Колкото по-ниско спада златото, толкова по-бързо расте армията на "мечките". И възстановяването на котировките на XAU/USD след срива, който се случи в началото на седмицата на 13 август, е свързан с увеличаването на броя на случаите на COVID-19 в САЩ до над 100 000 на ден, което е най-високото ниво от февруари насам. Всъщност влошаването на епидемиологичната ситуация може да облагодетелства защитен актив като щатския долар.
Тъй като благородният метал се движи надолу, списъкът с причините за мрачното настроение на феновете му непрекъснато се увеличава. Банките и инвестиционните компании бягат от лагера на мечките на фона на индекса на щатския долар до лагера на биковете, а слуховете за срив в дългосрочната възходяща тенденция на облигациите на държавните съкровища на САЩ нахлуват. Говори се, че световната икономика преди това се е сблъсквала с дефлационен натиск поради въздействието на глобализацията върху международната търговия и нарастващото влияние на технологичните компании върху икономиката. Това позволи на работодателите да не повишават заплатите на служителите.
Поради пандемията и свързаната с нея рецесия ситуацията се промени радикално. Броят на свободните работни места в САЩ е на исторически връх, тъй като американците не бързат да се върнат към работната сила поради натрупаната "въздушна възглавница" благодарение на фискалните стимули. В резултат на това компаниите са принудени да повишават заплатите за нови служители, което ни позволява да говорим за дългосрочен период на висока инфлация, допринасящ за продажбата на задълженията на САЩ и увеличаване на тяхната рентабилност. Последният фактор е мечи за XAU/USD.
Динамика на доходността на златото и държавните облигации на САЩ
Малка утеха за златото идва от притока на капитал от ETF за второто тримесечие в Европа в размер на 1 милиард долара, което се равнява на 17,3 тона, според Световния съвет по златото (WGC). Техните американски колеги отчитат отлив от 402 милиона долара, или 7,3 тона. Тази динамика на капиталовите потоци отразява различните възгледи на американците и европейците за инфлацията и икономическия растеж.
Динамика на капиталовите потоци в златни ETF-и
Според мен съдбата на щатския долар е по-важен двигател на промяната в котировките на благородния метал. И тук трябва да се обърне внимание на постоянното намаляване на спекулативните позиции по щатския долар от 9 юли, както и на ръста в броя на "бичи" прогнози за индекса на USD. Според Bank of America намаляването на фискалния импулс и нормализирането на паричната политика на Федералния резерв ще спомогнат за коригиране на борсовите индекси и увеличаване на търсенето на долара като защитен актив.
Standard Bank вярва, че на фона на различията в икономическия растеж, особено със страни като Австралия и други, налагащи нови ограничения поради COVID-19, EUR/USD ще спадне до 1,15. Rabobank вижда продължаване на нейния пик под 1,17 на фона на влошаващия се апетит към глобален риск поради щама на коронавирус Делта.
Технически, достигането на златото на целта от 88,6% според модела на Гартли увеличава рисковете от изтегляне (пулбек) до 23,6% и 38,2% Фибоначи от вълната CD. В същото време, увеличаването до зоната на съпротива на 1765-1775 долара за унция може да бъде чудесна възможност за продажба.
Злато, дневна графика
