Преди седмица споменах, че неспособността на биковете на EUR/USD да се закрепят над основата на 18-ата фигура ще бъде знак за тяхната слабост и ще създаде предпоставки за корекция. Всъщност се случи така: основната валутна двойка затваря петдневния период до 16 октомври в червената зона, докато повторното въвеждане ограничения в Европа заради COVID-19, несигурността около президентските избори в САЩ и влошаването на макро статистиката за Германия и Еврозоната може да доведе до развитие на изтегляне.
Инвеститорите често изграждат стратегия върху дивергенцията. И ако разликите в икономическия растеж и паричната политика през юни-август играят в ръцете на биковете на EUR/USD, ситуацията се е променила значително през есента. За това трябва да бъде обвинена пандемията. Епидемиологичната ситуация в САЩ и Европа продължава да се влошава. Броят на случаите нараства, а Париж и Лондон говорят за нови ограничения. В резултат на това дивергенцията, свързана с COVID-19, подкрепя щатския долар.
Динамика на EUR/USD и съотношението на броя на заразените в САЩ и ЕС:
През лятото един по-ефективен фискален стимул и компетентно управление на пандемията позволиха на еврото да се засили, но трябва да признаем, че паричната политика на Федералния резерв даде по-голяма възвръщаемост от тази на ЕЦБ. Това се вижда ясно от динамиката на инфлацията: в САЩ през последните три месеца беше регистрирано увеличение с 5%, докато в Еврозоната тя спадна с 1%. Разминаването в основната инфлация е добър водещ индикатор, който ви позволява да прогнозирате бъдещата динамика на EUR/USD и сега се показва в полза на корекцията на основната валутна двойка.
Динамика на EUR/USD и съотношението на основната инфлация в САЩ и Еврозоната:
Финансовите пазари не очакват промени в паричната политика на Федералния резерв, но нямат нищо против да видят разширяването на програмата за спешни покупки на активи за борба с пандемията от Европейската централна банка. Това дава основание за по-висока доходност на американските държавни облигации, докато лихвите на европейските им колеги, включително Германия, Италия, Испания и други страни, остават слаби. В резултат отрицателната корелация между активите нарасна до най-високото ниво от поне десетилетие, което не е добра новина за еврото.
Динамика на доходността на 30-годишните облигации от САЩ и Германия и корелация между лихвените проценти:
По този начин различията в епидемиологичната ситуация, в основната инфлация и в доходността на облигациите сигнализират в полза на развитието на корективно движение в двойката EUR/USD. Единственото нещо, което може да предотврати спада, е "синя вълна" – победата на демократите в Белия дом и Конгреса, което ще увеличи надеждите за фискален стимул и ще позволи на S&P 500 да скочи. Докато пазарът се съмнява, че републиканците ще се откажат от Сената, щатският долар се чувства уверен.
Технически, отскокът от долната граница на шелфа (диапазона от 1,18-1,19) на модела Плясък и шелф (Splash and shelf) показва сериозността на намеренията на мечките на EUR/USD да развият корекция. Те са настроени да активират модела AB = CD с цел от 161,8%. Намира се близо до знака от 1,149. Нашата препоръка е да се продава при изтегляния.
Дневна графика на EUR/USD:
