Нов ден - нови върхове. Американският долар се актуализира ежедневно в продължение на много месеци, а понякога и многогодишните високи цени на почти всички двойки. Доларовият индекс също достигна границите на 100-тата цифра, отразявайки търсенето на американска валута на целия пазар. Последният път, когато показателят беше на такива височини, беше през пролетта на 2017 г. От своя страна двойката евро-долар също беше на толкова ниски ценови нива преди почти три години. След това общото укрепване на зелената валута съвпадна със значително отслабване на еврото - на фона на френските политически събития.
Нека ви припомня, че президентските избори се проведоха във Франция тогава. Фаворитът на предизборната надпревара беше проевропейски политик, бившият министър на икономиката Еманюел Макрон. Това беше най-оптималният кандидат от пазарна гледна точка. Всички останали кандидати заеха или твърде лява, или твърде дясна политическа позиция. Основният страх бе вдъхновен от Марин Льо Пен, която обеща да изтегли страната от ЕС и от еврозоната. Около необичайно високия й рейтинг и желанието да заеме кабинет номер едно във Франция, се развиха основните страсти.
В резултат Макрон спечели изборите, след което европейската валута постепенно започна да възвръща позицията си - ако двойката EUR/USD беше в района на петата цифра през март, тогава двойката приключи годината около 1.20. Естествено, други основни фактори допринесоха за подобна ценова динамика, но въпреки това резултатът от изборите във Франция действа като стимул за промяна на тенденцията.
И сега, след почти три години, двойката се върна на предишните си позиции. Низходящият импулс очевидно избледня, но мечките EUR/USD продължават да се борят за седмата цифра, печелейки точка след точка от биковете. Двойката почти се 'потопи' без отдръпване в продължение на три седмици, а забавянето на темповете на спад е тревожно за продавачите - в края на краищата никой от тях не иска да хване дъното на цената. От друга страна, европейската валута няма основателни причини за възстановяването си - следователно, когато доларът спира навсякъде по една или друга причина, биковете на EUR/USD не "вдигат флага", за да развият повече или повече по-малко значителен корекционен растеж. Купувачите на двойката могат да се надяват само на мащабно отслабване на американската валута на целия пазар - само в този случай двойката ще може да се върне поне в областта на деветата цифра.
Ако изборите във Франция бяха основният източник на несигурност през 2017 г. (на фона на трудни преговори за Брексит), то коронавирусът диктува условията си на търговците през 2020 г. Паниката се причинява не толкова от самото разпространение на новия вирус, т.е. но от възможните последици за световната икономика. Очевидно Китай ще пострада най-много - следващите няколко месеца ще станат много болезнени за икономиката на КНР. Според някои оценки загубата на втората най-голяма икономика в света ще възлиза на над 143 милиарда долара през първото тримесечие на тази година, което е сравнимо с 1% от БВП на страната.
Подобни перспективи отменят всякакъв интерес към риск, докато анти-рисковите инструменти продължават да са популярни - например златото се е повишило до 7-годишни максимуми. Може би за първи път от много дълго време йената не може да се възползва от настоящата ситуация. В началото на паниката от разпространението на коронавирус японската валута нарасна с почти 300 пункта спрямо долара. Но сега йената активно губи точките си, дори въпреки растежа на анти-рисковите настроения. След публикуването на изключително разочароващи данни за ръста на японската икономика през четвъртото тримесечие и разочароващи прогнози по отношение на перспективите за първото тримесечие на 2020 г., йената започна да се освобождава, докато инвестира в злато или долар. Рискът от техническа рецесия и високата вероятност от облекчаване на паричната политика от страна на Банката на Япония позволиха на биковете USD/JPY да развият ралито - двойката скочи 250 пункта само за два дена.
С други думи, сега йената е загубила статута на защитен инструмент. "Свободната ниша" беше заета от щатския долар, който преди това беше използван от инвеститорите като сигурно убежище. Притокът на капитал в американската валута позволи на мечките EUR/USD да доминират над двойката без допълнителни причини за основната картина. Въпреки че наскоро американската макроикономическа статистика предоставя допълнителна подкрепа на зелените пари. По-специално индексът на цените на производителите се повиши до многомесечни максимуми в годишно изражение, а индексът за производство на Empire Manufacturing показа най-добрия растеж от май миналата година. Бях приятно изненадан от показателя за производствена активност на Федералната резервна банка на Филаделфия - вместо прогнозираното намаление до 10 пункта, скочи до 36 (максимум от февруари 2017 г.).
По този начин двойката евро-долар запазва потенциала за по-нататъшна динамика надолу, въпреки че мечките очевидно не са удобни в седмата цифра - всеки артикул им се дава трудно, докато спадът до 1.0770-1.0780 вече привлича купувачите. Но ако на пазара възникне поредният скок на анти-рисковите настроения, двойката е напълно способна да се укрепи в средата на 7-мата цифра - временната "ваканция" на йената позволява на долара да ''разпери крилата си''.
