Акциите в САЩ рязко се повишиха, а доларът спадна, след като Федералният резерв остави отворена вратата за по-нататъшно облекчаване на паричните потоци и отслаби очакванията за бързо икономическо възстановяване след кризата с коронавируса, но ралито на EUR/USD беше по-сдържано в очакване на обявяването на присъдата на ЕЦБ за паричната политика.
Председателят на Федералния резерв Джером Пауъл отбеляза на пресконференция след заседанието на Федералния комитет за отворен пазар (FOMC) през април, че Централната банка все още е решена да използва пълния набор от инструменти за подкрепа на националната икономика. Според него регулаторът ще поддържа лихвите близо до нулата, докато не се увери, че САЩ са издържали на теста и са предприели постигане на максимални цели в заетостта и стабилността на цените. В същото време председателят на Федералния резерв за първи път призова Конгреса на САЩ да увеличи фискалния стимул, като по този начин даде да се разбере, че Централната банка не трябва да остава единственият играч в града.
Ако през март Джером Пауъл говори за V-образната траектория на американската икономика, то през април той даде знак на пазарите, че надеждите за бързо възстановяване на националния БВП през втората половина на 2020 г., рискуват да се превърнат в илюзия, а Федералният резерв се готви за дългосрочна борба срещу пандемията.
Американският БВП намаля с 4,8% на годишна база през първото тримесечие, докато потребителските разходи в страната показват най-бързи темпове на спад от 1980 г. насам.
Икономистите казват, че второто тримесечие може да бъде още по-лошо: БВП на САЩ ще се понижи с 37%, което ще бъде най-лошата рецесия от 1947 г.
Междувременно инициативата преминава от ръцете на Федералния резерв към ЕЦБ. Джером Пауъл не успя да примами двойката EUR/USD извън диапазона от 1,0800 - 1,0900. Ще го направи ли Кристин Лагард?
Държавите от еврозоната все още не могат да се споразумеят за фискален стимул, което прехвърля тежестта на отговорността върху ЕЦБ. Ако регулаторът не разшири обхвата на количественото облекчаване (QE) след резултатите от заседанието през април, тогава той може да намекне за такава стъпка в бъдеще.
Има три сценария:
1. ЕЦБ няма да съобщи нищо ново.
Кристин Лагард и редица нейни колеги сега могат да увеличат програмата си за закупуване на облигации до 1 трилион евро. Подобно на европейските политици, членовете на Управителния съвет на ЕЦБ са разделени на представители от север и юг. Лагерът на ястребите се ръководи от президента на Бундесбанк Йенс Вайдман, който вероятно ще отхвърли идеята за ново вливане на средства в европейската икономика за втори път за един месец.
Липсата на действия от страна на ЕЦБ ще окаже натиск върху единната европейска валута и двойката EUR/USD ще спадне. Има голяма вероятност подобен сценарий да се сбъдне.
2. Ще има отсрочка до юни.
ЕЦБ ще публикува актуализирани прогнози на следващото заседание, което ще се проведе в началото на юни, така че тя може да заеме позиция на изчакване. Освен това редица държави от ЕС планират да отменят карантинните мерки през май, което също може да изясни картината.
Възможно е Кристин Лагард да успее да привлече "ястребите" на своя страна през следващите шест седмици, но по това време тя може да намекне за решение за стимулиране през юни, а дали това ще помогне да се убедят пазарите, зависи от това какво точно ще се каже.
Ако председателят на ЕЦБ обещае да направи всичко възможно, тогава това може да впечатли пазарите и еврото ще има шанс за растеж. Ако Кристин Лагард изясни, че желанието за действие зависи от входящите данни, тогава курсът на EUR/USD ще спадне. Вероятността за такъв сценарий е средна.
3. Нови мерки сега.
Възможно е ЕЦБ да е направила нов икономически анализ, който да убеди Управителния съвет да действа възможно най-скоро. Ако регулаторът обяви разширяване на програмата си за закупуване на облигации, което предполага инжектиране на пари на пазара, за националните правителства в еврозоната ще бъде по-лесно да подкрепят икономиката. В този случай двойката EUR/USD може да се повиши, тъй като такъв сценарий не е включен в котировките. Но има малка вероятност от прилагането му.
