Йената се търгува сдържано, като е в рамките на 109-ата цифра в очакване на декемврийската среща на Банката на Япония. Както знаете, японската валута е засегната основно от външния основен фон, докато най-тревожните проблеми за търговците (търговска война и Brexit) са получили временно разрешение в момента. В резултат на това йената замръзна, очаквайки резултата от последната среща на японския регулатор през тази година.
През цялата 2019 г. ръководителят на Банката на Япония Харухико Курода повтори със завидна редовност, че Централната банка е готова да приложи по-нататъшно облекчаване на паричната политика, разширяване на стимулите и намаляване на лихвения процент. Въпреки това, вербалните интервенции оказват слабо влияние върху позицията на японската валута - пазарът се използва предимно за подобна реторика, която няма практически последици. Освен това последните тенденции в японската икономика предполагат, че регулаторът е малко вероятно да реализира заплахите си на срещата през декември, особено предвид фискалния стимул от държавата на фона на временно примирие на САЩ и Китай в търговски конфликт.
Нека ви припомня, че БВП се увеличи веднага с 1,8% на годишна база през третото тримесечие. Този резултат изненада инвеститорите, тъй като японската икономика нарасна само с 0,2% според първоначалните оценки, докато повечето експерти очакваха ръст от 0,6%. Независимо от това, ревизираните данни надвишават дори най-оптимистичните прогнози. Сега, ако говорим за тримесечно изчисление, тогава ситуацията е подобна - според ревизирани данни БВП на страната нараства с 0,4%, докато първоначално се отчита само 0,1% ръст. Структурата на показателите показва значителен ръст на бизнес инвестициите - този показател скочи с 1,8% на тримесечна база с прогноза за растеж от 1,4%. Нивото на потребление също се увеличи. Този показател нарасна до 0,5% през третото тримесечие.
Междувременно инфлацията също показа положителна динамика през последния период на проучване, макар и не толкова силна, колкото показателите за БВП. По този начин индексът на потребителските цени без разходите за прясна храна (основният показател за японския регулатор) през октомври се увеличава с 0,4% на година, след като през септември се повишава с 0,3%. Тази динамика обаче не дойде като изненада за повечето експерти, тъй като показателят достигна прогнозното ниво.
Според някои експерти рязкото увеличение на потребителските разходи в Япония е временно явление, тъй като тази тенденция е регистрирана в очакване на увеличение на данъка върху продажбите от 8% на 10% (данъкът влиза в сила на 1 октомври). Последният път този данък беше повишен преди 5 години, след което настроението на потребителите значително се влоши. Този път кабинетът на министрите предвиждаше подобен сценарий: правителството освобождава определен списък с хранителни продукти и безалкохолни напитки от повишената ставка. Съществува обаче риск потребителското търсене да покаже низходяща тенденция в близко бъдеще, оставяйки японската икономика без "движеща сила" (около половината от БВП на страната пада върху частното потребление).
Въпреки това последните инфлационни данни (които обхванаха периода на увеличения данъчен ефект) показаха минимална, но все пак положителна динамика. Следователно Банката на Япония може да вземе отношение по този въпрос на утрешното заседание.
Освен това си струва да припомним, че премиерът на страната представи пакет от фискални стимули на обща стойност 120 милиарда долара в началото на декември. Шинцо Абе обаче не даде никакви подробности, ограничавайки се до общи фрази. Сега е известно само, че разходите ще се разпределят според допълнителния бюджет за текущата фискална година (която приключва през март) и по бюджета за следващата фискална година (която съответно започва през април 2020 г.). Въпреки това, ръководителят на японското правителство обеща да разкаже по-подробно за пакета от стимули, след като той беше одобрен на заседание на кабинета.
По този начин последните макроикономически доклади и действията на японското правителство могат да повлияят положително върху позицията на членовете на Банката на Япония като цяло и в частност на Курода. Най-вероятно шефът на Централната банка ще повтори своята реторика, която той обяви в края на ноември в националния парламент. Той каза, че регулаторът ще продължи да прилага "агресивно парично облекчаване" и ще предприеме нови мерки, ако е необходимо. Според Курода повечето от колегите му подкрепят идеята за разширяване на стимулите и понижаване на процентите допълнително в негативната област, но само ако има "реална заплаха за икономическия импулс, необходим за постигане на инфлационната цел". Между другото, в едно от следващите изказвания шефът на Банката на Япония отбеляза, че според него световната икономика напоследък показва "положителни сигнали", а прогнозата за следващата година е "доста добра". Той също може да изрази тази реч на утрешната пресконференция.
Йената може да пренебрегне срещата през декември, като се има предвид, че Банката на Япония заема изчакване (което е най-вероятно) и Курода обявява обичайната реторика. Междувременно, ако японският регулатор ясно обяви по-нататъшно облекчаване на паричната политика, двойката USD / JPY ще реагира със значителен растеж, затвърждавайки 110-тата цифра. Може би, най-невероятният сценарий е този, при който йената ще поскъпне утре. Например, ако Банката на Япония неочаквано обяви, че ултра меката кредитна политика е слаба и че има съответните странични ефекти, като същевременно позволява част от нейната програма за стимулиране да бъде ограничена. Такъв сценарий е крайно малко вероятно, въпреки че наскоро подобни мисли бяха изказани от един от членовете на Управителния съвет на Централната банка на Япония (Маокото Сакураи). Малко вероятно е обаче позицията му да бъде подкрепена от колегите - поне в последната среща тази година.
