През по-голямата част от август доларът се засилва спрямо основните си конкуренти, включително еврото, на фона на надеждите за ранно намаляване на програмата за количествено облекчаване QE.
Някои неочаквани събития обаче се намесиха и хванаха биковете изненадани. По този начин двойката EUR/USD успя да нарасне с повече от 2% от 9,5-месечното дъно, регистрирано на 20 август.
Служителите на Федералния резерв се притесняват, че трябва да забавят затягането на паричната политика поради бързото разпространение на щама на коронавирус Делта в САЩ.
Индексът на щатския долар беше принуден да отстъпи от най-високото ниво от 93,73 през ноември 2020 г., което беше достигнато по-рано.
Щатският долар продължи да се понижава, след като председателят на Федералния резерв Джером Пауъл заяви на годишния симпозиум в Джаксън Хоул, че тази година може да настъпи намаляване на програмата QE. Малко вероятно е регулаторът да повиши лихвените проценти.
Федералният резерв споменава повече от веднъж, че ще обмисли намаляване на програмата за изкупуване на облигации, ако пазарът на труда продължи да се възстановява стабилно. Поради тази причина инвеститорите чакаха със затаен дъх доклада за платежните ведомости в неселскостопанския сектор.
Водещите индикатори сочат забавяне на броя на работните места, добавени в сектора. Така че опасенията на участниците на пазара за слаби данни за платежните ведомости в неселскостопанския сектор през август бяха частично оправдани.
Докладът за платежните ведомости в неселскостопанския сектор показва, че миналия месец броят на заетите в неземеделския сектор на САЩ се е увеличил само с 235 000 срещу прогнозираното увеличение от 750 000.
Разочароващите данни за платежните ведомости в неселскостопанския сектор поставиха под въпрос времето за намаляване на покупките на активи и предизвикаха разпродажба на щатската валута.
В резултат на това индексът на щатския долар спадна до едномесечно дъно от 91,94. Двойката EUR/USD се възползва от ситуацията, като скочи до 1,1908, най-високото ниво от 30 юли насам.
Експертите на Wells Fargo смятат, че разочароващите данни за заетостта в САЩ за август правят изключително малко вероятно Федералният резерв да обяви намаляване на покупките на активи на срещата през септември.
Bank of America изрази подобно мнение. "Данните за високочестотния пазар на труда сигнализират за значително забавяне на заетостта през августовската седмица на изследването на заплатите, което предполага риск от намаляване на нашата прогноза", каза американският икономист от Bank of America Джоузеф Сонг.
Банката също така отбеляза, че такива слаби данни намаляват надеждите за скорошно намаляване на програмата за изкупуване на облигации.
В същото време основният въпрос е дали забавянето на разширяването на пазара на труда е временен фактор или може да продължи в дългосрочен план.
Според експерти, ако докладът за платежните ведомости в неселскостопанския сектор за ноември се окаже по-добър и инфлацията неочаквано се повиши, тогава вероятността за намаляване на покупките на активи през ноември е доста голяма.
Ако броят на заетите в САЩ се увеличи само с няколкостотин хиляди през септември и инфлацията се забави, Федералният резерв може да изчака до новата година, за да види повече отчети на пазара на труда между срещите през ноември и декември.
Някои икономисти смятат, че слабият доклад за платежните ведомости в неселскостопанския сектор през август е малко вероятно да принуди Федералния резерв да намали програмата за количественооблекчаване QE тази година.
Тези членове на Федералния резерв, които се придържат към по-ястребов подход, също могат да подкрепят гълъбовата позиция, тъй като един слаб доклад не е причината да се прекрати програмата QE.
Като се има предвид, че централната банка е склонна към намаляване на програмата QE и говори за евентуално увеличение на ключовия лихвен процент, който все още циркулира на пазара, анализаторите на Rabobank поддържат месечната си прогноза за двойката EUR/USD на 1,1800. Те все още смятат, че тя може да се премести на 1,1700 през следващите три месеца.
След докосване на нива, които не се виждат от края на юли, двойката се изтегли до ниво 1,1880. Поради липсата на дълги позиции, търговците активираха поръчки за Тейк-профит преди уикенда.
В същото време мечият импулс за щатския долар изчезна доста бързо. Доларът е успял частично да компенсира последните си загуби.
