Инвеститорите са фиксирани върху доходността на държавното съкровище, а случващото се на пазара на държавния дълг на САЩ тази година също влияе върху движението на цените в други класове активи. Може да се каже, че въздействието е широко разпространено, но председателят на Федералния резерв Джером Пауъл не смята за необходимо да се справя с нарастването на добивите. В същото време повечето анализатори смятат, че този растеж в периода на ниски темпове може да доведе до непредсказуеми последици.
И така, сега наблюдаваме някакво несъгласие на пазарите с позицията на Федералния резерв. Според търговците американският регулатор трябва да започне да затяга политиката по-рано от определеното време, докато Пауъл настоява за своето. Според него процентът ще остане мек в продължение на много години.
Ръководителят на Федералния резерв призна, че доходността на хазната е нараснала значително напоследък. В същото време той даде да се разбере, че Централната банка ще действа само ако растежът започне да бъде придружен от паника и хаос на пазарите. Затова очакваме, че всичко ще се разреши от само себе си - или ще има паника.
И все пак, въпросът продължава да се тревожи: кой в тази ситуация ще бъде по-прав - пазарите или Фед? Ще повиши ли лихвата в крайна сметка или не? За да направим това, нека се обърнем към историята.
Централната банка несъмнено е права и въпреки това пазарът доста често дава по-точни прогнози. Например през 2014 г. служителите на Централната банка твърдят, че темпът на икономически растеж и инфлация ще изискват агресивно затягане на политиката през следващите години. Мнението на търговците на пазара на ценни книжа с фиксиран доход беше в контраст. В крайна сметка те бяха прави, Фед повиши процента година по-късно, първо през 2015 г., а след това през 2016 г.
Участниците на пазара са се научили да предсказват бъдещите действия на Федералния резерв доста добре, много хора, включително представители на JPMorgan, признават това. Според банкови анализатори търговците ще понижат прогнозите си за първото повишаване на лихвения процент на Федералния резерв в бъдеще и това ще бъде в съответствие с текущите официални оценки.
Междувременно добивите са бурни. В четвъртък нивото на доходност на 10-годишните държавни облигации на САЩ проби горната граница на годишната прогноза - 1,75%. В края на търговията той се върна назад, но както всички разбират, това е временно, волатилността ще продължи. Докато Федералният резерв се надява самият пазар да се балансира, доларът, възползвайки се от ситуацията с максималната доходност на държавните ценни книжа, има тенденция да расте.
В петък доларовият индекс се консолидира около 91,8. Статистиката тук също има своята тежест. Може да се нарече смесен. От една страна, PMI на Федералния резерв на Филаделфия за производство показа най-голямата печалба през последните 50 години, достигайки 51,8 точки от предишните 23,1 пункта през февруари. От друга страна, статистиката на труда се изпомпва. Пазарите и в по-голяма степен американските власти сега се занимават със заетостта. Седмичните данни за броя на първоначалните искания за обезщетения за безработица нарастват. Индикаторът достигна своя връх през последния месец и надхвърли консенсусната прогноза. Това, както знаем, са бъдещите данни за равнището на безработица в страната.
Оттук и реакцията на долара, където от една страна ръстът на доходността е като подкрепа, а от друга - стимули за подкрепа на пазара на труда и икономиката. Едва ли ще е възможно доларът да не расте. Масовите ваксинации и директните плащания на населението ще бъдат ключът към стабилното възстановяване през второто тримесечие и в резултат на това през първата половина на годината.
Двойката EUR/USD, след рязко покачване в сряда, когато купувачите почти го изтласкаха до важната оценка от 1,20 спрямо долара, все още не е възстановила загубеното. Данните за индекса на германските цени на производители бяха публикувани днес. През февруари показателят се покачи с 1,9% на годишна база срещу 0,9% ръст през предходния месец. Това е малко под прогнозата. В петък не се очакват по-важни показатели за Европа и САЩ.
Говорейки за по-нататъшната динамика на EUR/USD, трябва да се отбележи, че в четвъртък двойката е била под натиск от мечки, което я е изтласкало под 1,19 до 1,1890. Днес еврото се търгува малко по-високо, но засега няма основания за по-нататъшен растеж. В краткосрочен план еврото може да се възстанови до известна степен, но това няма да е от съществено значение.
Предвид скорошната динамика, трябва да очакваме по-нататъшен спад в двойката до знака от 1,1780. Междувременно 1,1830-1,1980 остава действителният търговски коридор.
