Протоколът от последната среща на Фед, публикуван в сряда, показва, че основните теми продължават да бъдат високата инфлация и заетостта в САЩ. В същото време разделението на членовете на Централната банка при оценка преди всичко на перспективите за инфлация и финансова стабилност сигнализира за голяма вероятност от първите сериозни дискусии за реална промяна в паричната политика от страна на регулатора.
В момента пазарът изпитва парадоксална ситуация. От една страна, инвеститорите се страхуват, че Фед ще започне да обсъжда темата за намаляване на обема на обратно изкупуване на държавни облигации, която вече беше споменавана няколко пъти. От друга страна, динамиката на доходността на хазната напълно отрича това. Във връзка с това, доходността на бенчмарк 10-годишната T-Note е паднала до 1,288% днес, след като е достигнала местен връх от 1,753% през април. Това е напълно в противоречие с нарастващите очаквания на пазарите.
Изглежда, че инвеститорите в държавните ценни книжа или не вярват, че Фед ще промени паричната си ставка от супер мека на по-строга в близко бъдеще, като първо намали обема на обратно изкупуване на хазната (може да се припомни, че активите на стойност 60 млрд. Долара са в момента) или те разглеждат ценните книжа на Министерството на финансите на САЩ като сигурно убежище в условията на политическа и икономическа турбуленция в света.
Поведението на 2-годишната T-Note, която традиционно е чувствителна към перспективите за растеж или спада на лихвените проценти, също показва това. Той направи корекция надолу, след като достигна локален връх от 0,2840% през юни и сега е на 0,2142%.
На този фон американските и европейските фондови индекси продължават да се покачват, като разумно печелят движението на доходността на хазната.
Що се отнася до валутния пазар, щатският долар показва липса на координирани действия с поведението на американските хазна и щатските индекси. Продължава да получава подкрепа срещу всички основни валути с изключение на Япония. От наша гледна точка това показва, че търговците на валута продължават да показват увереност, че Фед ще обяви началото на намаляване на обема на обратно изкупуване на активи от началото на следващата година.
Ние също се придържаме към тази версия на събитията, както многократно сме посочвали по-рано. Все още предполагаме, че дискусията за промяната на паричната ставка ще започне или на заседанието на регулатора през септември, или когато президентът на Централната банка Джероми Пауъл обяви това по време на речта си на форума в Джаксън Хоул през август.
Прогноза за деня:
Двойката USD/JPY намалява на фона на различни възгледи сред инвеститорите по отношение на паричната политика на Фед. Двойката падна под нивото от 110.25 и вярваме, че ще продължи да пада до 109.00.
Двойката USD/CAD се издигна над нивото от 1,2515 на вълната от спада на цените на петрола и несигурността относно перспективите за паричната политика на Централната банка на САЩ. Ние вярваме, че ако цената се консолидира над това ниво, двойката ще се повиши до 1.2645.
