В понеделник фондовите пазари в САЩ и Европа продължиха да се покачват. S&P 500 и Dow поставиха нови рекорди, подпомогнати от силни корпоративни отчети за приходите и по-добри от прогнозираните данни за американската икономика. Индексът на потребителското доверие на Conference Board се повиши с 4 п. през октомври срещу очакванията за бавен резултат. Освен това инфлационните очаквания през 12-месечната перспектива нараснаха до 7%, което е най-високото ниво от 13 години.
Доходността все още се променя слабо. 10-годишните UST нараснаха с близо 1,6%, чийто растеж вероятно ще бъде подкрепен от динамиката на цените на енергията. Очаква се запасите от петрол в Кушинг да продължат да намаляват, така че специално внимание ще бъде насочено към резултатите от срещата на ОПЕК+ следващата седмица. Не е изключена нова вълна на ценови ръст, тъй като страните членки на ОПЕК+ не възнамеряват да променят нищо в стратегията си за бавно възстановяване на нивата на производство.
USD/CAD
Днес Банката на Канада ще проведе редовна среща за паричната политика. Очаква се БК да обяви края на програмата за количествено облекчаване и да измести фокуса върху стратегията за реинвестиране на дохода, както и динамиката на инфлацията – основният фактор, който ще определи темпа на нормализиране на паричната политика.
Динамиката на двойката USD/CAD след срещата на Bank of Canada ще зависи основно от тона на придружаващото изявление и преди всичко от оценката на темповете на растеж на инфлацията. Няма въпроси относно темповете на икономическо възстановяване. Доклад за проучвания на бизнеса и потребителите, публикуван от Канадската централна банка миналата седмица, показа, че и в двата случая доверието в очакванията за растеж на търсенето нараства, което означава увереност в бързите темпове на икономическо възстановяване, т.е. Канадската централна банка получава подкрепа от икономиката за по-нататъшно нормализиране на паричната политика.
Инфлацията е друг въпрос. Ръстът към момента е 4,4% на годишна база, докато енергийният компонент става все по-слаб, тоест ръст на цените се наблюдава и при останалите компоненти на индекса.
The risk of stagflation is minimal since the labor market and demand in Canada remain stable, unlike in a number of other countries, which gives the Canadian dollar an additional reason for outstripping growth. And while the market assumes 3 rate increases (in total by 0.75%) by the summer of 2022, this gives the CAD an advantage in profitability over the USD, so attention will be on what risks the BoC will indicate in the accompanying statement. If the markets consider the risk concern not too obvious, then the CAD will have grounds for continued growth.
According to the CFTC report, the weekly change in CAD is also in the bullish direction. The net-short position immediately fell by 1.35 billion, to -884 million. The dynamics remain, and the calculated price is confidently directed downward.
Двойката USD/CAD ще възобнови спада си след кратка консолидация. До края на седмицата е възможно покачване под скорошното местно дъно от 1,2284, като следващата цел е 1,2250.
USD/JPY
В четвъртък сутринта, 28 октомври, Банката на Япония ще вземе решение относно паричната политика. Не се очакват промени, защото няма основания за това. Погледът на Банката на Япония за икономиката в момента е, че секторът на домакинствата (потребителските разходи) е относително слаб, докато корпоративният сектор (капиталови разходи) е относително силен. Банката очаква, че възстановяването на потребителските разходи вероятно ще бъде бавно, така че експлозивен растеж е изключително малко вероятен.
Нетната къса позиция на йената се увеличи с 2,8 милиарда през отчетната седмица и достигна -11,227 милиарда. Отчетливо мече предимство, което не може да бъде поставено под въпрос, ще тласне USD/JPY нагоре, като се консолидира от време на време преди нов скок.
Опитът за консолидация над зоната на съпротива от 114,50/70 беше неуспешен, но всичко показва, че растежът ще се възобнови след кратка консолидация. Целите остават същите – 118,70 и 125 до края на годината. Рязкото нарастване на напрежението може да попречи на изпълнението на този сценарий, който ще възобнови растежа на защитните активи.
