Азиатските борси възобновиха своя растеж в петък сутрин в очакване председателят на Федералния резерв Пауъл да излезе на годишния симпозиум на Джаксън Хоул. Ниската волатилност тази седмица се дължи главно на факта, че пазарите нямат разбиране за това как Фед ще изпълни план за подкрепа на американската икономика.
В четвъртък вечерта европейските и американските индекси влязоха в червената зона, след като шефът на Федералната резервна банка на Филаделфия Патрик Харкер коментира, че американската икономика няма нужда да намалява ключовия курс. "Вероятността за намаляване с 50 базисни пункта е много по-малка от преди 24 часа", каза той. В същото време не се случи нищо, което да показва такова странно увеличение на позитивния на Харкер, но отрицателното бе ясно добавено.
Предварителните данни за PMI за август от Markit се оказаха значително по-лоши от очакваното, тъй като съставният индекс падна до 50.9 пункта., Което показва, че икономическата експанзия вече не изглежда убедителна. Освен това производственият индекс падна под 50p. до 119-месечно дъно.
Оказва се, че американската икономика все още се нуждае от подкрепа? Разбира се, инвеститорите обикновено се фокусират върху ISM индекси, които засега изглеждат по-силни от индексите Markit. И двете тенденции обаче са доста отчетливи.
Слуховете, че администрацията на президента подготвя нов пакет от данъчни облекчения в четвъртък, намериха своето потвърждение. Икономическият съветник на Тръмп Кудлоу заяви, че по време на предизборната кампания 2020 г. ще бъде предложен допълнителен законопроект за намаляване на данъците за малкия бизнес и средната класа. Новите стимули ще позволят на Тръмп да укрепи позициите си в президентската надпревара, но в същото време ще създаде допълнителен натиск върху бюджета поради намаляване на фискалния поток. Това означава, че държавните заеми ще се увеличават, което наред с други неща изисква и по-ниска лихва.
Въпреки това, всички тези съображения позволяват на инвеститорите да приемат, че Фед ще действа съгласувано с правителството, без да чака рецесията да настъпи внезапно, като сняг през декември. Ако е така, тогава Пауъл може да изрази позицията си днес по отношение на превантивните стъпки в подкрепа на икономиката "в средата на цикъла", а тези очаквания създават баланс между търсене и предлагане, включително на валутния пазар.
Очаква се борсовите индекси да затворят седмицата в зелената зона. Търсенето на отбранителни активи ще намалее и златните котировки ще се върнат под 1500 до края на деня. Интересът към риска ще се увеличи на фона на увеличаването на вероятността от приток на нова ликвидност, което ще позволи леко да нараснат валутните и стоковите валути.
Двойката EUR/USD
Еврото продължава да остава под натиск, въпреки че индексът PMI в еврозоната през август неочаквано се повиши вместо очаквания спад. В същото време този растеж изглежда доста странно. Изглежда, че производството и секторът на услугите живеят в различни Вселени. Този ефект е особено силно изразен в Германия, където PMI от производството спадна до 43.6p, а в сектора на услугите той падна с 54.4 пункта.
Ясно е и друго - секторът на услугите няма да може да расте дълго време без растеж на производството, тъй като намалението на производството означава намаляване на реалните доходи на работниците, което означава, че притокът на пари в сектора на услугите неизбежно също намалее.
Точно така изглежда ЕЦБ да разглежда ситуацията. Докладът от срещата през юли относно паричната политика даде силен сигнал, че ЕЦБ подготвя пакет от мерки за смекчаване, а ниската инфлация прави въвеждането на този пакет неизбежен. Прогнозата за еврото не може да се подобри при тези условия. По-нататъшният спад е много вероятен и нестабилната подкрепа на 1.1065 е на път да падне. Шансовете за движение към 1.1026 се увеличават и еврото ще се опита да намери временна подкрепа в долната граница на канала 1.0970 / 85.
GBP/USD
Липсата на важни макроикономически публикации и затишие в политическото дадоха на лирата шанс да се възстанови леко, което той веднага се възползва. Днес лирата може да продължи да расте към подкрепата на 1.2195 2200. До края на деня вероятно ще бъде направен опит за актуализиране на максимум 1.2270, ако светът чуе от Джаксън Хоул за готовността на ФЕД да продължи цикъла на намаляване на процентите.
