Производственият ISM в САЩ нарасна до 43,1 п. през май спрямо 41,5 п. месец по-рано, но резултатът, първо, все още е по-нисък от прогнозите, и второ, редица ключови подиндекси продължават уверено да показват слаба динамика, увеличавайки шансовете за бързо завършване на текущия период на оптимизъм. Индексът на заетостта беше 32,1%, тоест пазарът на труда продължава да спада активно, а шансовете за постигане на добри резултати от неселскостопанския сектор в петък намаляват. За всички компоненти на индекса на ISM без изключение ситуацията е сходна - всички те са под 50 п., което означава продължителен спад на активността в сектора, а не началото на възстановяване.
Броят на фалитите в Съединените щати достигна своя максимум от май 2009 г., така че натискът върху борсовите индекси ще се увеличи и Федералният резерв ще трябва да търси начини да поддържа спадналия фондов пазар по време на тежка безработица. Засега този проблем не е излязъл на преден план, но след петък, той най-вероятно ще допринесе за края на сегашната вълна на оптимизъм.
EUR/USD
Ключова среща на ЕЦБ ще се проведе на 4 юни, на която, както се очаква, програмата за количествено облекчаване (QE) ще получи допълнителна подкрепа, обхватът на прогнозите за бъдещо разширяване е в диапазона от 400 до 750 милиарда евро. ЕЦБ е подложена на масирано "бомбардиране" - една или друга структура декларира необходимостта от разширяване на програмата за закупуване на активи и предлага собствени изчисления.
Миналата седмица активно се обсъжда франко-германският план за създаване на стабилизационен фонд. Европейската комисия предложи своя план за възстановяване в размер на 750 милиарда евро, а основната интрига е дали ЕЦБ ще потвърди пазарните очаквания. Необходимостта от разширяване на подкрепата е оправдана на първо място от нарастващата заплаха от дефлация и необходимостта от подкрепа на пазара на труда.
Очевидно инвеститорите разчитат на най-доброто. Съдейки по доклада на Комисията за търговия със стокови фючърси (CFTC), растежът на еврото остава значителен, въпреки лекия спад през последните седмици. Спот цената проби изчисленото ниво на EUR/USD и се повиши значително, а прогнозната цена също започна да се покачва, което показва, че точката на равновесие ще се повиши в близко бъдеще.
Еврото ще се опита да се консолидира над мартенския максимум от 1,1150, разчитайки, че ЕЦБ няма да заблуди очакванията на пазарите, и ще стигне до 1,1493, ако програмата за обратно изкупуване се увеличи с поне 500 милиарда евро. В тази връзка само разочарованието от резултатите на ЕЦБ може да спре растежа.
GBP/USD
Британският паунд значително изостава спрямо чувствителните към риска стокови валути, които активно възстановяват загубите си от последните три месеца. Ако основният риск за последните няколко години беше Брекзит, то тази година на преден план излязоха COVID-19 и големият дефицит по текущата сметка, което доведе до кумулативен ефект на фона на рязко забавяне на инвестициите на фона на Брекзит.
Ако основните пазарни страхове, свързани с COVID-19, продължат да намаляват, Брекзит отново ще бъде на преден план. Третият кръг от преговори за бъдещи отношения между ЕС и Великобритания приключи на 15 май без пробив, като двете страни активно се обвиниха взаимно в нереалистични искания. На 1 юни започна четвъртият кръг, който трябва да приключи преди 1 юли. Предвид факта, че все още няма значително сближаване между страните, рискът да се стигне до 31 декември (края на преходния период) както без съгласие, така и без план за удължаване на преходния период, е голям.
В резултат на това инвеститорите ще излязат от повишените рискове, което автоматично ще доведе до отслабване на паунда в краткосрочен план.
Що се отнася до докладите на CFTC, нетните къси позиции за GBP са се увеличили с 262 милиона долара до най-високото ниво от началото на декември, прогнозираното ниво на справедливата цена е по-ниско от спот цената и има тенденция към спад, което ограничава шансовете на паунда да продължи възстановяването след стоковите валути.
В момента двойката GBP/USD се търгува в близост до зона на силна съпротива от 1,2490/2520, следващата съпротива е 1,2650, шансовете за растеж до нея са ниски и са свързани преди всичко с излизането от карантинните ограничения. По-вероятно е възобновяването на спада, особено ако вълната на оптимизъм утихне, спадът може да бъде без корекция към зоната на съпротива от 1,2240/90.
