят за факта, че президентът може да инициира използването на валутна интервенция през следващите месеци. Анализаторите оценяват вероятността от този сценарий по различни начини. Но почти всички икономисти, анкетирани от Bloomberg, не изключват подобен сценарий.
Според американски журналисти Тръмп все още може да приложи този сценарий, уж в края на юли. Той възложи на своите съветници да му подготвят варианти за възможни действия. Считам, че вследствие на последните събития вероятността от провеждане на валутна интервенция се е увеличила. Освен това, тя ще се увеличи още повече, ако двойката EUR/USD спадне до зоната на деветата цифра.
