Апетитът към риск продължава да се увеличава в сряда сутринта, отчасти поради премахването на ограничителните мерки по целия свят, отчасти поради увеличените очаквания за успешното тестване на ваксините срещу коронавирус, от които поне десетина се тестват. Очаквайки рязко увеличаване на активността, ръководителят на Федералната резервна банка на Сейнт Луис Булард отбеляза, че "третото тримесечие вероятно е най-доброто тримесечие на всички времена по отношение на растежа". Наистина е трудно да не се съгласим, особено след като Федералната резервна банка в Атланта прогнозира 40% спад на БВП през второто тримесечие и 32% спад в Нюйоркския федерален резерв.
Междувременно индексът на активност в Чикаго от Федералната резервна банка спадна през април от -4,97п до -16,74п, докато индустриалният индекс в Далас през май се повиши от неуспешните -74п. до -49,2п., в същите пропорции продукцията нараства.
Както ясно се вижда, повече от една трета от априлския спад беше спечелен обратно, и всичко това в рамките на един месец. Надеждите за силно изтегляне ще продължат да увеличават търсенето на риск, въпреки че като цяло ситуацията изглежда мрачна и американската икономика не се отдалечава от дълбока рецесия, а продължава да спада.
Корективното отслабване на долара едва ли ще бъде дълбоко и днес той най-вероятно ще започне да се възстановява спрямо стоковите валути, тъй като няма причина за устойчиво увеличаване на търсенето на риск.
EUR/USD
ЕЦБ издаде доклад за финансовата стабилност на еврозоната, като взе предвид оценката на последиците от пандемията от COVID-19. Както беше отбелязано, рисковете значително се увеличиха в няколко области едновременно. Доходността на банките ще намалее през 2020 г. Очаква се активно понижаване на кредитните рейтинги на кредитополучателите, рязко увеличение на държавния дълг и бюджетния дефицит през 2020 г.
Отбелязвайки, че спешните мерки на ЕЦБ за блокиране на отрицателните последици от пандемията са избегнали срив, банката директно казва, че ще е необходим дълъг период на подкрепа за финансовите институции, докато икономическото възстановяване стане устойчиво.
В резултат на това рисковите премии са нараснали значително поради високата несигурност. Докато има лека положителност на пазарите, високите премии ще допринесат за растежа на търсенето на рискови активи. Ако обаче ръстът на БВП и корпоративните печалби върви според песимистичния сценарий, може да настъпи рязък спад в цените на активите.
Докладът показва ясното желание на ЕЦБ да ограничи растежа на активите, тъй като икономиката в еврозоната не е в състояние да постигне устойчиво възстановяване, а прекомерното търсене на активи увеличава риска от нова вълна на спад.
Позицията на ЕЦБ ще ограничи растежа на еврото. Докато EUR/USD е под горната граница на диапазона от 1,1000/20, трябва да се има предвид, че Федералният резерв изобщо не се нуждае от силен долар, в допълнение към срещата на 12 юни, вероятно е да бъде подготвен още един пакет за стимулиране, който ще изтласка EUR/USD нагоре. В краткосрочен план вероятността от пробив на диапазона е по-висока; EUR/USD вероятно ще нарасне с целта от 1,1140.
GBP/USD
Британският паунд рязко се повиши във вторник на фона на слуховете за вероятно омекотяване на позицията на ЕС в преговорите за Брекзит, но растежът приключи толкова бързо, колкото започна, тъй като не се появиха никакви специфики, освен евентуална отстъпка по въпросите за риболова. Тази концесия е твърде малка, за да се очаква успешното приключване на преговорите, поради което не е формиран двигателят за растеж на GBP.
Дори представянето на главния икономист на Английската централна банка Анди Халдан, който каза, че регулаторът не е разгледал възможността за въвеждане на отрицателни лихви, не помогна. В условията на икономическо възстановяване вероятността от тази стъпка изглеждаше ниска.
Пробив на нивото на съпротива от 1,2296 подобри техническата картина за паунда, вероятността за тестване на 1,2426 и 1,2467 леко се увеличи, но не повече. Все още има няколко основни причини за растеж и в случай на изтегляне под 1,2290, мечото настроение ще се повиши отново.
