Пазарът на злато винаги е бил пълен с парадокси. Декември не е изключение. Инвеститорите очакват пускането на данни за инфлацията в САЩ, чието ускоряване трябва да тласне Федералния резерв към агресивни парични ограничения, които ще укрепят щатския долар и ще отслабят благородния метал. Но котировките на XAU/USD растат. Все по-често се представя в новините като вирус, безвреден за човечеството, което трябва да намали търсенето на активи за убежище, но златото расте. Благородният метал озадачава инвеститорите, въпреки че те продължават да взимат ключовете за него.
Според Metals Focus основните двигатели на спада на XAU/USD през 2022 г. ще бъдат очакванията за повишаване на лихвения процент по федералните фондове и покачване на номиналната доходност на американските съкровищни облигации. Докато ниските реални лихви по дълга на САЩ, новите щамове на COVID-19 и страховете от стагфлация ще поддържат златото на повърхността. Според SaxoBank, благородният метал сега изглежда като мъртъв във водата метал - и не може да оживее, тоест да пренапише рекордни върхове и не отива на дъното.
Исторически, на този етап от икономическия цикъл, етапа на възстановяване, златото се чувстваше не на място. Централните банки се отказаха от въведените по-рано парични стимули, инвеститорите търсеха по-атрактивни активи, котировките на XAU/USD спадаха. Скоростта на нормализиране на паричната политика беше от голямо значение. Страхът от бездействието на Фед, въпреки високата инфлация, беше благоприятна среда за благородния метал. Напротив, агресивно настроеният Федерален резерв го накара да хвърли бялото знаме. Тоест не инфлацията определя динамиката на XAU/USD, което се доказва от тяхната корелация, а начина, по който Централната банка на САЩ гледа на инфлацията.
Динамика на инфлацията в САЩ и златото
В това отношение фокусът на президента на САЩ Джо Байдън върху борбата с високите потребителски цени и готовността на Федералния резерв да помогне на президента говорят само за едно: трудни времена скоро ще дойдат за златото. 2021 година може да е първата от последните три години, през които тя се затваря в червената зона. Но това са само цветя, ще видим плодове през 2022 г. Две или три увеличения на лихвения процент на федералните фондове ще бъдат виновна присъда за биковете на XAU/USD. И още на 14-15 декември, след като прогнозите на FOMC бяха повишени, те ще усетят пълната сила на силния долар и нарастващата доходност на американските съкровищни облигации.
Още по-изненадващи са първите положителни потоци към ETF, ориентирани към благородни метали през ноември от юли насам. Според Световния съвет за злато (WGC) инвеститорите са увеличили запасите си от специализирани борсово търгувани фондове на нетна база с 13,6 тона. Странно, не безкритично. Честно казано, това е капка в кофата за очакване на сериозно оттегляне на XAU/USD.
Според мен най-добрите времена за благородните метали са в миналото. Председателят на Федералния резерв Джером Пауъл и колегите му възнамеряват решително да се борят с инфлацията, което ще доведе до по-висока доходност на държавните облигации и укрепване на щатския долар. И в такава среда анализираният актив по правило не се чувства спокоен.
За продажба трябва да се използва технически неуспешен тест на справедливата стойност от $1795, както и динамични съпротиви под формата на пълзящи средни близо $1805 и $1812 за унция.
Злато, дневна графика