Разочароващият доклад за платежните ведомости в неселскостопанския сектор за август беше до известна степен компенсиран от преразглеждане на показателя за юли нагоре – на 1053 от 943. Освен това, равнището на безработица в САЩ спадна до 5,2% от 5,4%. Средната почасова заплата в страната се е увеличила с 0,6% на месечна база и с 4,3% на годишна база.
Доходността на 10-годишните държавни облигации на САЩ се повиши с повече от 3%, което помогна на щатския долар да се отдалечи от месечните дъна.
В понеделник американската валута успя да възстанови загубите в петък и скочи с повече от 0,2% до 92,30.
Междувременно двойката EUR/USD започна новата седмица на отрицателна територия, изтегляйки се още повече от последните върхове.
Сега участниците на пазара ще очакват нови улики относно намаляването на програмата за изкупуване на облигации след разочароващия доклад на платежните ведомости в неселскостопанския сектор, представен в петък.
Тази седмица някои членове на Федералния комитет за отворен пазар (FOMC) ще произнесат реч, а именно Джон С. Уилямс, президентът на Федералната резервна банка на Ню Йорк, Робърт Стивън Каплан, президентът и главен изпълнителен директор на Федералната резервна банка на Далас, Чарлз Евънс, президентът на банката на Федералния резерв на Чикаго, Ерик Розенгрен, президентът на Федералния резерв на Бостън, и Нийл Кашкари, президентът на Федералния резерв на Минеаполис.
Основното събитие от седмицата обаче ще бъде заседанието на ЕЦБ, насрочено за четвъртък.
Скорошното покачване на двойката EUR/USD до 1,1900 се дължи не само на отслабването на щатския долар. Ръстът беше подтикнат и от очакванията, че ЕЦБ може да намали програмата си за спешни покупки.
След някои ястребски коментари от отделни членове на ЕЦБ, инвеститорите може да търсят признаци, че може би повече членове на ЕЦБ могат да подкрепят намаляване на покупките на активи, смятат стратезите на Commerzbank.
Но ястребите на Управителния съвет на ЕЦБ са притеснени от неотдавнашното нарастване на инфлацията в еврозоната. Ето защо довишката позиция изглежда по-вероятна. Следователно паричната политика засега може да остане бурна.
Според консенсусната прогноза на експерти, анкетирани наскоро от Ройтерс, ЕЦБ може да обяви намаляване на темповете на спешни покупки на облигации от следващото тримесечие на среща този месец. Въпреки това, тя ще продължи да купува активи до 2024 г., поне като част от програмата си за количествено облекчаване QE, а вероятно и много по-дълго.
През юли ръководителят на ЕЦБ Кристин Лагард отбеляза, че регулаторът е извлекъл поуки от минали кризи и няма да застраши възстановяването на икономиката на еврозоната, като оттегли спешната помощ твърде рано.
Европейският комисар по икономиката Паоло Джентилони заяви в понеделник, че те следят инфлацията в еврозоната. Той посочи също, че би било грешка да се затегне паричната политика сега, тъй като много икономисти считат увеличаването на инфлацията като временно.
Участниците на пазара изглежда все още чакат ЕЦБ да обяви намаляване на месечния обем на покупките на активи тази седмица.
Малко вероятно е окончателното решение по PEPP да бъде взето до декември. Председателят на ЕЦБ Кристин Лагард може да омаловажи въздействието на намаляването на месечните покупки на активи и вероятно ще изрази много странен тон върху паричната политика. Освен това регулаторът е готов да приеме нови стимулиращи мерки, ако е необходимо.
Малко вероятно е еврото да затвърди силата си спрямо щатския долар, дори ако ЕЦБ намали програмата си за спешни покупки.
Освен това, ако ЕЦБ реши да намали своята програма за спешни покупки при пандемия, това може да има малък ефект върху мнението, че ЕЦБ ще изостава по отношение на нормализирането на паричната политика сред своите колеги от Г-10, казват анализатори.
В понеделник двойката EUR/USD удължи отстъплението в петък, насочвайки се към 1,1850.
Ако двойката пробие под 1,1835, това ще покаже, че силното възходящо движение от 1,1665, започнало в началото на декември, е изчерпано и мечките могат да вземат надмощие. Ако е така, двойката може да спадне до ниво 1,1800, последвано от нива 1,1785 и 1,1700.
И все пак биковете вероятно ще предпочетат да изчакат силен пробив на нивото 1,1910, преди да залагат на по-нататъшен растеж.
В случай на засилване на бичи импулс, двойката може да се повиши до 1,1940. Може да достигне ниво 1,1975 и психологическо ниво 1,2000.
