Златото е актив, който не спира да изненадва, особено напоследък. В началото на 2021 г. големи банки и инвестиционни компании са склонни да вярват, че демократичната победа в Джорджия, която ще им позволи да контролират както Сената, така и Камарата на представителите, ще позволи на благородния метал да възстанови възходящата тенденция на фона на приемането на фискални стимули от Джо Байдън и ускоряването на инфлацията в САЩ. Но се оказа, че "синята вълна" е мечи фактор за XAU/USD. И това не е единственият пример.
Надеждите за бързо преминаване на пакета стимули от 1,9 трилиона долара през Конгреса повишиха доходността на държавните облигации и укрепиха щатския долар, което беше истинска катастрофа за благородния метал, който се срина под $ 1700 за унция. UBS и Goldman Sachs незабавно понижиха прогнозите си за злато, обяснявайки това с нарастващо търсене на рискови активи на фона на подобрени оценки на глобалния икономически растеж. ABN Amro Bank предупреди, че котировките на XAU/USD са достигнали своя връх и ще спаднат.
През последните три месеца цените на 30-годишните държавни трежърис спаднаха с 15,6%, лишавайки притежателите им от доходите, които биха могли да получат за почти 10 години. Нарастването на доходността на дълга и укрепването на щатския долар доведоха до изтичане на капитал от ETF, ориентирани към благородни метали, от началото на 2021 г. Запасите от специализирани борсово търгувани фондове паднаха до най-ниското си ниво от юни насам изглежда ще продължи да го прави. Но тогава дойде време да изненадаме златото.
Динамика на златото и акциите на ETF
Въпреки покачването на лихвените проценти и щатския индекс, благородният метал успя да намери земята под краката си и да остане над 1700 долара за унция. Най-големият мениджър на активи BlackRock вярва, че златото не може да се използва като хеджиране срещу инфлационни рискове или по-високи цени на акциите, тъй като корелациите на тези активи се влошиха значително напоследък. С помощта на благороден метал можете само да се застраховате срещу промени в обменния курс на долара. Въпреки това, гледайки стабилността на котировките на XAU/USD на фона на укрепването на щатския долар, вие започвате да се съмнявате в това.
Какъв е проблема? Защо златото не спада? Считам, че причините трябва да се търсят в пасивната позиция на Федералния резерв и отношението на Централната банка към инфлацията. Джером Пауъл и колегите му на срещата на 16 и 17 март възнамеряват да повишат прогнозите за БВП и други макроикономически показатели, но да поддържат прогнози за траекторията на лихвения дял на федералните фондове. Те няма да го повишат по-рано от 2024 г. и не възнамеряват да излязат от QE. Според Федералния резерв нарастването на инфлацията ще бъде временно, но самият факт, че ускоряването на потребителските цени вероятно ще се случи, подкрепя биковете на XAU/USD.
Технически съдбата на златото е забулена в мъгла. Повишаването на котировките над 1800-1810 долара за унция ще ни позволи да говорим за активирането на модела "вълни на вълк" и ще стане основа за покупки с цели за 2020 и 2060 долара. Въпреки това, докато това се случи, ситуацията на пазара се контролира от мечките, така че има смисъл да се използва отскокът от съпротивите от 1755 и 1775 долара за формиране на къси позиции.
Дневна графика на златото
