Ще увеличат ли централните банки повишаване на лихвения процент за борба с инфлацията, ако могат едновременно да пробият балоните на пазара на активи, които са създали? Съдбата на златото зависи от отговора на този въпрос. Благородният метал показа най-доброто си представяне през май през последните 10 месеца, искрено вярвайки, че Фед няма да поеме този вид риск. Джером Пауъл и колегите му продължават да убеждават инвеститорите във временния характер на ускоряването на инфлацията, знаейки добре, че ако затегнат паричната политика, историята за "изтъняването на инерцията" през 2013 г. ще се повтори.
Изключително отрицателните реални лихви, високата инфлация и ниските номинални приходи на Министерството на финансите на САЩ са благоприятна среда за благородния метал, който след лош старт през 2021 г. успя да оближе всичките си рани с наближаването на годината до екватора. Акциите на ETF, след няколкомесечен отлив, нараснаха през май, а хедж фондовете, както в добрите стари времена, активно увеличават своите дългове.
Динамика на спекулативните позиции в злато и ETF акции
Сривът на Биткойн изигра важна роля за бързия растеж на котировките XAU/USD, които спаднаха от нивата на историческите върхове с около 40% поради изказванията на Илон Мъск и ограниченията на пазара на криптовалути от Китай. Мнозина бързо описаха лидера в сектора като нов инструмент за хеджиране срещу инфлацията, но скорошните събития доказаха, че възгледите им са погрешни.
Динамика на Биткойн и злато
Ако добавим към това ръста на китайския нетен внос през Хонконг през април до 52,8 тона, което е най-високото ниво от юни 2018 г., тогава не би трябвало да има въпроси защо расте златото. Друго нещо е, че в краткосрочен план може да се направи корекция. Неуспехът на биковете да достигнат знака от 1900 долара за унция ще увеличи вероятността от изтегляне.
Причините трябва да се търсят в очакванията за силна статистика на американския пазар на труда за май. Експертите на Bloomberg прогнозират увеличение на заетостта извън селскостопанския сектор с 650 000, което потенциално ще доведе до по-високи доходности от облигации и укрепване на щатския долар поради опасения, че Фед ще започне да нормализира паричната политика по-рано, отколкото участниците в пазара очакват в момента. Всъщност този подход е старомодният подход. Когато инфлацията се повиши и икономиката се затопли, централната банка премахва купата в разгара на пиршеството. Сега централната банка няма да направи това, което й позволява да използва силна статистика за пазара на труда в САЩ, за да купува XAU/USD при изтегляния.
Всъщност съдбата на американската програма за количествено облекчаване е предварително направено заключение. През юни FOMC ще започне дискусии за намаляване на QE, а в края на лятото на конференцията на ръководителите на централни банки в Джаксън Хоул Джером Пауъл ще обяви началото на този процес. Друго нещо е, че Фед при всички случаи ще остане присъстващ на американския дългов пазар, което ще ограничи растежа на доходността на облигациите и ще продължи да подкрепя благородния метал.
Технически, сигналите за закупуване на злато с целта от 2020 долара за унция според модела на вълната на Улф ще бъдат пробив на съпротивата на 1 910 долара или отскок от движещи се средни.
Дневна графика на златото
