Миналата седмица щатският долар очевидно забави растежа си, което се обяснява както с известно търсене на риск, отразено в продажбата на защитни активи, така и с нови рекорди на американските фондови пазари. Докладът на CFTC обаче показва, че продажбата на защитни активи е почти завършена. В японската йена се наблюдава слаба положителна тенденция, докато дългата позиция на златото нараства наведнъж с 4,8 милиарда, като играе спад през нощта няколко поредни седмици.
Индексът на цените на производител в САЩ, по-силен от очакваното (референтен показател от 3,1% при прогноза от 2,7%), спомогна за повишаване на доходността на облигациите, като 10-годишната UST доходност се повиши до 1,66% (най-висок вътрешен ден от 1,685%). Въпреки това доходността се консолидира през последната седмица, което даде на фондовите индекси възможност да продължат да растат.
Американските пазари продължават да играят два мощни бичи фактора – високият процент на ваксинация и евентуално завишени очаквания за скоростта на икономическото възстановяване. Ключът към краткосрочната перспектива на долара ще бъде дали доходността ще продължи да се консолидира близо до текущите нива или да се повишава. На свой ред това се основава на прогнози за инфлация. Във вторник ще бъдат публикувани данни за инфлацията за март, прогнозите са значително по-високи от нивата от февруари, а членовете на Федералния резерв активно коментират текущата ситуация с акцент върху бичия сценарий. Например Kaplan прогнозира продължителен ръст на доходността и въпреки поредната мащабна емисия облигации (100 милиарда миналата седмица), отбелязва, че няма недостиг на капитал, вливащ се в облигации. Той също така предполага, че съкращенията в покупките на облигации могат да започнат през 3-то тримесечие, намеквайки, че затягането на финансовите условия няма да навреди на икономиката.
Междувременно председателят на Федералния резерв Пауъл беше още по-откровен в неделя с директен цитат: "Чувстваме се като на място, където икономиката е на път да расте още по-бързо, а създаването на работни места е много по-бързо". Като цяло Федералният резерв очаква официалната безработица рязко да намалее до 4,8% до края на годината.
Щатският долар остава явно бичи, въпреки известно забавяне.
EUR/USD
Фабио Панета, член на надзорния съвет на ЕЦБ, заяви, че Европа ще бъде по-лоша от САЩ. По негово мнение еврозоната няма да се върне към траекторията на растежа отпреди кризата, което означава загуба на две години. Панета обясни причините, поради които ЕЦБ ще продължи да ограничава доходността, тъй като растежът на доходността в САЩ може да се разпространи в еврозоната, което ще има отрицателно въздействие както върху икономическото възстановяване, така и върху инфлацията. Ако приемем, че Панета по някакъв начин изразява позицията на ЕЦБ, тогава трябва да заключим, че ЕЦБ е готова да продължи да се намесва, за да предотврати растежа на доходността и следователно растежа на еврото. Това е може би най-очевидният мечи фактор за еврото.
Нетната дълга позиция на еврото е спаднала със 776 милиона през отчетната седмица, но целевата цена спря да намалява. Това очевидно се случи поради факта, че доходността на облигациите расте, въпреки сдържаността на ЕЦБ.
Еврото клони към низходящ тренд в дългосрочен план. Възможно е да се достигне целта от 1,15 следващия месец, но консолидацията е по-вероятна в краткосрочен план. Подкрепата за 1,17 ще продължи и през следващите дни, така че е необходимо да изчакате да се появи нов импулс.
GBP/USD
Паундът изглежда значително по-слаб от еврото. Нетната дългосрочна позиция спадна с 420 милиона през отчетната седмица, а доходността и състоянието на фондовия пазар изостават от еврозоната. Ако паундът изглеждаше като явен фаворит преди време поради първия приоритет на ваксинацията, то на сутринта на 12 април той бързо губи всичките си предимства.
Във вторник ситуацията може да се промени. Ще бъдат публикувани няколко макростатистически данни, но мечият сценарий трябва да се счита за приоритет точно сега. Нивото на подкрепа от 1,3665 се задържа при откриването в понеделник, но има голяма вероятност то да бъде повторно тествано. Средносрочната цел е определена на 1,3440/90.
