Въпреки че вниманието на инвеститорите е съсредоточено върху най-бързата корекция на американския фондов пазар от нивата на рекордни исторически върхове, а седмичната корелация на S&P 500 и USD/JPY нарасна до 64%, не е изненадващо, че най-интересната валута на международния валутен пазар е йената. Преди няколко дни тя се луташе в района на 10-месечното дъно спрямо щатския долар, но след това събитията започнаха да се развиват толкова бързо, че укрепването на валутата на Земята на изгряващото слънце до 20-седмичен връх не е изненада за никого.
Изявлението на Джером Пауъл, че Федералният резерв ще действа в зависимост от обстоятелствата, повиши шансовете за три акта на парична експанзия през 2020 г. до 80%. Фючърсният пазар е абсолютно сигурен, че лихвеният процент на федералните фондове ще бъде намален от 1,75% на 1,5% по време на срещата на 17 и 18 март, а на валутния пазар се носят слухове, че централната банка ще направи това по-рано на непланирана среща. Основната цел е щатските борсови индекси да бъдат предпазени от по-нататъшна разпродажба. Отслабването на паричната политика е "мечи" фактор за всяка валута, така че продавачите на USD/JPY, благодарение на "миролюбивата" реторика на председателя на Федералния резерв, успяха да проведат най-бързата дневна атака от май 2017 г.
Те не бяха възпряни дори от изявлението на Харухико Курода, че Японската централна банка ще се стреми да осигури ликвидност и стабилност на финансовите пазари чрез покупки на активи. На пазара се разпространиха слухове, че централните банки, емитиращи валути на Г10, възнамеряват да проведат координирано облекчаване на паричната политика, за да противодействат на забавянето на глобалния БВП. При такива обстоятелства мащабът на световния дългов пазар нараства при отрицателна доходност, което е добра новина за йената. От средата на януари цифрата се е увеличила от 11 трилиона до 14 трилиона долара. В Япония доходността е отрицателна, а намаляването на разликата с американските държавни облигации е силен аргумент в полза на продажбата на USD/JPY.
Динамика на световния дългов пазар при отрицателни лихвени проценти
Повишеното внимание към йената се дължи не само на корекцията на S&P 500, но и на насищането на икономическия календар в Щатите. Публикуването на данни за бизнес активността в производствения сектор и в сектора на услугите, както и статистическите данни за пазара на труда в САЩ ще помогнат да се отговори на въпроса дали икономиката на САЩ всъщност ще се забави през първото тримесечие. Ако не, тогава интересът към акциите, емитирани в Съединените щати, ще се върне, инвеститорите ще говорят за добра възможност за покупка, а двойката USD/JPY ще намери дъно. От друга страна, разочароващи статистически данни може да засилят изтеглянето на S&P 500 и да укрепят още йената.
Един от факторите за неговото отслабване в края на второто десетилетие на февруари са увеличените рискове от рецесия в японската икономика. Въпреки това премиерът Шинцо Абе заяви, че за да се бори с коронавируса, той е готов да разшири фискалния стимул с още 2,5 милиарда долара.
Технически, двойката USD/JPY попадна в рамките на целта от 113%, използвайки модела "Акула". Има и важно пивотно ниво, което увеличава вероятността за образуване на дъно с последваща корекция в посока на 23,6%, 38,2% и 50% от вълната CD.
USD/JPY, дневна графика
