Дали американската икономика е толкова силна, колкото показват последните статистически данни? Какво мисли Доналд Тръмп за отмяна на вносни мита? И ще отвори ли Джером Пауъл вратата за по-нататъшно намаляване на процента на федералните средства? Отговорите на тези въпроси трябва да дадете до седмицата на 15 ноември, а най-интересната й валута е японската йена. Двойката USD/JPY е чувствителна както към търговските войни, така и към данните в САЩ. Но може ли да е иначе, ако подобрението на последното доведе до увеличаване на доходността на държавните облигации, увеличаване на разликата в ставките на американския и японския пазар на дългове и отслабване на йената?
Динамика на USD/JPY и доходността на облигациите в САЩ
Анализираната двойка се провали при първия опит да щурмува важната съпротива в 109.35 заради собственика на Белия дом. Доналд Тръмп твърди, че въпросът с отхвърлянето на тарифите все още не е решен, че Китай иска сделка повече от държавите и последните могат да диктуват условията им. В резултат апетитът към световния риск донякъде се разпадна, а търсенето на активи в сигурно убежище се увеличи. Освен това в края на октомври потребителските цени в Китай скочиха от 3% на 3,8% на година, което значително намалява способността на Народната банка да стимулира икономиката в парично изражение. Нека ви припомня, че БВП на Китай расте с най-бавни темпове през последните няколко десетилетия и "мечките" на USD/JPY се възползват от това през по-голямата част от тази година.
Не мисля, че американският президент възнамерява да започне корекция на S&P 500 с речта си в Нюйоркския икономически клуб. Очаквам той да бъде умерено оптимистичен по отношение на сделка с Пекин. Той ще позволи на Джером Пауъл да се придържа към стария план за действие в речта си пред Конгреса на следващия ден. Тоест, да говорим за целесъобразността на дълга пауза в процеса на промяна на федералния лихвен процент. Напротив, агресивната реторика на собственика на Белия дом ще увеличи международните рискове и възможността да чуете думите на председателя на ФЕД за възобновяване на цикъла на паричната експанзия. В първия сценарий, който наричам "основен", двойката USD/JPY ще продължи своята северна кампания; във втория, има добри шансове да премине под 108.
В края на седмицата до 15 ноември публикуването на данни за продажбите на дребно ще убеди или, обратно, разочарова инвеститорите в силата на американската икономика. Преди това впечатляващите статистически данни за заетостта, инфлацията, бизнес активността и търговския баланс доведоха до повишаване на ставките на пазарния дълг на САЩ и до излизане на цялата крива на доходността в зелената зона, което не се случва от ноември миналата година. Този факт подкрепя долара и осигурява солидна основа за рали USD/JPY.
Технически по-нататъшната съдба на двойката ще зависи от способността на биковете да щурмуват съпротивлението при 109,35 (ниво на въртене). Ще се окаже - рисковете от изпълнението на целта с 224% по образец AB = CD ще се увеличат. Напротив, падането на котировките под долната граница на възходящия канал за търговия ще бъде сериозен проблем за купувачите на USD/JPY.
USD/JPY, дневна графика
