Връщането на нормалните финансови пазари след търговските войни и свързаната с пандемията рецесия естествено върна паричната политика в центъра на вниманието на инвеститорите. И въпреки че Федералният резерв уверява инвеститорите, че възнамерява да държи крака си за дълго време, инвеститорите се притесняват, че ще дойде моментът, в който ще е необходимо да се стъпи много рязко - да се изостави QE и да се повиши федералната ставка на средствата. В резултат на това доходността на хазната и щатският долар нарастват, докато останалите валути в света са принудени да преминат в защита.
Една от най-засегнатите валути от G10 може да бъде японската йена. Йената е подложен на двоен удар: от една страна, ваксинацията и победата над COVID-19 ще допринесат за бързото развитие на глобалния БВП, което принуждава инвеститорите да изхвърлят активите сигурно убежище; от друга страна, разликата между доходността на американските и японските облигации нараства, привлекателността на американските ценни книжа се увеличава и парите започват да текат от Азия към САЩ.
Очевидно силните данни от Япония само изострят ситуацията. Първият ръст на индустриалното производство през последните три месеца, по-бавният спад в продажбите на дребно, отколкото прогнозираха експертите на Bloomberg, и най-бързият ръст в производствения сектор от две години показват постепенно възстановяване на БВП.
Динамика на индустриалното производство в Япония
Япония е една от най-големите икономики в света, така че положителните промени в страната увеличават апетита към глобалния риск и допринасят за продължаването на ралита в доходността на американските облигации. Що се отнася до местните им колеги, според Bloomberg Банката на Япония няма да позволи прекомерен ръст на лихвените проценти на японския дългов пазар.
В момента политиката на Японската централна банка предполага използването на обхват на търговия от +/- 0,2%, над който регулаторът не позволява доходността на 10-годишните облигации. И докато на пазара има слухове, че Банката на Япония ще разшири обхвата до +/- 0,3% след масиран преглед на паричната политика, насрочен за 19 март, Харухико Курода и колегите му не биха искали да бъдат уведомени, че това е принудено от пазара.
Първата седмица на март ще бъде много натоварена за USD/JPY. Публикуването на данни за американската бизнес дейност, речи на представители на Федералния резерв и публикуването на статистически данни за американския пазар на труда през февруари със сигурност ще повлияят на баланса на силите на дълговия пазар. По-нататъшното разширяване на диференциала между доходността на американските и японските облигации ще допринесе за продължаващото покачване на долара спрямо йената.
Технически, дневната графика USD/JPY показва формирането на три издигащи се върхове - моделът на три индийски. За да го активирате, котировките трябва да паднат под минимума на бар # 2, т.е. под подкрепата при 105,8-105,85. Докато това се случи, биковете продължават да контролират ситуацията на пазара. В същото време има смисъл да се използват рикошети от нива на пивота на 106.4 и 106.25, за да се формират дълги позиции с цели на 107.35 и 107.75.
USD/JPY, дневна графика:
