Първата реч на новия председател на Европейската централна банка Кристин Лагард беше без сензации. Нейната реторика имаше по-скоро политически и церемониален характер, тъй като речта беше посветена на Волъфганг Шойбле, говорител на долната камара на германския парламент и бивш финансов министър на страната. Той е архитектът на строга фискална политика, игнорирайки напълно исканията на други държави от ЕС за увеличаване на правителствените разходи (т.нар. политика на "черна нула"). В същото време Европейската централна банка наскоро засили натиска върху политиците да предприемат подходящи стъпки с фискални мерки и структурни реформи.
Шойбле, от своя страна, е последователен критик на политиката на ЕЦБ (или по-скоро Марио Драги), като обвинява регулатора, по-специално за факта, че меката парична политика предоставя косвена подкрепа за растежа на десния популизъм в Германия. Като цяло Берлин е основен противник на безпрецедентните стимулиращи мерки от страна на ЕЦБ - според мнозинството от германските икономисти и политици рекордно ниските лихвени проценти и евтините заеми вредят на германските инвеститори.
Следователно първата реч на Лагард като ръководител на ЕЦБ пред германска публика априори не може да бъде твърде "мека": в края на краищата новият ръководител на централната банка трябва да изгради конструктивни отношения с основните европейски играчи, а Германия играе ключова роля в това отношение. Затова вчера Лагард избра да не говори за перспективите за парична политика на централната банка. В доста продължителното си изказване тя призова Европа да "покаже смелост" и "да преодолее нерешителността" в контекста на преодоляване на икономическата криза в еврозоната. Зад патоса и забулените фрази обаче се крие доста осезаем подтекст. Само няколко дни преди да встъпи в длъжност, Кристин Лагард оплака "липсата на солидарност" сред страните от еврозоната. По-специално тя призова Германия и Холандия, с техните "хронични бюджетни излишъци" да увеличат инвестициите и правителствените разходи.
Между другото, в началото на септември на пазара се появиха слухове, че Германия може да създаде така наречения "бюджет в сянка", за да увеличи държавните разходи. Според Ройтерс германското правителство обмисля възможността да създаде този механизъм, като се има предвид забавянето на растежа на националната икономика. Основната цел на обсъждания механизъм е да увеличи държавните разходи по такъв начин, че да заобиколи ограниченията върху растежа на публичния дълг, като по този начин спази правилата на европейския "Пакт за стабилност и растеж". В края на миналата година заради нарушаването на този пакт Брюксел щеше да привлече Италия под отговорност - Рим беше изправен пред глоба от няколко милиарда евро за превишаване на "тавана" на бюджетния дефицит. Ако Берлин успее да създаде "механизъм в сянка", който да позволи законно да увеличи правителствените разходи, тогава тези средства ще бъдат насочени към инфраструктура и други проекти.
Германия официално отрича съществуването на подобни намерения - представителят на германското министерство на финансите заяви, че правителството все още се придържа към позицията на "фискална рационалност". Но разговорът за това все още остава, защото финансовият импулс от Германия е особено важен в контекста на последващите действия на европейския регулатор. Според някои експерти тази стъпка от страна на германците ще позволи на членовете на европейския регулатор да не прибягват до по-нататъшни агресивни мерки за смекчаване на параметрите на паричната политика.
Предвид настоящото разцепление в ЕЦБ, вчерашната реторика на Лагард беше показателна: очевидно тя ще продължи да оказва словесен натиск върху Германия и Холандия, като ги призовава да използват излишъка от бюджетите си.
Въпреки неутрално-политическата реч на ръководителя на европейския регулатор, двойката EUR/USD все пак спадна до дъното на 11-ата цифра до края на понеделник. Но тази динамика беше определена от реториката на Лагард и от изявлението на друг европейски служител Дьорд Матолчи, който заема поста на ръководител на Унгарската национална банка. В интервю за Financial Times той каза, че страните от еврозоната трябва да могат да спрат да използват единната валута "през следващите десет години". Според него страните от ЕС не са се нуждаели и не се нуждаят от еврото, а повечето страни от еврозоната не са се възползвали от въвеждането на единна валута. Ръководителят на унгарския регулатор нарече идеята за еврото "френски капан", който по същество не обслужва общите интереси на Европейския съюз.
Подобно неочаквано изявление оказа натиск върху еврото, но спадът в единната валута беше ограничен. Първо, унгарските политици много често критикуват процесите на европейска интеграция като цяло и действията на Брюксел в частност. Второ, позицията на "дисидент" на ръководителя на унгарската централна банка няма подкрепа сред колегите му, така че търговците не трябва да се страхуват от каквито и да било практически стъпки в тази посока в обозримо бъдеще.
Така, според резултатите от понеделник, двойката EUR/USD остана в рамките на 11-тата цифра, тоест всъщност остана на предишните си позиции. За да развият низходящото движение, мечките от двойката трябва да се укрепят под 1,1090 (средната линия на индикатора ленти на Болинджър, която съвпада с горната граница на облака Кумо на дневната графика). Докато за биковете обратната задача е да се укрепят над 1,1210 (горната линия на лентите на Болинджър е на същата времева рамка). Както можете да видите, както продавачите, така и купувачите на EUR/USD не успяха да приложат своята "минимална програма": двойката все още чака по-мощни информационни драйвери.
