S&P 500, вдъхновен от мащабни парични мерки от страна на Федералния резерв и фискални стимули от Белия дом, скочи с 20% от мартенското дъно, изтласквайки нагоре EUR/USD. След пробив на нивото на съпротива при 1,084, основната валутна двойка нарасна с 2,5 цифри. Мечките на еврото са изпълнени с оптимизъм, който сериозно разчита на факта, че модата на долара като основна валута убежище е останала в миналото, но не е ли твърде рано?
В очакване на публикуването на данни за молбите за обезщетения за безработица в Съединените щати през март имаше опасения, че слабата статистика ще обезкуражи инвеститорите да купуват акции. Реакцията на американската фондова борса към покачване до исторически връх от 3,28 милиона показа, че това не е спряло биковете.
Освен това, ръстът на американските акции не беше единствената причина за ралито на EUR/USD.
Мащабен паричен стимул от Федералния резерв доведе до факта, че балансът на Американската централна банка надхвърли 5 трилиона долара за първи път в историята му. През седмицата на 25 март показателят се увеличи с 586 милиона долара до 5 250 милиарда долара. В периодите след кризата през 2009-2011 г., изпреварващата динамика на американския индикатор спрямо европейския действаше като мощен импулс за растежа на основната валутна двойка.
В същото време подкрепата за единната европейска валута беше предоставена и от решението на ЕЦБ да промени правилата. Преди това в рамките на количественото облекчаване (QE) регулаторът не трябваше да изкупува повече от 33% от общия дълг на издаващата държава, но в контекста на коронавирусната епидемия стана възможно да се използва селективен подход. Страните от еврозоната, които са най-засегнати от епидемията, са принудени да развържат торбите с пари и ако разходите за обслужване на задълженията им не бъдат намалени, вероятността от нова дългова криза в региона ще се увеличи. Следователно решението на председателя на ЕЦБ Кристин Лагард и нейните колеги благоприятно повлия на доходността на облигациите от Стария свят и се превърна в друг коз в ръцете на биковете на EUR/USD.
Споразумението на ЕЦБ с Федералния резерв за взаимен обмен на потоци на плащания, евтина ликвидност от европейския регулатор, както и намаляване на търсенето на долара като основен актив убежище, допринесоха за растежа на тримесечните междувалутни суапове в EUR/USD до рекордни върхове. Интересът към еврото по отношение на излишната ликвидност от Федералния резерв се оказа по-силен, отколкото този към долара. Следователно, не се изненадвайте от покачването на основната валутна двойка над нивото от 1,10.
Междувременно превръщането на Съединените щати в лидер по отношение на броя на заразените с коронавирус може да накара инвеститорите да се съмняват, че настоящата криза е болезнена, но не за дълго. Следователно е вероятно двойката EUR/USD скоро да започне да показва консолидация от текущите нива. Освен това икономическите щети, причинени от коронавируса в еврозоната, могат да се окажат много по-сериозни, отколкото в други региони.
Индексът на USD спадаше в продължение на пет поредни дни, след като се укрепи за седем от осемте предишни дни (общо 8,5%). Може би доларът е решил да се върне на пазара. Доларът вече коригира предишния си ход с 2,3% и това предполага, че фиксирането на печалба трябва да се забави. Като се има предвид как агресивният колапс на най-дългия бичи пазар в историята приключи, доларът бързо ще възстанови статута си на актив сигурно убежище в случай на подновяване на спада на индексите на акциите.
