Двойката EUR/USD не се промени много след резултатите от срещата на ЕЦБ. Търговците чакаха със затаен дъх за това събитие. И все пак те бяха разочаровани от позицията на регулатора. Отначало еврото се повиши до върха от 1,1813, но по-късно загуби всички печалби по време на пресконференцията на Кристин Лагард.
Двойката продължава да се движи в низходящия канал. Ако пробие под седмичното дъно от 1.1751, тя ще продължи да спада.
Някои експерти предполагат, че по-нататъшното движение на двойката EUR/USD ще зависи не от решението на ЕЦБ и нейния мек подход към паричната политика в бъдеще, а от тенденцията, зададена от големите играчи на пазара. Напълно възможно е двойката да се покачи. В момента икономиката бързо се възстановява след пандемията, а зелените пари с високите си разходи само ще примамят търговците. Напротив, евтин долар може да подпомогне националните производители и да намали рекордния търговски дефицит.
Защо се повиши щатският долар? Като начало беше изгодно през предходните месеци. Министерството на финансите на САЩ активно вземаше заеми на пазара с помощта на големи обеми пласирания на държавни облигации с цел погасяване на сметки, намаляване на дълга и намаляване на бюджетния дефицит. Анулирането на тавана на държавния дълг изтича в края на юли и няма да има повече заеми. Следователно обемът на привличане на дългосрочен дълг ще бъде равен на обема на изплащане на краткосрочен дълг. Министерството на финансите на САЩ ще управлява бюджетния дефицит за сметка на своите резерви. Според последните данни може да продължи три месеца.
Юли почти приключи. Следователно конгресът ще прекъсне годишната си почивка през август и първата половина на септември. Ето защо американските законодатели едва ли ще се споразумеят за тавана на националния дълг. Съдейки по напредъка на преговорите по плана за намалена инфраструктура, въпросът с тавана на дълга ще бъде решен едва в края на октомври. Американският долар може да отслабне, тъй като пазарът ще получи ликвидност от американските касови резерви по сметките на Федералния резерв. Джанет Йелън ще предупреди за рисковете от неизпълнение на държавния дълг. След това Конгресът може отново да започне обсъждането на този въпрос и дори да постигне споразумение.
Сега е важно да се обърне внимание на доходността на държавните облигации, която значително потъна през последните седмици. По време на ралито на щатския долар през март доходността на Министерството на финансите на САЩ нарасна до нивото от 1,77%. Пазарните играчи смятаха, че растежът на щатския долар стимулира растежа на доходността на американските облигации. Съдейки по това, което виждаме сега (щатският долар е нараснал и доходността на държавните облигации е срутена), това предположение е невярно.
В момента малко хора си спомнят положителната връзка между щатския долар и доходността на държавните облигации, защото не могат да обяснят защо се случва това. Ако влезете по-дълбоко в историята, имаше много подобни ситуации с доходността на държавните облигации и обменния курс на американската валута.
Факт е, че експертите много често се опитват да намерят бързо причината за случващото се и по този начин създават илюзията, че всичко е лесно и предсказуемо на пазара. Едно събитие следва след друго.Нищо не е толкова просто. Ако две събития се случват едновременно, това не означава, че те са свързани помежду си. Те могат да бъдат свързани, но това не винаги е така. Понякога е по-добре да оцените ситуацията от различни ъгли, вместо да се опитвате да намерите взаимовръзки.
Защо ниските доходности на хазната могат да бъдат печеливши? Съществува хипотеза, че ако щатският долар започне да пада през следващите месеци, доходността на Министерството на финансите на САЩ ще се увеличи, тъй като търсенето на американски облигации ще намалее. Добивите сега са на ниско ниво.
Това може да се обясни по следния начин: след шест месеца двойката EUR/USD може да скочи до 1.3000, след това доходността на 10-годишните съкровищни ценни книжа може да нарасне до 1.8% и по-висока. Ако доходността вече беше на това ниво, силен спад на валутните курсове би тласнал държавните облигации над психологичното ниво от 2%. На американския дългов пазар щяхме да видим огромни разпродажби. Намаляването на щатския долар в такава ситуация не е станало по никакъв начин. И все пак Министерството на финансите на САЩ ще инжектира ликвидност на пазара и щатският долар със сигурност ще намалее.
