Двойката евро-долар всъщност замръзна на място в навечерието на търговските преговори между САЩ и Китай. Както се очакваше, макроикономическите доклади изчезнаха на заден план, въпреки че не трябва да се омаловажават изцяло: ако Пекин и Вашингтон отново не намерят общ език, ключовите икономически параметри отново ще бъдат на дневен ред, допълвайки цялостната фундаментална картина. Следователно, вчерашните данни за растежа на индекса на цените на производител и утрешните данни за растежа на индекса на потребителските цени в САЩ все още са важни за двойката EUR/USD в частност и за долара като цяло. Щом страстите по отношение на изхода от диалога между САЩ и Китай (независимо от резултатите) утихнат, статистиката ще бъде в центъра на вниманието, особено в навечерието на следващото заседание на Федералния резерв.
Но вчера доларът на практика игнорира значителен спад в индекса на цените на производител в САЩ. На месечна база този показател, който е ранен сигнал за промени в инфлационните тенденции, неочаквано се срина в отрицателната зона (за първи път от януари тази година), достигайки -0,3%. Това е най-слабият резултат от есента на 2015 г. В годишно изражение показателят също не достигна значително прогнозите, като спадна до 1,4% вместо очаквания ръст до 1,8%.
Доларът реагира на публикуваните цифри много флегматично: двойката EUR/USD тества границите на десетата цифра, но бързо се върна към предишната си позиция. Сега пазарът е фокусиран върху други фундаментални фактори, обсъждайки слуховете около предстоящия процес на преговори. В същото време слабият растеж на индекса на цените на производител е още един "сигнал за събуждане" за доларовите бикове.
Нека ви напомня, че през септември показателят за промишлена активност в Съединените щати (производствен индекс на ISM) се срина до десетгодишно дъно, противно на прогнозите на анализаторите, които очакваха неговия растеж. Обемът на строителните разходи през август също показа отрицателна тенденция - вместо увеличение с 0,5%, показателят се покачи само с 0,1%. Данните за нестопанския сектор също оставиха двойно впечатление: на фона на намаляващата безработица, от динамиката на растежа на броя на заетите в неземеделския сектор, както и в промишления сектор има много какво да се желае. Инфлационният компонент на нестопанския сектор - нивото на средните часови заплати - беше особено разочароващ. Един от ключовите показатели за Федералния резерв се оказа нулев на месечна база (най-лошият резултат от ноември 2017 г. насам) и 2,9% на годишна база (най-лош резултат от септември 2018 г. насам).
Тук си струва да се отбележи, че инфлацията през септември също може да разочарова, особено като се има предвид динамиката на растежа на индекса на цените на производител. Според консенсусната прогноза общата инфлация трябва леко да се увеличи (в годишно изражение) - до 1,8%, а на месечна база да остане на предишните стойности (0,1%). Основната инфлация от своя страна трябва напълно да повтори траекторията от миналия месец: 0,3% на месечна база, 2,4% в годишно изражение. За доларовите бикове е критично важно тези индикатори да се окажат поне на прогнозното ниво: ако публикуваните данни са в "червената зона", щатският долар отново ще бъде под натиск, особено на фона на други американски макро индикатори.
Вероятно утрешният доклад за инфлацията ще бъде игнориран от търговците на EUR/USD. Независимо от това, постфактум индексът на потребителските цени ще играе важна роля в контекста на по-нататъшните перспективи за паричната политика на Федералния резерв. Е, междувременно Китай има водеща роля сред всички фундаментални фактори. Пазарът е пренаситен с противоречиви слухове за възможния резултат от търговските преговори, а някои събития, предхождащи преговорите, са откровено тревожни. Например вчера беше съобщено, че Вашингтон разшири списъка със санкции, за да включи 28 китайски организации във връзка с участието им в нарушаване на правата на уйгурите в провинция Синдзян. "Черният списък" включваше правителствени агенции и технологични компании, специализирани в производството на оборудване за видеонаблюдение.
Увеличавайки санкционния натиск, Белият дом само засили анти-рисковите настроения на международния валутен пазар. Този факт послужи като косвено потвърждение, че Пекин е затегнал позицията си в процеса на преговори. Според Bloomberg Китай значително е стеснил дневния ред на срещата, изключвайки от списъка с теми за обсъждане реформата на промишлената политика на Китай, промишлените субсидии и интелектуалната собственост. И въпреки че преди няколко дни финансовият министър Стивън Мнучин беше оптимистично настроен относно предстоящите преговори, в това отношение търговците "знаят от горчив опит", особено след като множество косвени признаци предполагат обратното.
По този начин, ако утре американската инфлация спадне под прогнозните стойности и преговорите се провалят, Федералният резерв отново ще "се появи" на хоризонта. От друга страна, ръководителят на Федералния резерв Джером Пауъл заяви по време на речта си вчера, че въпросът за третото намаляване на лихвения процент "не е окончателно решен". Освен това пазарът вече е на 80% сигурен, че регулаторът все пак ще предприеме тази стъпка, особено ако Пекин и Вашингтон не намерят общ знаменател. Ако преговорите все пак се провалят, тази вероятност ще се увеличи до 100%, което ще окаже значителен натиск върху долара. Това състояние на нещата ще позволи на биковете на EUR/USD да развият корективен растеж - до нивото на съпротива от 1,1070 - това е горната линия на индикатора ленти на Болинджър, която съвпада с долната граница на облака Кумо на дневната графика.
