Едно е, когато Федералният резерв си затваря очите за инфлацията, нарастваща скокообразно и е готова да остави американската икономика да се затопли до червено. Друг е случаят, когато Централната банка ще нормализира паричната политика, въпреки забавянето на БВП. Във втория случай златото не е подпомогнато от разочароващата статистика на пазара на труда в САЩ за август, увеличаването на броя на инфекциите с COVID-19 или прогнозите за спад на растежа на БВП от Goldman Sachs и други банки. Спорният въпрос е кой е големият защитен актив - доларът или благородният метал? Кое от тях трябва да реагира по-добре на влошаващия се апетит към глобалния риск?
Ралито на индекса на щатския долар и доходността на държавните облигации на САЩ в отговор на увеличаването на заетостта извън селскостопанския сектор със скромни, на пръв поглед 235 000, изглежда необичайно. Независимо от това, ако приемем, че Федералният резерв се ръководи от средни показатели и загубата на пара от американската икономика е относително нещо, отхвърлянето на приграмата за количчествено облекчаване QE изглежда много вероятно. Всъщност дори 6% ръст на БВП през 2021 г. може да се счита за много висок в сравнение със средните +2,3% за 2011-2019 г. Преди рецесията увеличението на заетостта с 235 000 на месец би било сериозен двигател за укрепването на долара.
Американската валута е подкрепена от "ястребовите" коментари на президента на Федералната резервна банка на Сейнт Луис Джеймс Булард, че тя трябва да започне да съкращава програмата за облекчаване на количеството от 120 милиарда долара тази година и напълно да се отърве от нея през първата половината от 2022 г. Скромните цифри на пазара на труда са по -скоро аномалия, отколкото тенденция. Когато икономиката излиза от криза, трябва да сте готови за размах.
Фактът, че централните банки, водени от Федeралния резерв, възнамеряват да затворят очи пред варианта на делтата на COVID-19 и са настроени да ограничат паричните стимули, се доказва от нарастващата доходност по облигации по света. Търговете за поставяне на дългови задължения в САЩ, Германия и Великобритания играят важна роля в този процес. Парите преминават от вторичния към първичния пазар, което увеличава лихвените проценти по облигациите.
Динамика на лихвените проценти по дългови задължения
Нарастващите доларови и щатски дългове създават изключително неблагоприятна среда за златото. Биковете на XAU/USD все още се надяват, че ЕЦБ ще направи ястребска изненада на заседанието си на 9 септември, а президентът на Федералния резерв на Ню Йорк Джон Уилямс ще разсее страховете от обявяването от страна на Федералния резерв за началото на ограничаването на програмата за количествено облекчаване QE на следващото заседание на Федералния комитет за отворен пазар (FOMC). Всичко това не е толкова невероятно, особено в контекста на изявлението на шефа на централната банка на Австрия Робърт Холцман, че затягането на паричната политика от Европейската централна банка може да се случи по-рано от очакваното, ако високата инфлация се превърне в дългосрочен фактор.
Технически, прилагането на обратния модел на "Три индианци" позволи на "мечките" да започнат контраатака върху благороден метал. Консолидацията на цената под справедливата стойност от 1 810 долара за тройунция, идентифицирана с помощта на пазарния профил, увеличава риска от падане на златото до пивотни точки на 1775-1780 долара, а след това до 1735 долара. Препоръката е да се продава с изтегляне.
Злато, Дневна графика
