Изправено пред най-лошото си месечно представяне от 4,5 години през юни, златото постепенно се възстановява и дори се опитва да се задържи на психологически важното ниво от 1800 долара за унция на фона на влошения апетит за глобален риск и спадащата доходност на трежърис на САЩ. Може би дяволът не е толкова ужасен, колкото е нарисуван, и благородният метал ще може да оближе раните му. Или, напротив, ще има низходяща дългосрочна тенденция в XAU/USD?
Месечна динамика на златото
Отговорът на този въпрос не е лесен. Въпреки масовите разпродажби в началото на лятото, инвеститорите продължават да държат на своите инвестиции в златоориентирани ETF, а AvaTrade вярва, че след поредица от разочароващи американски данни, Федералният резерв ще реши да запази свръхмеката си парична политика за по-дълго, а еуфорията на пазарите от ускоряването на инфлацията и бързия растеж на БВП ще изчезне. Доходността на трежърис ще продължи да спада, позволявайки на благородния метал да се върне над 1900 долара за унция. Шотландският инвестиционен фонд прогнозира, че скоро инфлацията ще излезе извън контрола на Федералния резерв, което ще има благоприятен ефект върху цените на анализирания актив. Компанията предлага да си припомним историята от 70-те години, когато на фона на необуздания растеж на индекса на потребителските цени CPI регулаторът се чувстваше като риба на сухо.
От противоположната страна на барикадите е Morgan Stanley, който твърди, че укрепването на щатския долар и по-високите реални лихви по американския дълг ще продължат да оказват неблагоприятно влияние върху златото. В резултат на това то ще спадне до 1700 долара за унция през следващите 6 месеца. Според JP Morgan доходността на трежърис изглежда много ниска от гледна точка на модел, основан на икономически растеж и парична политика. Компанията отдава това на прекалено завишени спекулативни нетни къси панталони, които от време на време се затварят на фона на разочароващи американски статистики, например след публикуването на данни за бизнес активността през юни в непроизводствения сектор на САЩ от Института за управление на доставките.
Отклоненията на доходността на облигациите на САЩ от справедливата стойност
Според мен златото е като мряна. Чувства се добре в двете екстремни крайности – във времена на прекалено висока или, обратно, прекомерно ниска инфлация. Днес американската и другите икономики по света са някъде по средата, което създава сериозен натиск върху благородния метал.
Освен това трябва да разберете, че той не реагира на самата инфлация, а на това, което Федералният резерв мисли за инфлацията. В това отношение изчислението на инвеститорите, че по-нататъшната съдба на XAU/USD ще бъде решено от протокола от заседанието на Федералния комитет за отворен пазар (FOMC) през юни, изглежда логично. Седем членове на Комитета за отворен пазар вярват, че лихвите ще бъдат повишени през 2022 г., шестима очакват това да се случи през 2023 г., а останалите прогнозират по-късно затягане на паричната политика.
Технически отскокът на златото, след като достигне междинната цел от 61,8% според модела Акула, изглежда логичен. Неуспешен пробив на съпротивата при 1813 долара за унция (38,2% Фибоначи от вълната CD), последван от спад под 1793 долара (23,6%), е причина за продажба.
Злато, дневна графика
