Доларът продължава да се покачва спрямо други световни валути, с изключение на британския паунд, който скоро може да претърпи корекция нагоре. Въпреки това растеж ще настъпи само ако търсенето на долара спадне и доходността по американските облигации се стабилизира.
Вчера американските облигации спаднаха, след като Сенатът прие дългоочаквания законопроект за спасяване от 1,9 трилиона долара. 50 сенатори гласуваха в подкрепа на пакета, докато 49 гласуваха против. Демократите искат законопроектът да бъде одобрен до 14 март, когато много програми, които подкрепят пазара на труда, приключват.
Но въпреки това, доходността на 10-годишните държавни ценни книжа на САЩ все пак се върна на годишни върхове на фона на надеждите за по-бърз икономически растеж и по-висока инфлация в бъдеще.
Американският министър на финансите Джанет Йелън също отбеляза, че проблемите се крият на пазара на труда, тъй като според нейните изчисления реалната безработица надхвърля 10%, което е в противоречие с последния доклад на платежните ведомости.
Миналия петък Министерството на труда на САЩ съобщи, че броят на заетите в не фермерския сектор се е увеличил с 379 000 през февруари, което е много по-високо от очакваните 182 000. Това рязко увеличение е пряко свързано с по-високата заетост в развлекателната и хотелиерската индустрия. Най-малките печалби са регистрирани в здравеопазването, социалните услуги, търговията на дребно и производството. Нивото на безработица също е спаднало до 6,2% през февруари, от 6,3% месец по-рано.
Това несъответствие между изявленията на Йелън и реалните данни кара инвеститорите да се доверяват повече на своите наблюдения. В резултат на това търсенето на щатски долар се повиши с надеждата, че лихвените проценти и паричната политика ще се променят много по-рано от очакваното.
Разбира се, никой не се съмнява, че централните банки са помогнали за спасяването на световната икономика от коронавирусната криза. Но сега те се справят с най-трудната част: управление на възстановяването на фона на разногласия с инвеститорите. Мнозина вярват, че ваксините COVID-19, както и продължаващата фискална подкрепа от правителството, ще доведат до по-бързо икономическо възстановяване. По-специално, те очакват инфлацията да нарасне много бързо, което може да доведе до ревизия на паричната политика много по-рано от прогнозираното.
Ръководителите на водещите централни банки обаче единодушно настояват, че те ще продължат да се придържат към супер меки политики за доста дълго време.
И така, кога можем да очакваме спад в щатския долар и увеличаване на рисковите активи?
През следващите две седмици Федералният резерв, ЕЦБ, Английската централна банка, Японската централна банка и Канадската централна банка ще се срещнат, по време на които те ще обсъдят и най-вероятно ще повторят горните обещания в опит да гарантират, че техните пазари на труда ще се възстановят и избегнат грешката при прекратяване на стимулиращите програми. Още през 2008 г. централните банки взеха решения твърде рано и твърде бързо, което доведе до дисбаланси на финансовия пазар и подкопа увереното възстановяване на икономиките.
Миналата седмица Европейската централна банка поддържаше умерен темп на покупки на облигации, пренебрегвайки нарастването на доходността на облигациите. Тя купи облигации на стойност 11,9 милиарда евро, което е доста подобно на сумата, която закупи седмица по-рано. Доходността на 10-годишните облигации в Германия е спаднала с 0,29% след публикуването на тези данни.
Този четвъртък ЕЦБ ще се срещне, за да обсъди перспективите за европейската икономика. Той може също да обяви увеличаване на програмата за покупка на облигации, за да коригира ситуацията на пазара на облигации. Ако това се случи, еврото може да се засили, така че не бързайте да продавате валутата на текущите ценови нива.
По отношение на макро статистиката Германия вчера публикува доста разочароващ доклад, но той не трябва да се тълкува като сигнал, че икономическото възстановяване на страната е приключило. Според данните промишленото производство е спаднало с 2,5% през януари, което е огромен контраст с очакваното увеличение от 0,2%.
По-добрата страна е, че доверието на инвеститорите в цялата еврозона показва ясно подобрение в настроенията. Анкета на Sentix сочи, че е нараснала до 5.0 пункта през март от -0.2 пункта месец по-рано. Това е най-стръмният ръст от февруари 2020 г. и предполага, че икономическото възстановяване в блока продължава. Що се отнася до индекса на текущите условия, той достигна годишен връх от -19,3 пункта. Междувременно индексът на очакванията се увеличи до 32,5 пункта.
Днес ще бъдат публикувани данни за външната търговия на Германия, последвани от ревизирани тримесечни доклади за БВП на ЕС. Прогнозира се износът да спадне с 1,2%, докато вносът се очаква да намалее с 0,5%. Доклад за индустриалното производство на Италия през януари също трябва да бъде публикуван.
Що се отнася до двойката EUR/USD, рано е да се говори за корекция нагоре, въпреки че предстоящото заседание на ЕЦБ може да увеличи вероятността. За начало биковете трябва да си възвърнат контрола над 1,1885, тъй като това ще доведе до покачване към 1,1935. По-нататъшният растеж до 20-та цифра ще зависи от консолидация над този диапазон. Но ако мечките пробият 1,1835, EUR/USD ще спадне до 1,1790 и 1,1750.
