По време на азиатската сесия в понеделник двойката долар/йена достигна нивото от 104,46, като актуализира почти тригодишно дъно. Последният път, когато цената беше на такива дъна, беше през есента на 2016 г., като част от низходящия тренд, който доведе двойката до 99-та цифра. Към днешна дата южният тренд не е толкова изразен: южните импулси са последвани от много мащабни северни обръщания. Но като цяло от април тази година двойката постепенно и методично се понижава - ако преди четири месеца цената беше около 110-111, сега търговците на USD/JPY актуализират годишното дъно почти всяка седмица.
Южният тренд на двойката се дължи на две често срещани причини: растежа на антирисковите настроения на валутния пазар и отслабването на щатската валута. Често тези фактори са взаимосвързани, тъй като те се "дължат" на Китай, или по-скоро на търговския конфликт между САЩ и Китай. И така, това се случи този път: още една размяна на удари в търговската война, от една страна, увеличи интереса към защитните активи, а от друга - увеличи вероятността от намаляване на лихвения процент на Федералния резерв на срещата през септември. Този факт оказва значителен натиск върху доходността на 10-годишните трежърис (индикаторът достигна многогодишни дъна, сега е на 1,453) и косвено - върху позицията на щатската валута. Доларовият индекс продължава постепенно да намалява след като достигна многомесечни върхове. Ситуацията на валутния пазар се променя доста бързо - вчерашните "върхове" са заменени от днешните "дъна".
Решението на Китай и САЩ да обменят още едни митни удари съвпадна с речта на ръководителя на Федералния резерв Джером Пауъл, който в Джаксън Хоул обяви по-нататъшно облекчаване на паричната политика. Въпреки че не каза това директно, той даде да се разбере, че Федералният резерв ще действа "в съответствие със ситуацията", като същевременно се съсредоточи върху негативните последици от глобалния търговски конфликт. Предвид последните действия на Вашингтон и Пекин става очевидно, че регулаторът скоро ще отговори на тях, най-вероятно - през септември.
Нека ви напомня, че в петък Китай обяви, че е решил да въведе допълнителни мита за внос на стоки от САЩ на стойност 75 милиарда долара в отговор на неотдавна обявеното увеличение на митата за внос на китайски стоки. Списъкът с повече от пет хиляди продукта (по-точно 5078) от САЩ - те ще подлежат на допълнителни мита в размер на 5-10%. Увеличението на митата ще се извърши на два етапа: първи - на 1 септември, втори - на 15 декември, тоест, когато американските мита трябва да влязат в сила. По предварителна информация новите мита ще засегнат селскостопански продукти, нефт и малки самолети. И това не е всичко: от 15 декември Китай ще възобнови 25-процентното мито за автомобили и резервни части от американското производство.
Тръмп реагира мигновено - в същия ден той съобщи, че САЩ ще увеличат митата върху китайските стоки през септември и октомври с допълнителни 5% в сравнение с предварително обявените цифри. Тоест от първия ден на есента митата върху стоки на стойност 300 милиарда долара ще се увеличат от 10% на 15%, а от 1 октомври митата върху стоки на стойност 250 милиарда долара ще се увеличат от 25% на 30%. Също така американският президент за пореден път разкритикува Федералния резерв, като попита в един от туитовете си: "Кой е нашият по-голям враг - Джером Пауъл или китайският президент Си?". Той също така препоръча на американските компании да напуснат Китай, който според него "е присвоявал интелектуалната собственост на САЩ в продължение на много години". Следователно, както добави Тръмп, "Америка ще бъде много по-добре без Китай".
Разбира се, всичко това са емоции - но в същото време фактът остава - търговската война отново премина в "горещата фаза", с всички произтичащи от това последствия. Това се доказва и от друг факт: днес двойката долар/юан започна да търгува с празнина, достигайки исторически връх от 7,147. Не толкова отдавна, в началото на август, Китайската народна банка увери Вашингтон, че няма да използва националната валута като оръжие в търговската война. Но, както виждаме, фактите казват точно обратното. Пекин може допълнително да девалвира юана, защитавайки експортната сфера на своята страна, по този начин предизвиквайки справедливия гняв на американския президент, който не може да се справи с неконтролируемия Федерален резерв.
Така обстоятелствата говорят в полза на по-нататъшното облекчаване на паричната политика по време на септемврийското заседание на Федералния резерв. Но намалението на лихвения процент с 25 пункта няма да задоволи Доналд Тръмп (нека ви напомня, че той иска да намали процента със 100 базисни пункта наведнъж) - американският президент ще продължи да оказва политически натиск върху Федералния резерв. Освен това, като се има предвид валутният курс на юана, вероятно пазарът отново ще говори за валутни интервенции. И въпреки че Белият дом е "затворил" тази тема, рязката девалвация на китайската валута, в съчетание със сравнително слабата динамика на понижаване на долара, може да повлияе на позицията на Тръмп: новите времена изискват дръзки решения.
С други думи, по-нататъшният растеж на антирисковите настроения ще окаже натиск върху двойката USD/JPY: при такива условия мечките могат да тестват отново нивото на подкрепа от 104,60 (долната линия на индикатора ленти на Болинджър на дневната графика).
