Гледайки отслабващия щатски долар и първия приток на капитал в борсово търгувани фондове (ETFs) през последните 8 дни, златото се опитва да се върне над психологически важния знак от 2000 долара за унция, но засега "биковете" не са в състояние да направят това. Преди публикуването на протокола от юлската среща на Федералния комитет за отворен пазар (FOMC), инвеститорите предпочитат да не насилват събитията. Очаква се Федералният резерв да обяви желанието си да толерира високата инфлация толкова дълго, колкото е необходимо, което може да бъде лоша новина за американската валута и добра за благородния метал, но много ще зависи от съдбата на пандемията от COVID-19.
Внушителното почти 30% рали в XAU/USD от началото на годината стана възможно благодарение на комбинация от няколко фактора: слаб долар, ниска доходност на държавните облигации в САЩ и над 30% увеличение на запасите от съсредоточени в злато специализирани борсово търгувани фондове от началото на януари. Слуховете за ваксината и вярата в ранна победа над коронавируса обаче карат феновете на благородния метал да бъдат предпазливи. Златото е чувствително към доходността на американските държавни облигации и е чувствително към пандемията. Това ясно се вижда от динамиката на съотношението на дяловете в технологичния сектор и дяловете във фармацевтичните компании, които разработват ваксини.
Отговор на държавните облигации на пандемията
Успехът в борбата с вируса е от решаващо значение както за икономиката на САЩ, така и за щатския долар. Понастоящем той губи от еврото поради разликата в темповете на възстановяване на БВП, но ситуацията може да се промени заради втората вълна на COVID-19 в Европа или поради други фактори.
Не мисля, че възобновяването на търговската война ще помогне на "американеца", както беше през 2018-2019 г. Доналд Тръмп отмени преговорите между Вашингтон и Пекин на 15 август, като заяви, че не иска да разговаря с Китай, който е можел да предотврати разпространението на пандемията. Според мен ескалацията на конфликта ще увеличи рисковете от продажбите на долара в процеса на диверсификация на резервите от страна на централните банки в полза на еврото и другите валути на Г10. Златото може да се възползва от това, но едва ли Белият дом ще иска да съживи историята за вносни мита преди изборите.
Що се отнася до инфлацията и отслабването на основните парични единици в света поради колосалните парични стимули, финансовите пазари вече са преминали това през 2009-2011 г., което доведе първо до нарастването на благородния метал до рекордни високи стойности от 1921 долара за унция, и след това до формирането на "мечи" пазар. Не изключвам повторение на историята. Да, потребителските цени постепенно възстановяват загубените си позиции, но не е факт, че те значително ще надхвърлят целта на Федералния резерв от 2%. В крайна сметка високата инфлация в слабата икономика е много рядка за развитите страни.
По този начин, колкото повече положителни новини за COVID-19, толкова по-високи са шансовете за растеж на доходността на облигациите в САЩ и корекция на златото. Според мен благородният метал е готов да влезе в средносрочна консолидация в диапазона от 1850-2050 долара, докато отскокът от съпротивата при 2015 долара и 2050 долара, както и спадът под подкрепата на 1970 долара и 1945 долара за унция има смисъл да се използва за продажби.
Дневната графика на Златото
